美股機會日報 | 貴金屬史詩級牛市！黃金年內飆升70%，漲破4500美元關口；英特爾遭利空一度跌逾5%

• 羅傑斯預言明年爆發「史上最慘烈」金融危機，全球面臨重擊
• 金價首次升破4500美元關口，受地緣政治風險和美國降息預期推動
• 貝萊德：美聯儲2026年降息幅度或有限
• 平安夜美股提前3小時休市
• 英特爾盤前跳水一度跌逾5%，消息稱英偉達暫停測試其18A製程工藝

周三盤前，三大股指期貨小幅走低，截至發稿，納指期貨 $NQmain 跌0.07%，標普500期貨 $ESmain 跌0.06%，道指期貨 $YMmain 跌0.06%。

明星科技股走勢分化，美光科技、臺積電、谷歌漲約0.5%，英特爾跌超2%，英偉達、甲骨文跌約0.3%。

• 花旗：AI超大周期將延續至2026年，繼續看好英偉達、博通和美光科技

花旗認為AI超大周期將延續至2026年，但警告稱風險回報平衡正變得不再那麼有利。隨着與OpenAI相關的成本將在2026年下半年顯現，以及市場對用於資助AI建設的債務擔憂日益增加，波動性可能會加劇。花旗在AI生態系統中繼續看好英偉達、博通和美光科技；同時，該行認為最大的正面驚喜將來自模擬芯片板塊，並預計由於庫存處於低位、供應增長緩慢以及利潤率低迷，隨着共識預期上調，該板塊將在2026年迎來好轉。

• 小摩：蘋果iPhone 17系列交貨前置時間明顯縮短，供需狀況正趨於穩定

摩根大通指出，根據其最新的通路調查，隨着供應逐步追上需求，蘋果iPhone 17系列的交貨前置時間已明顯縮短，顯示本輪產品周期的供需狀況正趨於穩定。該行分析師Samik Chatterjee表示，iPhone 17全系列的交貨前置時間較前一階段縮短約三天，目前平均約為三天，已回落至去年iPhone 16同一時點的水平。

• 賽諾菲斥資約22億美元收購德納維製藥，后者盤前暴漲超37%

德納維製藥(DVAX.US)盤前暴漲超37%，報15.3美元。消息面上，賽諾菲宣佈，同意以每股15.5美元的現金收購德納維製藥，旨在擴充其目前以流感疫苗業務為核心的疫苗產品線。該報價較達德納維製藥周二的收盤價溢價39%，交易價值約22億美元。此項收購有望於2026年第一季度完成

• 英特爾盤前跳水一度跌逾5%，消息稱英偉達暫停測試其18A製程工藝

英特爾盤前跳水，一度跌5.25%至34.44美元。消息面上，有媒體援引知情人士稱，英偉達已暫停對英特爾18A製程工藝的測試。有專家表示，陳立武此前在白宮與特朗普的會晤是英特爾的「救命稻草」。不過，接近英特爾的消息人士也質疑，陳立武是否具備推動製造業務成功所需的技術專長。美國商務部一名官員表示，美國政府已給予英特爾一次成功的機會，但其並非「戰略重要到不能倒」。

• 耐克盤前漲2.1%，近日獲蘋果CEO庫克「逢低買入」5萬股

耐克盤前漲2.1%。消息面上，申報資料顯示，在耐克上周五因遜於預期的財報大跌超10%后，庫克於本周一以平均每股58.97美元的價格購入5萬股Nike股票，交易金額接近300萬美元。此外，美銀證券日前發表研究報告，重申對耐克的「買入」評級，指出第二財季業績顯示北美市場及跑步品類表現向好，雖然目前對中國業務轉型需時較長感到失望，但認為其他市場已出現改善跡象。

• 房多多、貝殼盤前分別上漲4.5%、2.2% 北京調整住房限購政策

房地產經營公司房多多、貝殼盤前分別上漲4.5%、2.2%。消息上，北京市住房城鄉建設委、市發展改革委、人民銀行北京市分行、北京住房公積金管理中心等4部門聯合印發《關於進一步優化調整本市房地產相關政策的通知》，自2025年12月24日起施行。其中，放寬非京籍家庭購房條件，支持多子女家庭住房需求；京籍多子女家庭五環內可買3套房；最低首付款比例由不低於30%調整為不低於25%。

• 華納兄弟探索頻道關鍵股東：派拉蒙修改后的條件仍不夠好，將繼續觀望

據路透，派拉蒙修改對華納兄弟探索的收購提案，試圖強化融資保障，但仍未能説服關鍵股東支持。華納兄弟探索第五大股東Harris Oakmark表示，修改后的條件仍不夠好，將繼續觀望，等待派拉蒙提出更具吸引力的方案。截至9月底，Harris Oakmark持有約9600萬股華納兄弟探索股票，持股比例約4%。

• 博通內部人士減持超1億美元，CEO再度減持股份
• 蘋果與巴西反壟斷機構和解，將開放第三方應用商店
• 機構：第三季度全球LED視頻顯示屏出貨量同比增長8.3%

