電話會總結 ｜ Good Times(GTIM)2026財年Q1業績電話會核心要點

業績回顧

• 根據Good Times業績會實錄，以下是財務業績回顧摘要： ## 1. 財務業績 **營收表現：** - Q4總營收3,400萬美元，同比下降5.1% - 全年營收1.416億美元，同比下降0.5% - Bad Daddy's Q4餐廳銷售額2,400萬美元，同比下降170萬美元；全年銷售額1.014億美元，同比下降220萬美元 - Good Times Q4餐廳銷售額970萬美元，同比下降30萬美元；全年銷售額3,920萬美元，同比增長120萬美元 **盈利能力：** - 淨虧損3,000美元（每股0美元），去年同期淨利潤20萬美元（每股0.02美元） - 調整后EBITDA為負7.4萬美元，去年同期為正130萬美元 - Bad Daddy's餐廳層面經營利潤240萬美元（佔銷售額9.9%），去年同期340萬美元（佔銷售額13.2%） - Good Times餐廳層面經營利潤80萬美元（佔銷售額8%），同比下降40萬美元，利潤率下降420個基點 **現金狀況：** - 期末現金余額260萬美元 - 長期債務230萬美元 ## 2. 財務指標變化 **同店銷售：** - Bad Daddy's同店銷售下降4.6%（38家門店） - Good Times同店銷售下降6.6%（27家門店） **成本結構惡化：** - Bad Daddy's食品飲料成本佔銷售額31.6%，同比上升40個基點 - Bad Daddy's人工成本佔銷售額35.7%，同比上升140個基點 - Good Times食品包裝成本佔銷售額32.1%，同比上升120個基點 - Good Times人工成本佔銷售額35.9%，同比上升200個基點 **管理費用改善：** - 全公司一般管理費用240萬美元，佔總營收7%，同比下降70個基點 **定價策略：** - Bad Daddy's平均菜單價格同比上漲0.4% - Good Times平均菜單價格與去年同期基本持平

業績指引與展望

• **菜單價格調整預期**：Bad Daddy's預計下一季度平均價格同比上漲約1.7%，未來6個月內除特定菜單工程調整外，不預期大幅漲價；Good Times已實施小幅漲價，預計僅進行温和的價格調整。

• **食材成本改善預期**：兩個品牌在下一季度初期的投入成本均有所下降，管理層預期食品飲料成本佔銷售額的百分比將環比改善，儘管第四季度遭遇創紀錄的牛肉價格高位。

• **同店銷售改善趨勢**：第一財季前11周，Good Times同店銷售降幅收窄至約3.6%（相比第四季度的6.6%），Bad Daddy's同店銷售降幅收窄至約1.6%（相比第四季度的4.6%），科羅拉多州Bad Daddy's餐廳改善最為明顯。

• **一般管理費用預測**：2026財年預計一般管理費用佔總收入的6%-7%，相比當前季度的7%有所下降，主要得益於監督、法律和外包服務費用的降低。

• **勞動力成本壓力**：科羅拉多州最低工資將於1月上調2.4%至15.16美元，小費最低工資上調3%至12.14美元，可能進一步推高成本壓力，但管理層預期通過提高生產效率來改善勞動力成本指標。

• **調整后EBITDA改善預期**：管理層表示2026年將在同店銷售和調整后EBITDA方面實現改善，相比第四季度負74,000美元的調整后EBITDA。

• **運營效率提升計劃**：通過重新調整總經理排班至高峰時段、擴大現點現做服務範圍、加強培訓等措施提升運營效率，預期對服務速度影響最小的情況下改善盈利能力。

分業務和產品線業績表現

• Good Times Restaurants Inc.運營兩個主要餐廳品牌：Bad Daddy's Burger Bar（高端休閒漢堡餐廳）和Good Times（快餐漢堡連鎖店），其中Bad Daddy's貢獻了更大的收入份額，第四季度銷售額為2400萬美元，而Good Times為970萬美元

• Bad Daddy's專注於高品質手工漢堡和現場製作的食品，最近推出了巴伐利亞椒鹽脆餅配自制醬料三重奏、巧克力曲奇芝士蛋糕等創新產品，並計劃推出地中海能量碗和每月漢堡特色產品平臺，強調可接近性和熟悉感的產品組合

• Good Times正在實施全面的cook-to-order（按訂單烹飪）流程覆蓋所有漢堡產品，同時通過刷新的GT Rewards忠誠度應用程序和移動訂餐體驗來支持有針對性的價值促銷活動，預計將在春季推出更多價值導向的促銷策略以應對市場競爭

市場/行業競爭格局

• 快餐漢堡行業整體面臨挑戰，公司管理層明確表示"其他公司運營的快餐漢堡公司也報告了類似困難"，顯示整個行業都在經歷銷售疲軟和成本上漲的雙重壓力，行業競爭環境整體惡化。

