李書福收回極氪，吉利汽車要變天了

（來源：新行情）

  迴歸一個吉利，李書福在下一盤大棋。

出品 | 新行情    作者 | 青雲

當下行業競爭環境複雜，新能源汽車賽道，從最初的增量博弈，快速進入到殘酷的存量廝殺，所有不夠高效、不夠聚焦的企業，都會被一點點擠出牌桌。

正是在這樣的背景下，李書福果斷出手，將極氪重新收回吉利體系之內。這不是一次簡單的資本操作，而是一場方向明確、節奏清晰的戰略轉向。

吉利汽車完成極氪私有化

上市不到兩年，極氪正式迴歸吉利汽車。

近日，吉利汽車在港交所公告稱已經與極氪正式合併。極氪成為吉利汽車的全資附屬公司，並從紐約證券交易所退市，有關交易已於2025年12月22日完成。

簡單回顧一下，今年5月，吉利提出收購極氪已發行的全部股份；7月，雙方正式簽署合併協議，吉利應付代價總額約為23.99億美元（約合人民幣171.99億元）；9月，極氪股東大會以94.2%的高票通過率審議通過合併協議。

短短數月，一切塵埃落定。背后顯然不是臨時起意，而是一場深思熟慮后的戰略收束。

對於私有化極氪一事，李書福曾迴應表示：「吉利控股集團去年發佈《台州宣言》以來，‘一個吉利行動’進展順利，本次合併爲吉利汽車更美好的未來打下了堅實基礎。」

《台州宣言》是李書福在2024年9月宣佈的戰略計劃，旨在通過資源整合降本增效，提升創新與盈利能力。換句話説，吉利要從「做大版圖」，轉向「做強體系」。

那麼，李書福為什麼一定要收回極氪？

畢竟，極氪當初的獨立與上市，曾被視為吉利新能源戰略中頗為成功的一步。公開資料顯示，2024年5月，極氪以37個月的速度登陸紐交所，刷新造車新勢力最快上市紀錄。彼時，資本市場對新能源車仍保持相當熱度，極氪也被寄予「高端純電標杆」的厚望。

有市場人士分析，當初拆分極氪，是爲了在資本市場上講一個更性感的故事。一方面吸引外部資本，減輕集團資金壓力；另一方面，也讓極氪擁有更大的組織靈活度，可以快速試錯、快速迭代，在高端純電領域「摸着石頭過河」。

然而，兩年過去，行業風向已悄然轉變，單打獨鬥的代價太高，內部割裂的成本更難承受，懂得聚焦的企業，才能走得更遠。

這也是吉利必須直面的現實。

經常關注車圈的朋友應該都知道，吉利汽車家大業大，內部品牌林立——幾何、銀河、領克、睿藍、路特斯……多品牌戰略曾是吉利迅速擴張的重要武器，但當市場進入白熱化競爭階段，這種「攤大餅式」的佈局開始暴露問題。

定位重疊、資源分散、內部競爭，正在不斷侵蝕整體效率。如果吉利仍維持多品牌分散作戰，很可能在每個細分市場都處於劣勢。

還有數據顯示，2023年，吉利與極氪在三電系統、智能座艙等領域重複投入超50億元。這些並非低價值投入，但問題在於——它們本可以通過體系整合被複用。長期重複開發，只會帶來嚴重的資源浪費，得不償失。

因此，吉利必須迴歸一個整體，把「小而散」的品牌，收攏成「一個拳頭」。

正如吉利汽車行政總裁及執行董事桂生悦在訪談中説的，「吉利汽車只有通過改變過去‘品牌小而散、散而亂’的現象，進行深度整合，把公司的資源凝聚，纔有可能在激烈的市場競爭當中取得勝利。」

此次正式合併后，吉利控股集團旗下自主乘用車品牌縮減至4個，並全部歸於吉利汽車一家公司。

從極氪自身來看，退市同樣並非壞事。

極氪自上市以來，一直未能擺脫虧損的困境。2024年，極氪淨虧損達57.9億元，資產負債率高達131%。獨立運營帶來的高採購成本、產能利用率不足、技術研發難以規模化複用，都是擺在眼前的現實問題。

