智通港股解盤 | 中國中免(01880)大漲帶動消費熱潮 航天成為新角力場

【解剖大盤】

還是A股給力，滬指今天直接跳空震盪上行，突破了3900點大關，港股主要是跟隨上漲，雖然也是跳空但回補了缺口，收盤漲0.43%。

外資還是有擔憂的地方，據新華社周末報道，在對伊朗'擴大其彈道導彈產量'的擔憂下，以色列總理內塔尼亞胡準備告知美國總統特朗普，以方可能再次打擊伊朗相關設施。另外，美國特朗普表示，不排除會對委內瑞拉動武。12月22日，現貨黃金盤中漲超1%，突破4382美元/盎司，再創歷史新高。萬國黃金集團(03939)漲近11%；靈寶黃金(03330)和中國黃金國際(02099)、招金礦業(01818)漲超6%。除了貴金屬整體上行明顯，包括金屬鎢在內的稀有金屬價格今年漲挺猛，今天佳鑫國際資源(03858)大漲超12%。

中國人民銀行授權全國銀行間同業拆借中心公佈，2025年12月22日，貸款市場報價利率(LPR)為：1年期LPR為3.00%，5年期以上LPR為3.50%，均較上月保持不變。此次不變沒有懸念，因為從歷史上看從來沒有12月會降的先例，原因是對銀行不利。當前市場預期在1月份或會有調降。

周末密集發酵的就是海南自貿港全島封關信息，自運作啟動以來，三亞免税消費市場持續火爆，連續三日單日銷售額突破億元大關。三亞市商務局數據顯示，12月18日封關首日，三亞全市免税銷售額達1.18億元；12月19日，三亞全市免税店單日銷售額達1.05億元，同比增長45.8%；12月20日，三亞全市免税店單日銷售額達1.08億元，同比增長47%。再看中國中免(01880)數據：封關首日，三亞國際免税城當日進店客流超3.6萬人，同比增超60%；銷售額同比增85%，中免海南旗下所有門店銷售額超2.5億元，同比+90%。肉眼可見流量和銷量在大漲。今天大漲近16%。A股今天海南板塊更是全線暴漲的態勢。

此次海南封關概念股為何在消息出來當天和前天反而是下跌的，而之后纔開始上漲呢?這里來分析一下。按照通常的慣例見利好賣貨是常規炒作，后面才漲起來其實是一個認知的改變，開始的想法對海南自貿能否發展起來是有疑慮的，其中一個較大的擾動是泰柬的邊境衝突，如果東南亞局勢不穩，那麼這個自貿區就很難達成預期，隨着中方強力斡旋，當前局勢已經控制，資本看到有能力掌控，那麼這個自貿圍繞東南亞為核心、輻射世界各國就水到渠成，加上媒體渲染及數據給力，那麼行情的引爆就順理成章。

海南概念的起爆，其意義重大，帶動的是整個消費板塊。這個時點，有點消息的消費股均容易被炒作，北京時間12月20日，蜜雪冰城(02097)洛杉磯好萊塢店正式營業。據悉，門店位於星光大道「中國劇院」對面，憑藉1.19美元冰淇淋等平價產品與本地化菜單，吸引當地消費者打卡。截至目前，蜜雪冰城的海外佈局已拓展至13個國家。今天漲超10%；泡泡瑪特(09992)：Crybaby特展上海站將於2025年12月20日至2026年1月25日在上海西岸夢中心夢工場舉行、還有喜茶與泡泡瑪特星星人聯名上線，推訂製款形象及系列活動，今天漲近5%。

據商務部網站，根據《中華人民共和國反補貼條例》的規定，2024年8月21日，商務部發布2024年第34號公告，決定對原產於歐盟的進口相關乳製品進行反補貼立案調查。調查機關初步認定，原產於歐盟的進口相關乳製品存在補貼，中國國內相關乳製品產業受到實質損害，而且補貼與實質損害之間存在因果關係。優然牧業(09858)：國內最大的原奶供應商，現擁有100座牧場、飼養約62萬頭奶牛，2024年原奶產量約374萬噸，佔全國總產量的12.1%。公司在產業上游領先佈局，是中國最大的反芻動物飼料提供商，子公司賽科星為國內最大奶牛育種企業。今年上半年，公司原奶平均飼料成本為1.91元/公斤，成母牛單產達12.9噸，為行業領先水平。今天大漲近12%。

