AI帶來飛躍？馬斯克大膽預言：美國經濟將現兩位數增長！

財聯社12月25日訊（編輯 瀟湘）在本周二美國商務部發布亮眼的三季度GDP數據后，有關AI在拉動美國經濟方面究竟起到了多大的作用，就迅速成爲了華爾街熱議的話題。而隔夜，這些討論又隨着全球首富馬斯克的一則最新推文，進一步達到了高潮……

馬斯克周三在X平臺上回復一則有關美國經濟增長的帖子時預言，未來12至18個月內(美國經濟)將實現兩位數增長。

馬斯克進一步補充道，如果應用智能可以作為衡量經濟增長的指標，那麼約五年內實現三位數增長也有可能。

根據美國商務部旗下經濟分析局的數據顯示，美國第三季度GDP同比增長4.3%，遠超分析師普遍預期的3.2%。這一相當不錯的經濟增長在聖誕前夕進一步助推美股走高，標普500指數隔夜創下了6937.32點的盤中紀錄高位，交易員們似乎對美國經濟前景相當樂觀。

如此火熱的經濟表現，也令許多業內人士紛紛探尋起了一件事：那就是這一增長究竟有多少是集中在人工智能領域？

而答案似乎也很驚人……

AI技術的廣泛滲透和應用，預計將能顯著提高生產效率和創新能力，因此AI能對經濟增長起到的提振作用是毋庸置疑的，更何況目前美國科技領域動輒數百上千億美元的大額投資。

Pantheon Macroeconomics在最近的一份報告指出，衡量企業支出的私營固定投資幾乎僅因人工智能相關支出而增長。分析師Oliver Allen發佈的圖表顯示，除人工智能外的所有私營固定投資，實際上均呈下滑趨勢：

注：藍線為AI投資，黃線為其他領域投資

「資本支出意願持續低迷，表明非人工智能相關領域的投資依然疲軟，」他在報告中向客户表示。

德意志銀行在近期探討人工智能是否存在泡沫的報告中表達了類似觀點。德銀分析師Adrian Cox和Stefan Abrudan寫道，「人工智能相關領域的投資對GDP增長至關重要，若非科技相關支出支撐，加上疫情后其他支出停滯不前，美國經濟今年就將瀕臨衰退。」

目前，投入人工智能領域的資本支出規模極爲龐大。據美銀分析師Justin Post和Nitin Bansal估算，僅五家AI大廠(hyperscalers)——谷歌母公司Alphabet、Meta、微軟、亞馬遜和甲骨文，今年的人工智能資本支出就將達3990億美元，未來數年更將突破6000億美元。

而接下來，人工智能領域的資本支出很可能越來越多地通過舉債融資。美國銀行表示，大型科技公司擁有健康的現金流和穩健的資產負債表，以至於它們中的大多數都很容易在不損害盈利的情況下增加債務。

「狂熱投機」終將面臨「業績校驗」

事實上，目前相關AI債務的規模已創下了歷史新高。高盛分析師Spencer Rogers近期向客户指出：「2025年美元信貸市場中AI相關發行人的淨供應量突破了2000億美元，較去年總量翻倍有余。今年美元信貸淨供應量的30%與人工智能相關。」

他預計該比例明年將進一步攀升。

美銀的估算則顯示，這些AI巨頭公司正力爭在未來五年內實現1萬億美元的增量收入：其中約5000億美元來自雲服務，4000億美元來自額外數字廣告支出，2000億美元來自消費端與企業端的AI訂閲服務。

「從歷史數據看（2021-24年），每投入1美元資本支出，次年平均可帶來0.90美元增量收入和0.42美元的增量息税折舊攤銷前利潤（EBITDA）。」他們寫道。

不過，回到現實，目前來看美國資本市場和美國政府或許只能祈禱「馬斯克們」的樂觀預測準確——因為隨着AI的投資者開始從「狂熱投機」轉向「業績校驗」，業內已要求科技巨頭能證明鉅額的資本開支能夠轉化為實際的利潤增長，而非僅僅是報表上的數字遊戲。AI投資也已經逐漸從概念驅動進入了更加殘酷的去偽存真階段。

如果投資無法獲得預期回報，AI的應用未能呈現指數級擴展，那麼市場清算的時刻便可能加速到來。

德意志銀行數據顯示，到2030年超大規模AI企業對人工智能數據中心的累計投資將達4萬億美元——遠遠超過1960年代美國登月計劃的總成本：「相當於阿波羅計劃經通脹調整后成本的10倍，且回報率無法保證。」