新浪財經早餐：商務部迴應美將對中國半導體加徵301關税，白銀LOF套利者可能還有超2個跌停丨2025年12月26日

專題：A股「轉型牛」遠未結束 2026年有望挑戰十年前高位

【頭條要聞】

商務部迴應美將對中國半導體加徵301關税：堅決反對

　　12月25日下午，商務部舉行例行記者會。有媒體提問稱，美東時間12月23日，美國貿易代表辦公室發佈針對中國半導體政策301調查結果，宣佈對部分中國半導體產品加徵301關税，目前税率為0%，18個月后即2027年的6月再提高税率，請問商務部對此有何評論？

　　對此，商務部新聞發言人何詠前表示，中方注意到有關情況，已通過中美經貿磋商機制向美方提出嚴正交涉。中方不認同美方301調查的所謂結論，堅決反對美對華半導體產品加徵301關税。

商務部迴應是否會放松對美稀土磁體出口的限制

　　商務部新聞發言人何詠前12月25日在商務部例行新聞發佈會上回答有關稀土磁體出口的有關提問時説，中方積極促進、便利合規貿易。

　　發佈會上，有記者問：在中美已達成貿易協定的前提下，請問商務部是否會放松對美稀土磁體出口的限制？何詠前作出上述迴應。「正如我此前一再強調的，中方始終致力於維護全球產供鏈安全穩定，積極促進、便利合規貿易。」何詠前説。

美國五角大樓最新報告挑撥中印關係，我外交部迴應

　　今日俄羅斯記者提問，中印關係最新進展此前曾在美國國會引發緊張反應，如天津上合峰會期間兩國領導人的合影等等。美國五角大樓最新報告又稱，中國可能試圖利用中印在實際控制線地區緊張局勢的緩和，以阻止美印關係進一步深化。請問中方認為，美國通過此類指控希望達成何種目的？

　　林劍表示，美方這份報告歪曲中國國防政策，挑撥中國同其他國家關係，為維持自身的軍事霸權尋找藉口，中方對此堅決反對。

商務部迴應TikTok將在美成立合資公司

　　商務部25日召開例行新聞發佈會。會上，有記者提問：據報道，TikTok已與三家投資者簽署協議，並將成立新的TikTok美國合資公司，確保其繼續在美運營。請問發言人對此有何評論？

　　對此，商務部新聞發言人何詠前表示，為落實中美兩國元首通話重要共識，此前雙方經貿團隊在相互尊重、平等協商基礎上，就以合作方式妥善解決TikTok等問題達成基本框架共識。中國政府希望企業達成符合中國法律法規、利益平衡的解決方案。希望美方與中方相向而行，切實履行相應承諾，為中國企業在美持續穩定運營提供公平、開放、透明和非歧視的營商環境，推動中美經貿關係穩定、健康、可持續發展。

國防部迴應解放軍「攻台三個步驟」

　　記者：據美媒報道，解放軍會通過三個步驟「攻台」，並列出所謂「最佳攻台時間」和「最佳登陸地點」；近日曝光的美國防部機密報告部分細節顯示，大陸能在美軍先進武器抵臺前予以摧毀，意味着美國已無力「保台」。請問發言人有何評論？

　　張曉剛：個別媒體枉費心機地臆測解放軍行動，居心叵測販賣「戰爭焦慮」，只會破壞臺海和平穩定。臺灣問題純屬中國內政，不容任何外來干涉。我們願以最大誠意、盡最大努力爭取和平統一的前景，但決不承諾放棄使用武力，保留採取一切必要措施的選項。如果「臺獨」分裂勢力挑釁逼迫，甚至突破紅線，我們將不得不採取斷然措施。解放軍全時待戰、隨時能戰、戰之必勝，堅決粉碎「臺獨」分裂和外來干涉圖謀。

