GDP「遠未接近」4.3%：羅森伯格將第三季度報告斥為「Fugazi」，將實際增長率固定在0.8%

儘管美國經濟分析局（NPS）周二報告第三季度實際國內生產總值（GDP）同比強勁增長4.3%，但經濟學家戴維·羅森伯格（David Rosenberg）稱這一頭條數字為「fugazi」。

羅森伯格研究公司總裁認為，政府支出和儲蓄枯竭掩蓋了根本性的經濟疲軟，計算出「真實」增長率僅為微薄的0.8%。

官方數據顯示，實際GDP普遍增長，從第二季度的3.8%加速至第三季度的4.3%。這一增長主要由消費者支出、出口和政府支出推動。

然而，羅森伯格認為這些數字具有誤導性。「如果你認為CPI數據被操縱，那麼今天的GDP報告也是如此，」羅森博格在X。

他認為，一旦政府支出、進口數據的變化和個人儲蓄率的「急劇下降」被剝離，經濟幾乎沒有擴張。他特別指出，「個人可支配收入增長持平」是與表面上的消費繁榮相矛盾的一個關鍵紅旗。

如果你認為CPI數據被操縱了，那麼今天的GDP報告也是如此。除去政府、進口下滑和支持消費的個人儲蓄率大幅下降（面對持平的個人可支配收入增長），你猜會發生什麼？實際GDP增長是…

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該報告引發了分析師的激烈辯論，他們通過截然不同的視角來解釋相同的數據。羅森伯格認為，經濟是由不可持續的支出支撐的，而GLJ Research的戈登·約翰遜則認為，名義繁榮是可怕的。

約翰遜強調，名義GDP（經通脹調整前的增長）飆升8.2%，伴隨着3.8%的GDP價格指數，遠遠高於美聯儲的目標。

「美國的名義增長率> 8%......但10年期收益率僅為4.17%？」約翰遜提出質疑，認為美聯儲當前的寬松周期正在「鼓勵進一步的通脹」，而不是降温。

因此..美國名義增長率' 8%，GDP價格指數剛剛達到3.8%（遠高於預期），然而10年期收益率僅為4.17%？歷史表明，名義增長率超過8%，10年收益率應該更高。然而，美聯儲正在實施量化寬松和降息，甚至鼓勵. pic.twitter.com/s38RNWm81Z

官方數據支持了兩種看跌觀點的要素。國家統計局證實，扣除GDP的進口有所下降，人為推高了總體數字。

與此同時，國內採購總額價格指數加速至3.4%，高於上一季度的2.0%，這證實了約翰遜的通脹擔憂。

隨着市場消化這份報告，投資者面臨着一個嚴峻的選擇：相信總體實力、羅森伯格的「fugazi」弱點，還是約翰遜的通脹之火。

在經歷了一系列聯邦和經濟阻力后，2025年股市保持彈性，美國三大基準指數全年均上漲。

今年迄今，標準普爾500指數上漲17.74%，納斯達克綜合指數和道瓊斯指數分別上漲22.20%和14.27%。

分別跟蹤標準普爾500指數和納斯達克100指數的SPDR標準普爾500 ETF信託基金（NYSE：SPY）和Invesco QQQ信託ETF（NASDAQ：QQQ）周二收盤走高。根據Benzinga Pro的數據，SPY上漲0.46%，至687.96美元，QQQ上漲0.47%，至622.11美元。

周三道瓊斯指數、標準普爾500指數和納斯達克100指數期貨走低。

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