盤前：納指期貨漲0.53% 本周能否開啟「聖誕老人行情」

　　在科技股買盤迴暖的推動下，納斯達克100指數有望收復12月以來的跌幅，周一全球股市整體走強。與此同時，黃金、白銀和銅價齊創歷史新高。

　　截至發稿，道指期貨漲0.01%，標普500指數期貨漲0.34%，納指期貨漲0.53%。

　　日元兑歐元徘徊在歷史低位附近，利率上升加劇了日本政府債務的壓力。

　　MSCI全球股票指數上漲0.2%。

　　歐洲市場中，科技股和礦業股領漲。泛歐STOXX 600指數交投在587.28點。主要區域市場走低，其中倫敦富時指數和法國CAC 40指數均下跌0.3%。投資者在假期縮短的一周伊始情緒偏謹慎，此前上一交易日剛剛創下收盤新高。

　　上周，STOXX 600指數上漲逾1%。此前，美國消費者通脹放緩強化了市場對美聯儲進一步降息的預期，而歐洲央行維持利率不變，並對歐元區經濟前景持更為積極的看法。

　　稍早在亞洲，對人工智能需求敞口最大的股指表現尤為突出，包括韓國綜合指數。道明證券分析師指出，上周全球股市錄得創紀錄的980億美元資金淨流入，其中以美國股票基金為主導。中國股票基金錄得2025年以來第三大單周流入，新興市場則迎來4月以來最大規模的資金流入。

　　市場交易周縮短

　　在市場交投清淡的情況下，由於對「錯失機會」的擔憂仍佔上風，納斯達克100指數期貨上漲0.5%，此前兩個交易日累計反彈近3%。標普500指數期貨再漲0.3%。

　　由於美國股市和債市將在周四因聖誕節休市，Erlen Capital Management董事總經理Bruno Schneller表示，預計本周剩余時間的交易量都將維持在較低水平。

　　他補充稱：「因此，市場波動更可能由數據結果和倉位調整驅動，而非新的政策信號，投資者的重點更多放在年末收官，以及為1月即將公佈的勞動力市場和通脹數據做準備。」

　　在上周晚些時候逢低買盤的推動下，美國股市從此前因對人工智能熱潮可持續性以及美聯儲寬松空間的疑慮而引發的回調中反彈，市場對年底股市反彈的預期正在升溫。標普500指數上周五上漲0.9%，連續第二個交易日收高，並在季度期權和期貨到期導致成交量放大的背景下，抹去全周跌幅。

　　BEA Union Investment股票及多資產投資首席投資官Desmond Tjiang表示：「在年底前，市場正乘着風險偏好回升與流動性改善的浪潮前行。美國經濟增長具備韌性，為明年的企業盈利提供支撐，而更低的聯邦基金利率也有助於緩解金融環境。同時，隨着算力經濟性改善，市場對人工智能資本開支及回報的擔憂也在消退。」

　　貴金屬集體走強、大宗巨震不已

　　儘管對全球多數市場而言這是一個假期縮短的交易周，但在部分關鍵數據延后公佈之前，動量型資金仍持續流入股票、貴金屬和大宗商品。

　　受地緣政治緊張局勢和市場對美聯儲進一步降息的預期推動，貴金屬集體走強，其避險屬性進一步凸顯。通常而言，更寬松的貨幣政策對黃金和白銀這類不支付利息的資產構成利好。

　　現貨黃金上漲逾1.5%，突破10月創下的4，381美元的前紀錄高點。白銀同樣刷新歷史新高，鉑金則連續第八個交易日上漲。

　　大宗商品的劇烈波動不僅體現在創紀錄的貴金屬上。隨着美國加大對委內瑞拉的封鎖、地緣政治緊張局勢升級，油價也隨之走高。

　　布倫特原油價格升破每桶61美元。此前，美國軍方在委內瑞拉附近登船檢查了一艘油輪，並追蹤另一艘油輪，距離此前扣押一艘油輪僅過去數周。華盛頓正在加大對委內瑞拉政府的施壓力度，特朗普意圖切斷該國關鍵的財政收入來源。

