短期擔憂超出產能增加，銅價突破12，000美元

銅價有記錄以來首次飆升至每噸12，000美元以上。后期的漲勢結束了橙色金屬的突破性一年，其價格上漲了近40%。

此舉反映出投資者對未來不可避免的短缺的信心日益增強。長期存在的供應限制現在顯然正在與技術和能源轉型帶來的結構性增長需求發生衝突。

彭博社NEF最近的展望警告稱，明年市場將進入結構性赤字，如果不開發新的礦山和回收設施，預計到2050年銅將面臨1900萬噸的缺口。

另請閲讀：研究顯示，Copper的赤字不會是唯一的赤字

Global X Copper Miners ETF（紐約證券交易所代碼：COPX）今年收盤創下新高。2025年迄今已上漲93.14%。

在供應方面，銅市場一再受到礦山中斷、礦石品位下降以及美洲、非洲和亞洲主要產區運營挑戰的打擊。與此同時，大型新礦山的管道仍然薄弱。開發銅礦項目從發現到生產可能需要十多年的時間，而在現有業務難以維持產量之際，允許延誤、資本成本上升和社區反對減緩了投資。

與此同時，需求在多個方面繼續擴大。銅是電氣化的基石，廣泛用於電網、可再生能源系統和電動汽車。除了能源之外，數據中心、人工智能基礎設施和先進製造業的需求正在加速增長，加劇了行業之間對同一金屬的競爭，並強化了市場緊縮的感覺。

全球最大的銅生產國智利正在從這一趨勢中受益。價值約148億美元的13個銅項目應在2026年達到關鍵里程碑。

七個項目計劃開始運營，年產能可能增加近50萬噸。其中包括英美資源集團（Anglo American plc）（OTC：AAUKF）和嘉能可（Glencore Plc）（OTC：GLNCY）的Collahuasi C20+升級、Codelco的Rajo Inca結構項目、Capstone Copper Corp. s（OTC：CSCCF）Mantos Blancos擴張和Andes Iron的Dominga。另外六個開發項目，包括必和必拓集團有限公司（NYSE：BHP）的Spence和Capstone的Santo Domingo，正在計劃開工建設。

大多數礦工都在尋找棕地擴張和生產力提高，而不是風險更高的綠地建設。儘管如此，安全性的代價是變化率較慢。即使項目達到了時間表，全面加速也可能需要數年時間。

智利礦業諮詢公司GEM首席執行官胡安·伊格納西奧·古茲曼（Juan Ignacio Guzmán）預計2026年產量增長僅為10萬噸。短期內，古茲曼將社區風險視為智利的首要任務，智利將於2026年3月更換政府。

「社區的作用將繼續發揮重要作用，」他在Mining.com上説道，並指出社區在項目審批中的作用。

閲讀下一步：

圖片來自Shutterstock