日媒爆料：高市早苗試探明年3月訪美

　　憂慮美日同盟不穩？高市早苗試探明年3月訪美。

　　據日本共同社24日引述日本政府相關人士消息稱，日本首相高市早苗已就明年3月訪美的可能性向美國發出試探性意見。報道稱，日方希望向美方確認「日美同盟的團結」。

　　報道披露，由於日本國內對特朗普的立場感到擔憂，日方最初提議高市早苗在明年1月訪美，但最終未達成一致。日方認為，若是在2026年3月日本2026財年的預算案順利通過，則高市早苗可利用國會開會間隙訪美。不過訪問時間仍有可能推迟到4月或更晚，具體取決於美方的安排。

人民幣匯率時隔15個月重返「6」時代，或將温和升值

　　時隔15個月，人民幣匯率重返「6」時代。

　　12月25日上午，離岸人民幣對美元匯率續創2024年9月以來新高，收復7.0整數關口。同時，在岸市場同樣表現強勁，在岸人民幣兑美元匯率升破7.01元，最高觸及7.0052元，逐步逼近7.0大關。

　　當前人民幣匯率升值條件充足，突破7.0心理關卡后，人民幣匯率將如何變化？部分機構認為，2026年人民幣匯率將進入「温和升值」的通道，但考慮到匯率波動的風險和央行的調控，升值的幅度仍存在一些不確定因素。

滬指七連陽 外資看好新興市場投資機遇

　　12月25日，A股三大指數延續升勢，滬指錄得七連陽。商業航天、大飛機、衞星導航等板塊掀起漲停潮。在全球視野下，2025年新興市場資產表現亮眼，MSCI新興市場指數今年以來累計漲幅近30%。多家國際投行認為，在美聯儲降息、美元走弱的宏觀環境下，以中國為代表的新興市場迎來配置窗口期。

白銀LOF跌停溢價驟降至45.45%，套利者可能還有超2個跌停

　　12月25日，此前連續三日漲停的國投白銀LOF（161226）行情急轉直下。該基金開盤即封死跌停板，被大量賣單牢牢按在跌停板上，當日以2.804元收盤。其場內溢價率從68.19%的歷史高位急劇收窄至45.45%，單日回落超過22個百分點。

　　這與其前幾個交易日的狂熱表現形成鮮明對比。就在本周前三個交易日（12月22日至24日），該基金連續漲停，場內交易價格大幅偏離基金份額淨值，溢價幅度一度接近70%。

　　極高的溢價率吸引了大量套利資金入場，而正是這些套利盤的集中拋售，成為當日跌停的一大推手。

央行連續加量續作MLF 全年淨投放超1萬億元

　　跨年時點臨近，央行繼續通過中期借貸便利（MLF）向市場釋放穩定流動性的明確信號。12月MLF再度加量續作，在對衝到期壓力的同時實現中期資金淨投放，延續了年內「穩中偏松」的流動性調控思路。

　　中國人民銀行12月25日公告稱，以固定利率、數量招標方式開展1771億元7天期逆回購操作，操作利率為1.4%。當日有883億元7天期逆回購和3000億元MLF到期，同時央行實施4000億元MLF操作，合計實現淨投放1888億元。

　　業內專家表示，12月MLF維持加量續作，繼續向市場投放中期流動性，保障歲末年初金融市場平穩運行。2025年全年，MLF淨投放超1萬億元，持續呵護市場流動性。

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【話題公司】

雷軍沒有上臺！小米17 Ultra 發佈，起售價漲了500元

　　12月25日，小米舉辦小米17 Ultra新品發佈會。

　　值得注意的是，此次發佈會由小米集團（01810.HK）總裁盧偉冰及其他小米高管主持介紹，小米創辦人，董事長兼CEO雷軍並未上臺演講。直播中，鏡頭幾次掃到雷軍。

網傳「劍南春要收購水井坊」？公司迴應來了

　　12月25日午后，A股白酒板塊震盪走高，其中水井坊（39.800， 3.62， 10.01%）漲停，報39.80元/股，引發投資者廣泛關注。市場還傳出「劍南春擬收購水井坊」的消息。