• 羅傑斯預言明年爆發「史上最慘烈」金融危機，全球面臨重擊

臨近年尾，投資者將焦點轉向明年的市場行情，美國投資大亨、人稱「商品大王」的羅傑斯(Jim Rogers)預言，2026年將爆發「史上最慘烈」的全球金融危機，衝擊範圍不只美國，日本也難以倖免，甚至可能牽動全球經濟體系。羅傑斯認為，新冠疫情之后，各國為刺激經濟大舉擴張財政，導致政府債務快速堆積。在高利率環境下，這些債務正逐步轉化為沉重負擔。一旦市場信心動搖，資金撤離速度將遠超政府應對能力，危機規模自然難以控制。

• 利率前景分化，美元勢創2003年以來最差年度表現

美元在2025年勢將錄得逾20年來最差年度表現，因投資者押注美聯儲明年將有進一步降息的空間，儘管其他國家的一些央行料將加息。12月24日，美元兑一籃子貨幣跌至97.767元的兩個半月低點，全年跌幅有望達到9.9%，這將是自2003年以來的最大年度跌幅。美元經歷了動盪的一年，今年早些時候，美國總統特朗普混亂的關税政策引發了對美國資產的信心危機，而他對美聯儲日益增長的影響力也引發了對該央行獨立性的擔憂。

• 金價首次升破4500美元關口，受地緣政治風險和美國降息預期推動

受委內瑞拉緊張局勢升級以及市場預期美國明年將進一步降息影響，黃金價格突破每盎司4500美元大關再創新高。現貨金價一度漲0.8%，延續此前連續三天的漲勢。美國與委內瑞拉的緊張局勢升級增強了黃金作為避險資產的吸引力。交易員們也押注美聯儲在連續三次會議降息后，明年將再度降低借貸成本，這將對不產生收益的貴金屬構成利好。今年以來，黃金價格已上漲約70%，白銀漲幅更是超過一倍；兩者均有望創下1979年以來最佳年度表現。

• 貝萊德：美聯儲2026年降息幅度或有限

貝萊德策略師Amanda Lynam和Dominique Bly在一份報告中指出，美聯儲在2026年預計將僅實施有限幅度的降息。隨着本輪周期已累計降息175個基點，美聯儲正接近中性利率水平。除非勞動力市場出現急劇惡化，否則2026年進一步降息的空間相當有限。據LSEG數據顯示，市場目前預計美聯儲在2026年將進行兩次降息。

• 平安夜美股提前3小時休市

平安夜美股(周三)提前3小時休市(提前於北京時間25日02:00休市)，聖誕節美股休市1日(周四休市)

• Truist Securities：維持美國運通(AXP)"買入"評級，目標價從395美元升至420美元
• 花旗：維持Alphabet(GOOGL)"買入"評級，目標價從343美元升至350美元
• 根士丹利：維持Robinhood Markets(HOOD)"標配"評級，目標價從146美元升至147美元
• 瑞傑金融：首予李維斯(LEVI)"跑贏大市"評級，目標價26美元
• Needham：維持Rocket Lab(RKLB)"買入"評級，目標價從63美元升至90美元

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1、Strategy ：隔夜跌3.92%，收盤價報157.88美元

• 一看漲期權（MSTR_260102_CALL_162.5 ）Vol/OI 比率高達97.76，成交量達2.2萬張，未平倉量225張，行權價為162.5美元，行權日在2026-01-02，該張期權跌45.64%。

Strategy大跌后，多頭集中止損主導成交量，標的短期走弱后，輕度虛值看漲期權的多頭集中止損離場 + 時間價值快速衰減，傳遞短期做多力量潰散的信號

2、蘋果：隔夜漲0.51%，收盤價報272.36美元

• 一看漲期權（AAPL_260116_CALL_282.5 ）Vol/OI 比率高達85.81，成交量達1.63萬張，未平倉量190張，行權價為282.5美元，行權日在2026-01-16，該張期權漲3.82%。

輕度虛值看漲期權的短期投機性開倉 + 隱含波動率回升，疊加標的温和上漲的聯動，傳遞短期做多資金脈衝式入場的信號。

3、英偉達：隔夜漲3.01%，收盤價報189.21美元

• 一看跌期權（NVDA_251226_PUT_187.5 ）Vol/OI 比率高達70.91，成交量達7.62萬張，未平倉量1074張，行權價為187.5美元，行權日在2025-12-26，該張期權跌79.52%。

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重要經濟數據和事件

北京時間21:30 美國12月20日當周首次申請失業救濟人數(萬人)

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風險提示: 投資涉及風險，證券價格可升亦可跌，更可變得毫無價值。投資未必一定能夠賺取利潤，反而可能會招致損失。過往業績並不代表將來的表現。在作出任何投資決定之前，投資者須評估本身的財政狀況、投資目標、經驗、承受風險的能力及瞭解有關產品之性質及風險。個別投資產品的性質及風險詳情，請細閲相關銷售文件，以瞭解更多資料。倘有任何疑問，應徵詢獨立的專業意見