貿易僵局疊加外資持續流出 亞洲表現最差貨幣2026開局繼續承壓

財聯社12月22日訊（編輯 牛佔林）美印貿易協議迟迟未取得進展，疊加外資持續流出，印度盧比今年以來承壓明顯一度跌至紀錄低點，成爲了亞洲表現最差的貨幣。

截至周一，印度盧比交投於89.62兑1美元附近徘徊，年內跌幅達4.3%。本月初，盧比兑美元匯率突破90這一重要心理關口，年初時匯率曾為85.64。值得注意的是，盧比僅用不到15個交易日，就從90關口快速貶破至91兑1美元以上。

上周五晚些時候，在印度央行加大干預力度后，盧比強勢反彈並重返90關口上方，全周累計上漲逾1%，收於89.27兑1美元。

野村證券和標普全球市場情報預測，到明年3月底，印度盧比兑美元可能貶至92，而盧比若要出現明顯反彈，關鍵仍取決於美印能否達成貿易協議。

標普全球市場情報亞太區首席經濟學家Hanna Luchnikava-Schorsch表示：「我們認為當前盧比處於被低估狀態，一旦美印貿易協議更加明朗，預計將出現修正性反彈。」

標普全球預計，未來六個月內美印有望達成貿易協議。印度目前是全球關税最高的國家之一，平均關税高達50%。在美印貿易談判持續拖延之際，這一高關税壁壘成為沉重負擔。

隨着8月高額關税正式生效，印度對美出口在9月同比下降近12%，10月下降8.5%；但在11月出現明顯反彈，同比增長22.6%。

野村證券印度及亞太首席經濟學家Sonal Varma指出，當前最大的經濟風險在於，若高關税長期維持，印度可能失去來自主要面向美國市場企業的供應鏈轉移紅利。「長期不確定性已導致外資資持續流出，而盧比走弱可能推高進口成本，進而對通脹形成壓力。」

不過，盧比貶值也並非全然負面。較弱的匯率有助於提升出口競爭力，而印度當前通脹水平較低、物價漲幅温和，也使其在一定程度上能夠消化匯率貶值帶來的輸入型通脹壓力。

外國投資者情緒偏空

數據顯示，今年以來，全球投資者整體看空印度市場。根據印度證券託管機構NSDL的數據，截至目前，印度各類資產合計出現超過100億美元的外資淨流出。

ASK Private Wealth首席投資官兼高級管理合夥人Somnath Mukherjee表示：「盧比走弱的核心原因，並非印度的經常賬户赤字問題——該赤字預計維持在1%至1.5%的可控區間。」

他指出，外資在印度股市的撤離尤為明顯，截至12月19日，外國證券投資者年內淨賣出印度股票近180億美元。

標普全球的Luchnikava-Schorsch表示：「盧比貶值對外國機構投資者而言是一把雙刃劍。」她指出，一方面，較弱的盧比可能為印度股市提供一個具吸引力的入場時點；但另一方面，投資者仍將評估長期盧比疲軟、貿易政策不確定性、財政狀況以及整體經濟增長前景所帶來的負面影響。

IFA Global聲稱：「印度央行干預短期內應會抑制盧比的跌勢，但在缺乏強勁資金流入的情況下，美元兑盧比在重大干預之后仍可能出現反彈，88.80目前是關鍵支撐位。」