突破70美元！白銀暴漲140%碾壓黃金，銀礦股有哪些投資機會？

智通財經APP獲悉，受經濟壓力和地緣政治緊張局勢的雙重影響，黃金和白銀價格在12月均創下新高。周二，黃金價格飆升至每盎司4499.94元的歷史新高，較去年同期上漲超過71%。然而，白銀價格漲幅更為強勁，年初至今的漲幅超過了黃金價格。周二，白銀價格突破70美元大關，較年初上漲約140%，也創下這種貴金屬的歷史新高。

專家表示，這可能與這兩種金屬之間獨特的關係有關。Orrell Capital Management 和 OCM Gold Fund 的副總裁兼投資組合經理 Steven Orrell 表示：「從歷史數據來看，在貴金屬牛市期間，白銀價格通常會落后於黃金，隨后出現大幅上漲，就像我們看到的那樣。過去五年，白銀的表現一直落后於黃金，直到上個月纔出現大幅飆升。考慮到黃金今年的表現堪稱歷史性，白銀與黃金作為貴金屬的緊密聯繫無疑是推動其價格上漲的重要因素。」

為什麼白銀價格的上漲幅度比黃金更大?

儘管金銀價格都在飆升，但白銀的表現遠超黃金。從金銀比(即一盎司黃金的價格與多少盎司白銀的價格相等)來看，兩者之間的差距已經大幅縮小。今年4月，該比率為104比1，而如今已降至64比1。

專家認為，白銀價格漲幅超過黃金的原因可能有多種。

Orrell表示：「從投資角度來看，隨着通脹預期上升，更多人可能會在持有黃金的同時購買白銀。白銀也被稱為‘黃金的窮親戚’，因為它是一種更經濟實惠的貴金屬投資方式，而且能獲得更多實物金屬，儘管其價格和稀缺性與黃金存在巨大差異。隨着利率下調，投資者也可能將白銀視為參與工業投資的一種途徑，因為他們預期企業將能夠為更多需要白銀導電性能的項目提供融資。」

銀是一種優良的導電材料，廣泛應用於電路板、開關、電動汽車和電池等領域。銀是太陽能電池板的關鍵成分，銀也用於醫療器械的塗層。銀價持續高企可能會削弱工業用户的盈利能力，並促使人們尋求用其他金屬替代銀部件。

其次，與黃金一樣，白銀至今仍是製作珠寶和錢幣的熱門材料。中國和印度仍然是白銀的主要買家，這得益於龐大的工業基礎、龐大的人口以及銀飾作為代代相傳的價值儲存手段所發揮的重要作用。此外，各國政府和造幣廠也消耗大量白銀來生產金銀幣和其他產品。

白銀與黃金略有不同，它兼具投資和工業用途，例如用於電子產品和太陽能電池板，這使得白銀價格的波動性可能比黃金更大。此外，白銀的流動性也低於黃金，這意味着黃金更容易變現。

白銀用途廣泛，這意味着其市場價格受多種因素影響，包括製造業周期變化、利率波動，甚至可再生能源政策。當全球經濟加速增長時，工業需求往往會推高白銀價格。而當經濟衰退來臨時，投資者則可以作為替代買家介入。

白銀市場比黃金市場更為清淡。日成交量較小，庫存更為緊張，流動性可能迅速蒸發。倫敦儲存的白銀價值略低於500億美元，而黃金價值高達1.2萬億美元，但兩者中大部分都無法借入或購買。對於黃金而言，倫敦市場由約7000億美元的黃金儲備支撐，這些黃金主要由世界各國央行存放在英國央行的金庫中。當流動性緊縮時，這些黃金可以貸出，實際上使各國央行成為最后的貸款人——但白銀市場沒有類似的儲備。

美國、法國和日本等主要經濟體沉重的債務負擔，以及缺乏解決這些問題的政治意願，也促使一些投資者今年囤積白銀和其他另類資產，這導致了更廣泛的政府債券和貨幣撤離，被稱為貨幣貶值交易。

與此同時，全球白銀礦產量受到礦石品位下降和新項目開發有限等因素的制約。墨西哥、祕魯和中國這三大生產國都面臨着從監管障礙到環境限制等一系列障礙。全球對白銀的需求已連續五年超過礦山產量，而以白銀為支撐的交易所交易基金也吸引了新的投資。

投資白銀有哪些選擇?

投資者通常會轉向黃金、白銀和鈀金等另類投資，以此來對衝通脹和其他經濟不確定性。當市場波動時，這些「避險」資產可以幫助投資者分散投資組合，因為它們對經濟狀況的反應與股票和債券不同。

投資貴金屬的方式有很多種，包括以貴金屬籃子基金、ETF、期貨合約和礦業股票等形式進行數字化投資。當然，實物資產也是一種選擇，例如珠寶、金條和硬幣——不過，持有實物資產意味着需要考慮庫存安全。

值得注意的是，數據顯示，VanEck黃金礦業ETF今年迄今已上漲約168%，其成分股中許多公司漲幅達到三位數。標普500指數中唯一的黃金礦企——紐曼礦業(NEM.US)——今年以來股價已上漲超180%，成為該指數中漲幅第六大的成分股。

Sprott Inc.高級管理合夥人兼高級投資組合經理Ryan McIntyre表示，這種投資偏好的變化也在某種程度上代表着對黃金前景的槓桿化押注。他指出，黃金價格每上漲1%，黃金礦業股往往會上漲2%。

相對應地，白銀礦業股也類似。Global X白銀白銀礦業ETF今年上漲了180%。周二，白銀礦業股應聲上漲，投資者對該行業的興趣濃厚。

對此，Seeking Alpha重點關注了那些量化指標表現強勁的礦業公司。其中，Santacruz Silver Mining (SCZMD.US)遙遙領先，其量化評級高達4.98，表明該公司擁有強勁的業績潛力。緊隨其后的是Guardian Metal Resources (GMTLF.US) 和Nexa Resources (NEXA.US)，這兩家公司均獲得「強烈買入」評級，反映出其穩健的基本面和增長前景。

Seeking Alpha 的量化評級系統根據股票在關鍵量化指標上的相對錶現對其進行評級，這些指標包括估值、增長、股票動量和盈利能力。評級採用1到5的等級，3.5 分及以上被視為看漲評級，2.5分及以下被視為看跌評級。

Amerigo Resources (ARREF.US)、Hudbay Minerals(HBM.US)與Ivanhoe Electric (IE.US)均是獲得看漲評級的銀曠股，這些股票今年均上漲了100%以上。