　　《每日經濟新聞·將進酒》記者就此事分別採訪水井坊與劍南春相關人士，雙方均迴應未收到相關收購信息。記者亦以投資者身份致電水井坊公開電話，對方表示對傳聞並不瞭解，公司目前生產經營一切正常。

市場監管總局迴應「南極磷蝦油」問題！同仁堂：責令李聲義辭去職務

　　市場監管總局12月25日迴應，「南極磷蝦油」事件暴露出企業委託生產加工行為不規範等問題。一些企業藉助企業品牌影響力，僅關注銷售利潤卻不對產品質量進行把關，甚至縱容被委託企業製售不合格產品。

　　據介紹，市場監管總局近期將發佈《食品委託生產監督管理辦法》，將商標授權、特許經營、來料加工、定製生產等方式進行委託生產食品的情形納入監督管理，明確細化委託雙方食品安全責任，健全相關監管制度要求。

京東年終獎震驚「打工人」！從19薪到25薪，最高「上不封頂」

　　12月25日，京東內部公佈了2025年年終獎發放計劃。

　　通知顯示，今年升級為19薪的部門內，年度績效A+的員工將獲得10倍月薪年終獎，即全年22薪；年度績效A的員工將獲得9倍月薪年終獎，即全年21薪；年度績效B+的員工將獲得7倍月薪年終獎，即全年19薪。

　　今年升級為20薪的部門內，年度績效A+的員工將獲得12倍月薪年終獎，全年24薪；年度績效A的員工將獲得10倍月薪年終獎，全年22薪；年度績效B+的員工將獲得8倍月薪年終獎，即全年20薪。

警方介入保時捷門店跑路，保時捷中國迴應

　　針對河南鄭州一保時捷門店疑似「跑路」的消息，保時捷中國25日迴應稱：「我們高度關注保時捷授權經銷商鄭州中原保時捷中心出現經營異常情況，目前與警方和相關部門在現場覈查事實。」近日，多位網友在社交平臺發文稱，鄭州大中原國際汽車城的鄭州中原保時捷中心疑似「跑路」。

「水果第一股」，將退市！創始人重慶「水果大王」鄧洪九等多名高管此前被抓

　　因無法按時披露財報，停牌超過一年半的「水果第一股」洪九果品（06689.HK）迎來退市終局。

　　香港聯交所12月24日宣佈，從12月30日上午9點起，取消洪九果品的H股上市地位。

　　此前，因洪九果品未能在9月19日之前復牌，港交所在10月3日做出了取消公司上市地位的決定。公司曾於10月13日申請複覈，但港交所稱，上市複覈委員會維持取消公司上市地位的決定。

川名麻耶承認：我就是孫正義女兒！

　　孫正義女兒自曝身份。

　　近日，日本科技獨角獸公司Spiber發佈的一份公告顯示，軟銀集團董事長孫正義的女兒亮相其中。

　　根據Spiber發佈的公告，其已與川名麻耶（Maya Kawana）簽署業務支持相關協議。待協議生效前提條件滿足后，川名麻耶將於2026年上半年開展相關支持工作。相關支持實施后，Spiber將繼續借助與川名女士業務的協同效應，追求進一步的發展與價值創造。

【行業熱點】

存儲產品現貨價格堅挺 行業看漲未來走勢

光伏收儲平臺「兩條腿走路」 全產業鏈下調開工率

多家創新葯企競相發力 ADC藥物研發提速

產業鏈企業加速佈局 人形機器人商業化提速

【市場策略】

　　中原證券研報分析稱，年末在資金面擾動、政策預期消化與海外流動性反覆等因素交織下，預計上證指數圍繞4000點附近蓄勢整固的可能性較大，建議投資者密切關注宏觀經濟數據、海外流動性變化以及政策動向。短線建議關注航天航空、機器人、通用設備及風電設備等行業的投資機會。