• 價格競爭激烈且陷入惡性循環，管理層指出"快餐漢堡細分市場因疫情后主要參與者大幅漲價而在價值方面聲譽不佳"，Good Times被迫採取保守定價策略，自2024年1月以來核心菜單僅漲價約1%，相對大型競爭對手保持最低溢價水平。

• 成本壓力成為行業共性問題，特別是"創紀錄的牛肉價格"以及其他蛋白質成本顯著上漲，迫使所有參與者在成本控制和價格競爭力之間尋求平衡，公司避免大規模折扣策略以保護盈利能力。

• 數字化和會員體系成為競爭焦點，公司通過刷新GT Rewards忠誠度應用程序來簡化移動訂餐體驗，並計劃推出有針對性的價值促銷活動，顯示行業正向精準營銷和數字化客户關係管理轉型。

• 產品差異化競爭加劇，Bad Daddy's通過推出巴伐利亞椒鹽脆餅、巧克力曲奇芝士蛋糕等創新產品獲得客户好評，並計劃採用"每月漢堡"平臺策略，強調在保持產品可及性的同時突出品質和手工製作優勢來建立競爭壁壘。

公司面臨的風險和挑戰

• 同店銷售持續下滑，Good Times第四季度同店銷售下降6.6%，Bad Daddy's下降4.6%，客流量減少對收入造成顯著負面影響；

• 食材成本大幅上漲，牛肉價格創歷史新高，培根和雞蛋等蛋白質成本顯著增加，Good Times食品包裝成本上升120個基點至32.1%，Bad Daddy's食品飲料成本上升40個基點至31.6%；

• 勞動力成本壓力加劇，Bad Daddy's勞動成本上升140個基點至35.7%，Good Times上升200個基點至35.9%，主要由於銷售下滑導致的生產力下降和最低工資上漲；

• 盈利能力嚴重惡化，調整后EBITDA從去年同期的130萬美元下降至負7.4萬美元，Bad Daddy's餐廳層面營業利潤率從13.2%下降至9.9%，Good Times從12%下降至8%；

• 現金流和財務狀況緊張，季度末現金余額僅260萬美元，長期債務230萬美元，淨利潤接近盈虧平衡點；

• 市場競爭激烈和定價壓力，快餐漢堡行業因疫情后大幅漲價而聲譽受損，公司在提價方面受到限制，需要在保持競爭力和維護盈利能力之間尋求平衡；

• 運營效率有待提升，銷售下滑導致固定成本攤銷效應惡化，需要通過改善勞動生產率和運營執行來應對成本壓力。

公司高管評論

• 根據業績會實錄，以下是公司高管發言、情緒判斷以及口吻的摘要：

• **Ryan M. Zink（首席執行官）**：整體口吻偏消極但帶有謹慎樂觀。直接承認第四季度是"充滿挑戰的一個季度"，特別是Good Times概念表現不佳，對業績結果表示"失望"並承諾"立即改進"。在描述困難時用詞較為嚴重，如"record high ground beef prices"（創紀錄的高牛肉價格）和"put a dent in profitability"（對盈利能力造成衝擊）。但在談及改進措施時展現出積極態度，強調運營改進、產品創新和團隊領導力提升。結尾時對團隊表示自豪，並對2026年表現持謹慎樂觀態度。

• **Keri A. August（財務和會計高級副總裁）**：口吻相對中性但偏消極，主要以事實陳述為主。在匯報財務數據時使用了大量負面描述詞匯，如"decreased"（下降）、"increase in costs"（成本上升）、"negative EBITDA"（負EBITDA）等。雖然語調保持專業客觀，但所報告的數據普遍反映業績惡化趨勢。在提及未來展望時稍顯積極，如預期成本改善和季度環比表現提升。

分析師提問&高管回答

• 根據Good Times業績會實錄，我需要指出一個重要情況： **分析師參與情況：無分析師提問** 在本次業績會中，當主持人開放問答環節時，沒有任何分析師或投資者提出問題。具體情況如下： **主持人開放問答環節：** - 主持人Abby宣佈："如果您想提問，請按1鍵加入隊列" - 經過等待后，主持人確認："目前沒有任何問題" - CEO Ryan Zink隨即結束了會議 **Analyst Sentiment總結：** 本次業績會顯示出**極低的分析師關注度**，這可能反映了以下幾個方面的市場情緒：

• **市場關注度不足** - 沒有分析師參與提問，可能表明市場對該公司的關注度較低

• **業績表現令人失望** - 公司第四季度表現不佳（同店銷售下滑、調整后EBITDA為負），可能導致分析師缺乏提問興趣

• **投資者信心不足** - 收入下降、利潤率壓縮、成本上升等負面因素可能影響了投資者的參與積極性

• **公司規模較小** - 作為一家相對較小的餐飲連鎖企業，可能缺乏足夠的分析師覆蓋 這種"零提問"的情況在上市公司業績會中較為罕見，通常反映出市場對公司當前表現和未來前景的謹慎態度。

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