為什麼醫療保健ETF並不對大型製藥公司的降價感到恐慌

隨着大型製藥公司準備與美國政府敲定一項降低部分處方藥價格的協議，另一個老問題開始成為投資者關注的焦點：華盛頓到底能對大型製藥公司的利潤造成多大損害？

對於ETF投資者來説，答案可能遠沒有政治噪音所暗示的那麼令人擔憂。

當前一代交易可能涉及艾伯維（紐約證券交易所代碼：ABBV）、默克公司（紐約證券交易所代碼：MRK）、百時美施貴寶公司（紐約證券交易所代碼：BMY）和吉利德科學公司（紐約證券交易所代碼：GILD），重點關注醫療補助價格。這次的差異很重要。

醫療補助計劃目前約佔美國所有處方藥支出的10%，而且它享有非常大的折扣，通常高於標價的80%。雖然輝瑞公司（NYSE：PFE）預計由於價格和利潤率壓縮，今年將是艱難的一年，但大多數分析師認為這不會出現大問題。

這緩解了市場波動，市場波動最初是出於對特朗普政府重新努力縮小美國與其他發達國家藥品價格之間存在的差距的擔憂。

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多元化的醫療保健ETF似乎在頭條新聞中尤其強勁。醫療保健精選行業SPDR基金（紐約證券交易所代碼：XLV）和先鋒醫療保健ETF（紐約證券交易所代碼：VHT）在製藥、生物技術、醫療產品、診斷和醫療保健提供行業分配資金。這意味着大型製藥公司發揮着重要作用，但不是決定性作用。兩隻基金周五均上漲逾1%。

託管護理公司、設備製造商和醫療保健技術公司幾乎沒有直接受到醫療補助藥品定價的影響，有助於抵消製藥控股面臨的任何壓力。當政策風險爆發時，這種多元化可以充當內置的減震器。

更專業的基金，例如iShares U.S. Pharmaceuticals ETF（NYSE：IHE）和SPDR S & P Pharmaceuticals ETF（NYSE：XPH）ETF，實際上正處於這一切的中間位置。這些ETF主要偏向那些目前正在與政府就價格問題進行合作的公司，因此可能會受到與保證金相關的消息的影響。

即便如此，ETF結構仍然提供保護。風險敞口分佈在數十家公司，而不是一個名字，從而降低了與任何一筆交易或盈利預警相關的大幅撤資的風險。事實上，截至周五發佈時，IHE和XPH分別上漲了1.3%和2%。

對於投資者來説，藥品定價壓力看起來更像是一個波動故事，而不是基本面突破。廣泛的醫療保健ETF似乎有能力經受住噪音，而專注於製藥的基金可能會一路上遇到坎坷，但不會出現一些人擔心的懸崖。再次，多元化可能是市場的最佳處方。

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