花旗看好AI超級周期延續至2026年：模擬芯片有望最亮眼 首選微芯科技(MCHP.US)

智通財經APP獲悉，花旗認為 AI 超大周期將延續至 2026 年，但警告稱風險回報平衡正變得不再那麼有利。隨着與 OpenAI 相關的成本在 2026 年下半年顯現，以及市場對用於資助 AI 建設的債務擔憂日益增加，波動性可能會加劇。

花旗在 AI 生態系統中繼續看好英偉達(NVDA.US)、博通(AVGO.US)和美光科技(MU.US)；同時，花旗認為最大的正面驚喜將來自模擬芯片板塊，並預計由於庫存處於低位、供應增長緩慢以及利潤率低迷，隨着共識預期上調，該板塊將在 2026 年迎來好轉。

花旗將微芯科技(MCHP.US)列為首選股，預計其預期上修空間最大，因為其銷售額和利潤率較峰值水平下降最為嚴重。其它評級為「買入」的股票包括博通、美光科技、德州儀器(TXN.US)、恩智浦半導體(NXPI.US)和亞德諾半導體(ADI.US)。

該行表示，「我們青睞博通，並因張量處理單元(TPU)的普及而看到其上漲空間。」博通已確認 Anthropic 成為谷歌(GOOGL.US)最大的 TPU 客户，到 2026 年將貢獻 210 億美元的收入。

分析師在 12 月 22 日的一份報告中表示：「我們繼續相信美光科技還有更多上漲空間，2026 歷年每一季度 DRAM 價格的上漲將推動共識預期進一步上調。」

在收益方面，花旗預計微芯科技的每股收益(EPS)將增長 4 倍以上，從 2025 年第三季度的 0.24 美元增至 2027 年第四季度預期的 1.33 美元;並預計德州儀器的每股收益將增長 77%，從 2026 年第一季度預期的 1.20 美元增至 2027 年第三季度預期的 2.12 美元。

花旗還表示，相比於鏗騰電子(CDNS.US)，更看好新思科技(SNPS.US)，理由是新思科技在營業利潤率擴張方面具有更強的潛力。該公司預計利潤率將受益於成本削減措施、更高的軟件業務佔比以及 IP(知識產權)業務的反彈。