國元國際：維持水滴公司(WDH.US)買入評級 AI技術助推高速增長

智通財經獲悉，在水滴公司( WDH.US)發佈2025年第三季度業績后，國元國際發佈研報稱，維持水滴公司買入評級，目標價2.30美元。研報指出，2025年第三季度水滴公司整體財務各項關鍵指標均超預期，不僅得益於核心業務的穩健擴張，也彰顯了精細化運營和技術賦能帶來的顯著成效。展望未來，預計水滴公司將繼續沿着技術驅動的路徑實現高質量增長，因此上調公司2025年全年利潤總額至5.43億元。

水滴公司在2025年第三季度財務表現亮眼，實現淨營業收入9.75億元，同比大幅增長38.4%；歸母淨利潤達1.58 億元，同比增長60.1%，盈利能力持續增強。其中，保險業作為公司基石業務，實現收入8.7億元，同比增長44.8%。

水滴公司在互聯網保險科技領域護城河持續加深，特別是AI技術的應用是推動保費增長的關鍵催化劑。例如，公司的「AI醫療保險專家」服務促成保費實現82%的增長，這證明了公司利用AI技術在提升銷售轉化率和客户服務體驗方面有重大成果。

研報指出，公司本季度收入和利潤增速均有提升，不僅得益於核心業務的穩健擴張，更彰顯了公司精細化運營和技術賦能帶來的顯著成效。AI技術是水滴公司本季度運營利潤率顯著提升的關鍵。財報顯示，營業費用佔收入比例同比下降8.3個百分點至39.6%，保險業務經營利潤同比增長44.0%。數據增增背后是AI提質增效體現。例如，AI客服「保小慧」的大規模應用，大幅提升用户服務效率和體驗；在AI質檢助手輔助下，季度質檢人效提升至純人工模式的2.4倍。

研報分析認為，隨着AI大模型和AI Agent技術的進一步成熟，其在提升運營效率、創新產品服務以及優化用户體驗方面的潛力將得到更充分的挖掘。未來水滴公司還積極探索具備多模態交互能力的AI Agent，旨在讓其能夠獨立處理更復雜的保險諮詢和服務任務，有望將人效提升到新高度。

水滴公司創始人兼CEO沈鵬表示：「三季度，AI技術作為業務提質增效的核心驅動力，推動公司收入與利潤實現雙位數高速增長。展望未來，我們將持續把握技術演進帶來的機遇，推動AI能力在業務全鏈條的深度融合與應用創新，為公司的高質量發展注入持續動能。我們將以此為基礎，致力於實現用户安心、夥伴共贏、股東信賴的長期價值！」