　　東興證券研報認為，2026年市場依然是慢漲行情，隨着經濟基本面逐步恢復，市場有望從估值提升向業績提升轉變，為市場估值提供持續上行動力，A股公司利潤增速有望達到12%左右。從投資策略角度出發，應該堅定信心，從中長期角度看待投資的宏大敍事，不要糾結於小周期的調整與波動，抓住景氣度與產業發展兩大選股邏輯，更好地把握機會。

【新股動態】

　　無

【公告速遞】

　　【熱點】

　　毅昌科技：滁州市國資委將成為實控人，26日復牌。

　　*ST建藝：獲控股股東豁免14億元債務並捐贈現金4億元。

　　*ST美谷：因實施重整計劃資本公積金轉增股本事項，26日停牌一天。

　　紫金銀行2025年度中期利潤分配方案：擬10派0.5元（含税）。

　　金陵體育2025年前三季度利潤分配預案：擬10派1元（含税）。

　　方正證券2025年第三季度利潤分配方案：擬每股派0.01元（含税）。

　　紫光國微：子公司擬與寧德時代子公司等設立新公司，從事汽車域控芯片業務。

　　天鐵科技：控股股東、實控人之一許吉錠被採取強制措施。

　　【併購】

　　百納千成：擬購買眾聯世紀100%股份，26日復牌。

　　廣聚能源：對參股公司媽灣電力持股比例增至14.42%。

　　ST京藍：擬簽訂《收購鑫聯環保科技股份有限公司之意向協議》。

　　鄭州銀行：擬收購鄢陵鄭銀村鎮銀行並設立分支機構。

　　【中標合同】

　　金冠電氣：中標3743.16萬元國家電網採購項目。

　　宏盛華源：預中標約5.69億元國家電網採購項目。

　　通光線纜：全資子公司預中標1.39億元國家電網採購項目。

　　大連電瓷：全資子公司預中標約7070萬元國家電網採購項目。

　　森遠股份：簽署2678.39萬元算力集羣集成建設合同。

　　瑞晟智能：成交1.52億元國產算力設備及配套服務採購項目。

　　智光電氣：控股子公司獲得1.48億元採購訂單。

　　華電科工：簽署2.65億元超超臨界電廠百萬千瓦機組六大管道合同；簽署首個高海拔新能源場站1.59億元數字化業務合同。

　　海科新源：與法恩萊特簽訂戰略合作暨原材料供貨協議。

　　廣東建工：聯合簽訂4.16億元工程設計施工總承包合同。

　　龍建股份：聯合中標6.12億元EPC總承包項目。

　　【增減持】

　　西菱動力：實控人喻英蓮擬減持公司2%股份。

　　海希通訊：實控人之一致行動人擬減持公司股份68萬股。

　　福鞍股份：控股股東擬減持公司不超3%股份。

　　萬朗磁塑：控股股東擬減持公司不超3%股份。

　　博實股份：控股股東之子蔡志宏擬減持公司股份不超3000萬股。

　　信隆健康：利田發展擬減持公司不超1%股份。

　　英諾激光：紅粹投資擬減持公司不超3%股份。

　　海看股份：朴華惠新擬減持公司不超3.6%股份。

　　新鋁時代：股東擬合計減持公司不超4.98%股份。

　　【其他】

　　中鼎股份：擬設立合資公司，開展人形機器人制造代工業務。

　　金盃汽車：與E-Works就建立研發中心簽署諒解備忘錄。

　　廣聚能源：擬與中廣核廣東公司在售電、虛擬電廠等領域開展合作。

　　中偉股份：與欣旺達簽署《固態電池戰略合作框架協議》。

　　海南機場：全資子公司擬約5億元轉讓三亞臨空90%股權。

　　東陽光：控股子公司東陽光氟擬增資擴股並引入投資者。

　　僑銀股份：擬受讓勝璟一號基金16.67%合夥份額。

　　金龍羽：擬與專業投資機構簽署戰略合作框架協議，共同設立產業併購基金。

　　西藏礦業：白銀扎布耶鋰業100%股權掛牌轉讓未徵集到符合條件的意向受讓方。

往期回顧