　　在一個充滿貿易動盪、供應緊張以及對長期需求樂觀情緒的關鍵年份尾聲，銅價逼近每噸12，000美元。該金屬有望錄得自2009年以來的最大年度漲幅。

　　今日關注美國GDP

　　本交易日來看，市場關注的焦點之一將是美國國內生產總值（GDP）數據，這是本周假期前公佈的最后一批重要經濟指標之一。相關數據預計將顯示，美國經濟在第三季度依然保持強勁增長。

　　市場普遍預測，美國第三季度GDP年化增速為3.2%，部分原因在於年初為應對關祱實施而提前激增的進口隨后出現大幅回落。

　　不過，美國銀行分析師發出警示稱，其投資者情緒指標已升至8.5，進入極度看多區域，這往往是市場回調的前兆。

　　美銀指出：「情緒數據強化了謹慎信號：基金經理調查顯示，市場看多情緒達到過去三年半以來的最高水平，主要由對降息、關祱下調和減税的預期所推動。」

　　美聯儲內部分歧加劇：哈馬克稱政策「適宜暫停」。

　　克利夫蘭聯邦儲備銀行行長貝絲·哈馬克表示，在評估第一季度累計75個基點的降息對經濟產生的影響期間，當前貨幣政策適宜暫停調整。「我們當前的立場是基本預期——可以在此水平維持一段時間，直到獲得更明確的證據表明通脹正回落至目標水平，或是就業市場出現更實質性疲軟，」哈馬克表示。

　　美聯儲在12月10日的最新降息決議遭遇三張反對票，為2019年以來最多。官員們對利率路徑存在分歧，部分政策制定者更擔憂勞動力市場降温，另一些官員則認為美聯儲應優先控制高於目標的通脹。會后公佈的利率預測顯示，有六位官員傾向於維持利率不變。

　　美股本周能否開啟「聖誕老人行情」？

　　為主要股指漲跌互現的一周畫上句號，而這一周也是2025年的最后一個完整交易周。在2025年最后七個交易日之前，三大股指均將接近歷史最高點，差距不超過 3%。

　　本周，美股市場將迎來相對清淡一周。美股周三只開盤半天，周四聖誕節當天休市。許多國際市場周五也將繼續休市。

　　在接下來的一周里，那些在假期期間仍然活躍的投資者將把注意力轉向「聖誕老人行情」的前景，而周二將公佈因美國政府停擺而延迟的一些滯后數據。

　　周二上午，世界大型企業聯合會發佈的消費者信心指數應該成為關注的焦點，因為2025年的一個主要趨勢是美國消費者中出現的K型經濟。

　　焦點個股

　　存儲概念股盤前齊漲，美光科技漲3.2%，閃迪漲2.7%，西部數據漲2%，希捷科技漲1.7%。機構預計明年首季NAND將漲價25%-30%。

　　銀礦股盤前上漲，Endeavour Silver上漲4.5%，Silvercorp Metals上漲3.9%，iShares白銀信託上漲2.5%，Global X白銀礦企ETF上漲3.4%。Hecla Mining上漲4.2%，Coeur Mining上漲4.2%。

特斯拉盤前漲1.5%，德銀升其目標價至500美元，Robotaxi與人型機器人計劃估值提升。

華納兄弟探索盤前拉昇漲超3%。拉里·埃里森將為派拉蒙對華納兄弟探索的收購提供404億美元擔保。

　　第一聯合盤前漲28%，有消息稱CINTAS已提交另一份收購要約。

英特爾盤前續漲超1%，英偉達50億美元投資英特爾獲美FTC批准。

優步盤前漲超1%，攜手百度在倫敦推無人駕駛出行服務。

文遠知行盤前漲超3%，H股今日收漲近6% 加速推進L4產品商業化落地。