退市、迴歸集團體系，為極氪提供了另一種解法。私有化之后，極氪不再需要被季度財報牽着走，可以在更長周期內配合集團完成整合、調整產品與技術路線。從集團角度看，資本層面的完全融合，也讓吉利能夠更靈活地在內部調配資金、技術和人才，真正實現「資源一盤棋」。

這種協同效應，並非停留在口號層面。

吉利控股集團總裁、極氪科技集團CEO安聰慧曾公開表示，通過整合，極氪研發投入將降低10%至20%，BOM成本將降低5%至8%，產能利用率提升3%至5%，營銷服管理費用降低10%至20%。

放到更大的行業視角來看，這次整合也具有明顯的風向標意義。

新能源行業已經進入淘汰賽階段，競爭邏輯正在發生根本轉變。從「跑馬圈地」，轉向「精耕細作」；從比誰擴張更快，轉向比誰效率更高、體系更穩。除了吉利汽車，上汽乘用車、東風汽車自主品牌、廣汽集團自主品牌等多家大型車企集團乘用車板塊也進行了相應整合。

從時間節點看，如今正值全球新能源市場深度調整期，中國車企加速出海，智能化競爭進入下半場。此時統一指揮體系，既是止損，更是蓄力，是在為2026年乃至更長遠的全球化佈局提前鋪路。

「汽車狂人」李書福放手一搏

今年10月，2025年胡潤百富榜發佈，李書福家族財富達到2250億人民幣，進入榜單前十。

極氪退市后，李書福的資本版圖也有所調整。單就數量來説，李書福將「失去」一家上市公司。除了極氪，李書福還手握吉利汽車、沃爾沃、極星、億咖通、錢江摩托、漢馬科技、力帆科技、路特斯、曹操出行這九家上市公司。

接下來我們聊聊李書福的創業歷程。

李書福的創業故事始於1982年。19歲的他，揣着父親給的120元，騎着一輛破自行車為路人拍照。半年后，他賺到了第一桶金，開起了照相館。此后幾十年，他不斷捕捉時代的商機，從冰箱配件到裝潢材料，從摩托車到汽車，每一次轉型都伴隨着巨大的風險。

1997年，他決定造汽車。在那個國有車企一統天下的年代，民營資本造車幾乎被視為「異想天開」。但李書福不信邪，當時的他，用一句「汽車不過就是四個輪子、兩張沙發、一個鐵殼」的名言震驚四座，被人們稱為「汽車狂人」。

真正讓他名聲大噪的，是2010年那場震驚全球的併購——吉利以18億美元收購沃爾沃100%股權。外界一度並不看好這場「蛇吞象」的交易，但結果證明，李書福賭對了。

2021年，沃爾沃在斯德哥爾摩上市，市值一度達到180億美元。吉利也完成了到「技術流車企」的蜕變。

多年來，吉利在人才培養上的投入堪稱巨大。今年5月，李書福還公開批評造車新勢力的挖人行為，他直言：「現在全中國幾乎所有的造車新勢力都是到吉利來挖人，他們造車的人才寶庫都是在吉利挖過去的。」

李書福進一步強調，沒有吉利培養那麼多人才，他們是造不出車的。這番話雖顯鋒芒，卻並非空穴來風。

當然了，歸根結底，車企的終極競爭，仍然要回到技術與產品。

近日，吉利汽車拿下中國汽車推薦度研究多項第一。在新能源車市場，吉利斬獲產品質量推薦第一；燃油車市場，吉利斬獲服務體驗第一。同時，在車型層面，吉利汽車旗下多款產品榮獲細分市場產品質量推薦第一、產品綜合口碑第一。

吉利還一舉創造了五項吉尼斯世界紀錄，包括全球最大的汽車安全試驗室、全球最長的室內碰撞測試跑道、全球最大的汽車環境風洞試驗室等。

未來的競爭，不再是比誰跑得更快，而是比誰活得更久、走得更穩。只有在技術上持續加大投入，打造自身的核心競爭力，用技術創新和高價值產品構築起護城河，企業才能在激烈的市場競爭中站穩腳跟。

李書福已經給出了自己的答案。