標準普爾500指數比Nifty Fifty指數更集中--人工智能就是原因

如今的標準普爾500指數比Fifty時代以來的任何時候都更加頭重腳輕，摩根大通表示，人工智能是撕裂市場的力量。他們估計，目前只有30只與人工智能相關的股票約佔標準普爾500指數市值的44%，自ChatGPT推出以來大幅上升。

一小羣人工智能領導者正在推動指數回報，導致市場其他部分越來越脱節。這一集中度超過了20世紀70年代初「漂亮五十」熱潮期間達到的歷史峰值。跟蹤標普500指數的SPDR標普500 ETF（紐約證券交易所代碼：SPY）、iShares Core標普500 ETF（紐約證券交易所代碼：IVV）和Vanguard標普500 ETF（紐約證券交易所代碼：VOO）的投資者應該注意。

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隨着投資者湧入直接接觸人工智能基礎設施、平臺和貨幣化的公司，市場領導地位已經縮小。七強指數與博通公司（納斯達克股票代碼：AVGO）一起主導了指數權重，將集中度水平推高至數十年來的最高水平。

與過去的周期不同的是，即使宏觀數據疲軟、盈利增長放緩，這種分歧仍然持續存在。

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與Fifty Fifty時代有一個關鍵區別。今天的市場領導者並不是投機性增長故事。它們是高質量的企業，具有強勁的利潤率、彈性的現金流、嚴格的資本回報和相對較低的信用風險。

這種財務實力使他們能夠在技術變革時期大規模部署資本--這是人工智能驅動的投資周期中的關鍵優勢。

人工智能敍事越來越抵消了人們對經濟增長、政策轉變和盈利波動的擔憂。因此，標準普爾500指數的表現與更廣泛的「舊經濟」脱鈎，強化了贏家通吃的動力。

摩根大通認為，這種結構支持領導層的持續集中，而不是市場的迅速擴大。

集中度的上升引發了熟悉的泡沫擔憂，但摩根大通認為，基本面仍然具有支撐作用。只要人工智能支出、貨幣化和資產負債表實力保持不變，市場領導地位可能會持續到2026年。

對於投資者來説，指數內的多元化可能不如投資於正確的主題那麼重要。

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照片：Shutterstock