首日最高狂飆337%，港股IPO「AI含量」拉滿！壁仞、智譜、MiniMAX密集衝刺，AI上市潮已至？

華盛資訊12月23日訊，上周末，AI圈炸了！國內大模型「六小虎」中的智譜與MiniMAX，雙雙通過港交所聆訊。這意味着，「全球大模型第一股」的爭奪戰，正式在港股擂響戰鼓。若一切順利，MiniMAX從成立到上市，將可能刷新全球AI公司最快IPO紀錄——不到4年。

另外，「國產GPU四小龍之一」的壁仞科技也在日前開啟招股，成為年末港股打新的熱門選手，將於明年1月2日正式上市。近期多家AI頭部企業密集衝刺，AI上市潮即將到來？

超七成新股首日上漲，AI公司今年在港股「殺瘋了」

其實，相比於前兩年，今年上市的AI企業明顯增多，據華盛資訊統計，截至12月23日，已有約17家AI企業成功上市，比去年激增超七成；募資額總計約366.2億港元，同比暴增177%，佔港股全年IPO總募資的13%以上。

AI產業鏈分為上游（基礎層）GPU、芯片、中游（技術層）大模型、下游（應用層）三大環節。從自動駕駛到機器人，今年上市的AI公司大多集中在「用起來」的應用層，比如小馬智行、文遠知行、雲跡等。

上市表現方面，近七成新股首日上漲，平均漲幅40.9%。今日上市的鐵路信息化公司諾比侃上市暴漲，截至上午11:30，漲超337%，一手賬面浮盈13500港元；滴普科技首日直接飆漲150%，明略科技也漲超106%，賺錢效應顯著。

目前，有5家AI企業正在火熱招股，截至發稿，同日啟動招股的四家：英矽智能孖展超額認購超過903倍，卧安機器人超188倍，五一視界超95倍，迅策則獲約5倍認購。

值得關注的是，國產GPU「四小龍」之一壁仞科技已成為年末新股市場的熱門選手。近期A股市場上摩爾線程、沐曦股份的市場表現，充分證明了高端GPU已形成獨立的估值體系，壁仞科技填補了港股在高端GPU領域的資產空白，有望成為「港股GPU第一股」。壁仞科技招股首日認購即超27倍，截至最新孖展已突破58倍，充分顯現其稀缺屬性與市場號召力，其將於明年1月2日上市，有望給明年新股市場帶來開門紅。

此外，智譜AI、MiniMAX、天數智芯三家大模型、通用GPU獨角獸和2家AH公司兆易創新、豪威集團也已通過聆訊，預計明年初登陸資本市場。

• 智譜​AI：大模型「六小虎」之一，國內第二大大模型廠商

作為國內最早深耕大模型研發的企業之一， ​智譜AI的創始班底，幾乎全部來自清華大學計算機系的知識工程實驗室（KEG）。智譜華章以自研GLM系列基座模型為核心，踐行「開源+API調用」雙輪驅動模式，已服務超270萬付費客户，ARR超1億元。其開源的AutoGLM模型是全球首個具備「手機操作」能力的AI Agent，可跨App完成訂票、點餐等複雜任務，推動大模型從「問答工具」向「數字工作者」演進。根據招股書，按2024年收入，智譜AI以3.1億元的收入、6.6%的份額，位列中國大模型廠商第二，僅次於科大訊飛，力壓阿里、百度（公司名稱根據招股書推斷）。

• MiniMax​：大模型「六小虎」之一，多模態大模型的領先者

成立於2021年12月的MiniMax是國產多模態大模型的領先者，構建了覆蓋文本、語音、視覺、音樂的全模態技術體系，推出ABAB系列大模型及Glow、海螺AI、星野等 AI 原生應用。其視頻生成模型「海螺2.0」綜合性能全球前三，語音模型支持40種語言與100+音色，已接入閲文 、 好未來等頭部企業。D+輪融資后估值達40億美元，商業化路徑涵蓋B端開放平臺與C端產品內廣告，是全球最快從成立到上市的AI企業之一。 ​ 

• 天數智芯 ​：首家實現訓練與推理通用GPU芯片量產企業

中國首家實現訓練與推理通用GPU芯片量產的企業，2021年推出國內首款7nm工藝通用GPU「天垓100」，2022年發佈首款AI推理專用芯片「智鎧100」，構建「訓推一體」全棧算力系統。截至2025年6月，已向超290家客户交付超5.2萬片芯片 ，產品廣泛應用於金融、 醫療 、交通等領域。2025年上半年營收3.24億元，同比增長64.2%。2018年到2025年，天數智芯完成多輪融資，投資機構包括大鉦資本、Princeville Capital、沄柏資本、紅杉中國、元禾基金、星納赫資本及衢州智造等。2025年，公司先后完成D輪、D+輪融資，募集資金分別超14億元和20.5億元，D+輪投前估值為120億元。

超80家AI企業排隊中，為什麼都扎堆香港？

據華盛資訊統計，截至12月22日，仍有超過80家AI企業在港交所遞表排隊。這股熱潮背后，主要有三大推手：

1、上市門檻下降，18C章開闢綠色通道

2023年3月底港交所正式推出上市規則第18C章，該上市規則瞄準硬科技，對尚處虧損但具備商業化路徑的科技企業提供更為靈活的上市通道。制度推出后，2024年僅有三家企業晶泰控股、黑芝麻智能、越疆通過18C成功上市。

2024年8月，港交所再次下調了18C章的上市市值門檻。今年希迪智駕、文遠知行-W、滴普科技、壁仞科技、MiniMax、智譜、五一視界均選擇通過18C章通道赴港上市。此外，在超80家遞表企業中，有11家同樣選擇了這個通道，相較於前兩年明顯增多。

2、「科企專線」推出，允許祕密遞表

今年5月，香港交易所與香港證監會聯手推出「科企專線」，允許18A、18C企業祕密遞表，使相關企業減少信息外泄，流程也更加靈活。

3、「科技100指數」的推出，引導市場聚焦硬科技

12月9日，港交所推出科技100指數，旨在追蹤100家在香港上市、市值最大且具備科技創新屬性的公司表現，覆蓋人工智能、生物科技及製藥、電動車及智能駕駛、資訊科技、互聯網和機器人六大核心主題，明確引導資金聚焦AI等硬科技行業。

總而言之，隨着智譜、MiniMAX等頭部公司衝刺上市，2026年的港股很可能迎來一波前所未有的AI上市熱潮。對於投資者而言，這既是機會，也需冷靜甄別——在估值高企、盈利尚遠的背景下，誰能真正跑出來，纔是關鍵。

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