美銀篩出2026年六大芯片股 看好半導體行業銷售額突破1萬億美元

財聯社12月25日訊（編輯 趙昊）美國銀行分析師Vivek Arya表示，人工智能（AI）熱潮並未降温，反而正在進一步擴大。

儘管一些AI懷疑論者認為過高的估值是迴避該板塊的理由，但Arya認為，這一行業仍處在為期十年的結構性變革「中點」，而這場變革是由英偉達和博通引領的。

Arya在題為《2026年展望：顛簸但仍充滿希望》的報告中預計，明年全球半導體銷售額將同比增長30%，這將最終推動該行業首次突破具有里程碑意義的1萬億美元年銷售額。

Arya指出，他尤其看好那些「護城河可以通過利潤率結構量化」的公司。除英偉達和博通外，他還將泛林集團、科磊、亞德諾以及鏗騰電子列為2026年的首選標的。

「我經常説，投資半導體其實很簡單，」Arya在12月19日電話會議上表示，「你根本不需要賣方分析師。只要把所有公司按毛利率排序，買前五名，基本不會錯得太離譜。」

美銀預計，到2030年，AI數據中心繫統的可服務市場規模（TAM）將超過1.2萬億美元，複合年增長率高達38%。其中，僅AI加速器本身就對應着9000億美元的市場機會。

儘管這些數字十分驚人，市場依然保持謹慎，因為AI數據中心的建設成本極其高昂。按照美銀的報告，一座典型的1吉瓦數據中心需要超過600億美元的資本支出，其中大約一半直接用於硬件。

Arya 依然保持樂觀，認為當前的投入既具有「進攻性」，也具有「防禦性」。換言之，科技巨頭別無選擇，必須投資以守住他們現有的商業帝國。

Arya特別提到，英偉達就像是在「另一個星系」中運營。年初至今，英偉達股價已累計上漲超40%，過高的估值令部分投資者「望而卻步」。

對此，Arya評論道，不應將這家AI龍頭與傳統芯片廠商相提並論：一顆英偉達GPU的售價高達約3萬美元，遠高於其他普通芯片。

儘管有人擔心英偉達的市值已觸及天花板，但美國銀行指出，其未來三年自由現金流預計將達到5000億美元，在考慮增長因素后，其估值「依然極其便宜」。

當前，英偉達的PEG（市盈率相對盈利增長比率）約為0.6倍，明顯低於標普500指數成分股接近2倍的整體水平。Arya説道：「估值本就是見仁見智的事情。」

美銀最看好另一家——博通股價已於2025年內累漲52%。該公司主要得益於為谷歌、Meta等超大規模雲廠商提供定製ASIC（專用集成電路）芯片。隨着科技巨頭試圖降低對英偉達的依賴，他們正越來越多地轉向博通。

華爾街的其他機構也持相同觀點。高盛分析師James Schneider再研究報告中將博通視為AI熱潮中的關鍵「軍火商」。他指出，隨着博通與Anthropic、OpenAI等關係深化，其股價仍存在進一步上行空間。

儘管整體前景樂觀，Arya也承認，邁向1萬億美元規模的道路將是「顛簸的」，且沒有任何股票是「零風險」的。不過，他為2026年選出的這六大標的，正是基於他們在各自領域高達70%至75%的市場佔有率。

「看看科技領域任何一個細分賽道的領導者，你通常都會發現，龍頭公司往往擁有這樣的市場份額，」Arya總結道，「這實際上纔是常態。」