AI方向也相當活躍，北京智譜華章科技股份有限公司於12月17日通過港交所上市聆訊，港股將首次迎來一家以AGI基座模型為核心業務的上市公司。緊隨智譜之后，又一家大模型獨角獸叩響港股大門。12月21日晚，MiniMax通過港交所聆訊並披露招股書，正式衝刺IPO。大模型公司商湯-W(00020)聞風而動，漲超8%。匯聚科技(01729)大漲超13%。

上周五有媒體報道説中國建出了一臺EUV光刻機原型機，市場發酵比較厲害，還有傳訂單之類的，中芯國際(00981)、華虹半導體(01347)漲超5%。封裝的ASMPT(00522)漲超4%。

相關上游均被帶動，LightCounting預測2029年全球光模塊市場規模有望突破370億美元，五年複合增長率22%，1.6T在2026年開跑。劍橋科技(06166)漲6%；近期普通單模光纖(G.657光纖)漲價20%，印證Ai光纖需求超預期，已擠佔普通光纖產能，整個光纖產業鏈需價值重估，龍頭長飛光纖光纜(06869)再漲超11%。建滔積層板(01888)、FITHONTENG(06088)均漲超5%。

鋰電再受追捧，梘下窩礦採礦許可證8月9日到期后已暫停了開採作業，正按相關規定儘快辦理採礦證延續申請，隨着環評公示的開展，以及后續審批手續的辦理，復產或將延后至2026年上半年，加劇了當前鋰供應緊張的局面，鋰價上漲獲強勢支撐。天齊鋰業(09696)、贛鋒鋰業(01772)漲超4%。

【板塊聚焦】

據最新消息，億萬富翁Bill Ackman(比爾·阿克曼)提出，通過其創建的特殊目的收購權工具(SPARC)讓SpaceX公司上市。據報道，SpaceX公司正準備進行潛在的IPO，公司估值可能高達1.5萬億美元，這可能使其成為全球史上規模最大的IPO。

當地時間12月18日，美國白宮發表聲明稱，特朗普當日簽署了一項行政命令，為「美國優先」的太空政策制定了願景，以確保美國在太空探索、安全和商業領域「引領世界」。

航天領域已經成為中美博弈的最新角力場，隨着長征12號甲發射的臨近，可回收火箭技術一旦取得成功，接下來火箭行業將迎來快速發展。港股主要品種：中國技術集團(01725)、航天控股(00031)、亞太衞星(01045)及參股概念的金風科技(02208)。

【個股掘金】

建滔積層板(01888)：成本壓力下漲價成趨勢 高階覆銅板貨源緊俏

繼臺灣南亞塑膠11月發佈漲價函之后，12月1日，覆銅板巨頭建滔積層板發出漲價通知。通知稱，由於目前銅價高企，原銅難求，玻璃布供應亦十分緊張。迫於成本壓力，故將從即日接單起對旗下覆銅板全系列產品價格進行上調，漲幅區間為5%至10%。

點評：各項原材料均在漲價，公司產品漲價也是大勢所趨。AI覆銅板成為推動行業新一輪增長的引擎，據測算2025年AI覆銅板市場規模為22億美元，同比增長100%。AI快速發展，圍繞AI概念的新興電子產品需求強勁，帶動集團覆銅面板產品及印刷線路板產品的需求增長。公司作為傳統覆銅板一體化龍頭，佈局高端化，材料端特種電子布進展最為領先公司第一條低介電電子紗窯爐已公告投產，技術路徑上一步法的進展在國內相對較為領先。公司公告二代低介電低膨脹纖維布，石英布等產能有望在25H2和26年逐步投放。特種電子布伴隨覆銅板升級處於供需緊張的景氣階段。公司傳統電子布產能也處於領先地位，具備20萬噸電子紗產能，估算對應7-8億米/年傳統電子布產能，傳統電子布價格趨勢目前也在向上周期。高端產品方面，建滔積層板已成功研發HVLP3銅箔、IC封裝載板用超薄VLP銅箔，高端銅箔已認證進入多家全球頭部tier1、通信終端客户；low dk玻璃紗首個窯爐已於2025H1投產，2025H2預計新增三個窯爐、具備生產二代玻璃紗的能力；2026年預計另有6個高端窯爐投產，生產低介電低膨脹及石英玻璃紗。2025H2公司覆銅板價格已率先調漲，PCB需求強勁或支撐價格剛性。產品升級與覆銅板漲價有望貢獻公司業績增長勢能。