華爾街擔憂行業泡沫之際 全球投資者轉向中國人工智能領域

　　隨着華爾街對人工智能行業投機性泡沫的擔憂加劇，全球投資者正加大對中國人工智能企業的投資押注，期望發掘下一個深度求索（DeepSeek），同時實現投資組合多元化。

　　中國政府推動科技自主的政策，也進一步刺激了市場對中國人工智能企業的需求。中國已加快了芯片製造商的重磅上市進程，其中備受矚目的 「中國英偉達」—— 摩爾線程，以及元識智能（MetaX）均於本月登陸資本市場。

　　隨着中國政府加大對人工智能芯片製造商的扶持力度，海外投資者認為中國正不斷縮小與美國的科技差距。而與此同時，美股上市人工智能股票估值高企引發的擔憂持續升溫，這促使投資者紛紛押注中國相關企業。

　　例如，英國資產管理公司拉夫爾表示，其已 「刻意限制」 對美國七大科技巨頭的投資敞口，並計劃增持阿里巴巴股票，以擴大在中國人工智能領域的投資佈局。

　　拉夫爾投資專家傑瑪・凱恩斯 - 史密斯表示：「儘管美國在前沿人工智能領域仍處於領先地位，但中國正迅速縮小差距。美國科技企業的競爭護城河或許並不像許多人想象的那般寬廣深厚…… 行業競爭格局正在發生轉變。」

　　拉夫爾正通過阿里巴巴等中國科技巨頭佈局人工智能賽道。阿里巴巴旗下設有人工智能芯片業務單元，擁有大語言模型通義千問（Qwen），並持續加大對雲基礎設施的資金投入。

　　隨着深度求索 —— 這款被譽為 「中國版 ChatGPT」 的產品爆火，投資者對中國人工智能領域的興趣激增。一批初創企業相繼在中國大陸和中國香港上市，吸引了全球資產管理機構的目光，它們正愈發關注這些中國人工智能企業。

科技博弈催生市場需求

瑞銀全球財富管理在本月發佈的一份報告中，將中國科技板塊評為 「最具吸引力」 標的。報告指出，投資者尋求地域多元化配置，加之中國 「強勁的政策支持、技術自主戰略推進以及人工智能商業化進程提速」，共同推動了該板塊的投資價值。

　　當前，以科技股為主的納斯達克綜合指數市盈率為 31 倍，而香港恆生科技指數市盈率僅為 24 倍。投資者可通過阿里巴巴、百度、騰訊以及芯片製造商中芯國際等個股，佈局中國人工智能領域。

　　乘着這股熱潮，美國投資顧問公司鋭聯財智於今年 9 月助力推出了一隻納斯達克上市基金。該基金為投資者提供了佈局 「中國版谷歌、元宇宙平臺公司、特斯拉、蘋果以及開放人工智能公司」 相關標的的渠道。

　　克瑞尼什中國 ETF 基金首席投資官布蘭登・埃亨表示，寒武紀等中國人工智能芯片製造商的快速崛起，彰顯了中國人工智能及限止行業的創新規模與速度。

　　他在談及激烈的中美科技博弈時稱：「這種賽道競爭的緊迫感，反而為相關企業帶來了發展紅利。」

　　「這就好比大喊‘着火了’一樣，一旦營造出緊迫感，自然會吸引大量關注。」

　　克瑞尼什旗下一隻追蹤在美上市中國股票的交易所交易基金 KWEB，今年以來漲幅已達三分之二，基金規模接近 90 億美元。該基金持倉包括騰訊、阿里巴巴和百度等企業。

　　克瑞尼什旗下另一隻投資中國內地科技股的交易所交易基金，今年同樣實現規模增長。其持倉涵蓋寒武紀、瀾起科技以及中微公司等芯片製造商。

　　美國鋭聯全球顧問公司創始人許仲翔表示，在人工智能賽道的競爭中，美國在創新方面具有優勢，而中國則在工程技術、製造業以及電力供應領域佔據上風。

　　鋭聯財智已與華夏基金合作，推出了一隻納斯達克上市的交易所交易基金，該基金專注投資寒武紀等擁有變革性技術的中國企業。

　　許仲翔稱，美國的科技限制措施 「如今倒逼中國加大對硬核科技的資金投入，並走上自主創新之路」。「對於投資者而言，審慎且明智的策略是把握人工智能領域的投資機遇，並通過多元化配置來管理不確定性風險。」

市場熱度驅動估值走高

　　中國人工智能芯片製造商元識智能集成電路公司由前超威限止高管創立，該公司上周在上海證券交易所上市，首日股價暴漲 700%。而就在幾天前，其規模更大的競爭對手摩爾線程上市時，股價也飆升了 400%。

　　不過，部分全球基金經理認為，中國科技企業的發展潛力以及海外資金流入規模仍存在侷限性。

　　英國資產管理公司南北資本合夥人兼投資組合經理卡米爾・迪米奇表示：「目前已上市的芯片企業，其估值均缺乏基本面支撐，幾乎完全由市場熱度驅動。」

　　迪米奇所管理的基金持有阿里巴巴和百度的股票。相較於美國同行，這兩家公司在人工智能領域的投入要少得多。

　　環證國際證券集團首席執行官方頌賢表示，投資者應選擇性增持那些在中國人工智能和限止領域 「自主化」 進程中受益的企業，同時將全球龍頭企業保留在投資組合中。

　　方頌賢指出，市場正在尋找 「機器人和人工智能等高科技領域的潛在領軍企業。相較於西方同類企業，這些中國企業擁有更明確的政策導向支撐和相對估值優勢」。她預計，未來將有更多資金流入該領域。

　　她表示，投資者應 「在當前受地緣政治因素影響、格局分化的芯片行業周期中，實現投資敞口的平衡配置」。