港股開盤：恆生指數漲0.43%，恆生科技指數漲0.88%

華盛資訊12月29日訊，港股三大指數普漲，恆生指數漲0.43%，國企指數漲0.59%，恆生科技指數漲0.88%。

恆指成分股中，比亞迪股份漲3.53%，吉利汽車漲3.31%，中國宏橋漲3.28%；小米集團-W跌1.38%，京東健康跌0.85%，藥明生物跌0.31%。

科指成分股中，小鵬汽車-W漲5.12%，零跑汽車漲4.12%，蔚來-SW漲3.75%；阿里健康跌0.00%，舜宇光學科技跌0.00%，嗶哩嗶哩-W跌0.00%。

板塊方面

大行最新觀點

華泰證券：9月后財政結轉資金量和財政存款明顯上升 留有支持明年「開門紅」的「儲備」

華泰證券指出，近期經濟數據走弱與廣義財政支出節奏前置后邊際放緩相關，9月后內需增長下行與廣義財政淨融資缺口擴大時點吻合，市場對逆周期調節政策預期有所減弱。該機構發現2022年后廣義財政支出節奏和經濟增長呈現相似季節性，每年均呈"開門紅"走勢。明年作為"十五五"開局之年，中央對"良好開局"有明確部署，9月后財政結轉資金量和財政存款明顯上升，為明年"開門紅"留有儲備，預計在"兩重"、城市更新、穩消費、穩地產及現代化產業體系建設方面政策支持值得期待。

華泰證券：海南封關落地 免税零售、加工製造、現代服務業有望受益

華泰證券認為，海南封關政策體現中國堅持高水平對外開放的決心，免税零售、加工製造、現代服務業有望受益。數據顯示，封關首周海口海關監管離島免税購物金額11億元，同比增長54.9%。"進口免税—加工增值—內銷免税"政策將降低企業成本，提升加工製造盈利空間，特別是農產品精深加工、醫藥器械等進口依賴行業。現代服務業方面，跨境金融、國際貨代、跨境電商、保税維修等將受益於自貿港政策優勢，數字貿易與信息技術服務發展前景向好，前三季度海南服務貿易已實現23.1%增長。

華泰證券：A股春季行情仍具備一定基礎

華泰證券指出，A股上周"八連陽"接近11月中旬高點，但考慮到市場仍處政策和業績真空期，短期或偏震盪，12月中旬點位具備一定支撐。該機構認為險資等配置意願存在回升動力，春季行情仍有基礎，關注1月中旬年報預告披露及可能的降準催化。配置方面建議關注三大方向：基本面邏輯下的軍工、紡織製造、電池、化工、養殖、大眾消費等；主題切換視角下的有色金屬、存儲芯片、智能駕駛、海南自貿港、服務消費等；產業邏輯側的AI算力相關液冷、CPO等方向。

華泰證券：供需寬松疊加地緣溢價逐步消退，油價迴歸至邊際成本附近

華泰證券指出，12月OPEC+維持2026年一季度產量目標不變，但美國原油產量持續攀升，加上俄烏和平談判進展，Brent油價一度跌破60美元/桶后小幅反彈，12月25日WTI/Brent期貨收於58.4/62.2美元/桶，較11月末下跌0.3%/1.5%。該機構認為美歐對俄製裁風險溢價基本消退，供需寬松局勢下2026年一季度油價或仍有小幅下行空間，二三季度有望在需求旺季帶動下見底回升，預計2025/2026年Brent均價為68/62美元/桶，長期看油價中樞存60美元/桶底部支撐，具備增產降本能力及天然氣業務增量的能源龍頭企業或迎配置機遇。

國泰海通：資負共振下預計利差空間逐步走擴 看好保險股估值修復

國泰海通研報認為，2026年銀行定存大量到期將推動居民資產向儲蓄型保險特別是分紅險轉移，險企加強銀保渠道建設和與國有大行合作，預計銀保將成為2026年價值增長的重要驅動力。隨着利率階段性企穩、增配權益政策以及負債端成本下移，保險行業利差空間有望擴大，此前系統性低估的保險板塊估值修復可期。同時，存款搬家趨勢下居民資金流入資本市場也為券商板塊帶來投資機會。

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