智通港股解盤 | 海南自貿港封關意義重大 無人駕駛利好密集催化

【解剖大盤】

今天就有點樣子了，不像前幾天暮氣沉沉，兩地市場均穩步前行，港股收盤漲0.75%。

日本央行今早(19日)如期加息25點子至0.75%，創約三十年高。對於這個加息，前面就説過，開始的時候有點擔心，但落地了反而就是利空出盡，而且后期情況偏樂觀。市場預期日本央行最早可能在明年6月或7月再次加息，也有認為會明年10月加息。因此不擔心。另外，美國11月核心CPI創2021年初以來最低，明年減息預期又來了。另外還有一個CXO行業的利好，詳見板塊聚焦。

大金融繼續穩定，中金公司(601995.SH)發佈公告，公司將實施2025年半年度A股權益分派，每股派發現金紅利人民幣0.09元(含税)，共計派發現金紅利人民幣4.34億元(含税)。股權登記日為2025年12月26日，除權(息)日和現金紅利發放日均為2025年12月29日。H股中金公司(03908)今天反包漲超4%。

無人駕駛這塊商業化動作不斷，國內無人貨運領域兩家頭部企業——九識智能與菜鳥，正就無人車業務的深度整合展開洽談。雙方擬通過重組方式打造更具競爭力的聯合體，強化和鞏固雙方在快速增長的城市配送市場的主導地位，以面向全球化、多層次的無人駕駛貨運市場。九識智能和菜鳥目前均為專注於L4級無人駕駛的頂尖技術和商業團隊。

主線科技(北京)股份有限公司正式向港交所主板遞交上市申請。主線科技成立於2017年，是一家L4級自動駕駛卡車及解決方案提供商。成立至今，主線科技已獲得多輪融資，投資方包括訊飛創投、蔚來資本、博世集團、普洛斯等。可見背后巨頭高度認同。

恆生指數公司於18日正式推出「恆生港股通電子主題指數」，入選的有佑駕創新(02431)、地平線機器人-W(09660)、速騰聚創(02498)、黑芝麻智能(02533)等行業龍頭。

今天發酵最猛的就是前幾天給大家提到的佑駕創新(02431)，提到的核心看點是其無人物流車已率先實現商業閉環的L4業務場景。未來如果各種複雜場景訓練成功，那麼其物流領域的無人車空間就徹底打開。上次也說了，該股還有優勢在於底部，很明顯有資金在流入，今天借利好大幅拉昇就沒啥懸念。今天大漲超31%。

小鵬汽車-W(09868)已在廣州市獲得L3級自動駕駛道路測試牌照，並啟動常態化的L3道路測試。該牌照主要用於在廣州市智能網聯汽車測試高快速路上進行有條件自動駕駛的測試。公司預計2026年一季度量產具備L4級能力的第二代VLA，並預期在2026年推出具備L4能力的Robotaxi車型。小鵬汽車已全面轉向AI戰略，定位面向全球的AI汽車公司，明確未來十年將轉型為AI汽車智能科技企業。今天漲超7%；其它品種浙江世寶(01057)、耐世特(01316)漲超10%；均勝電子(00699)為自動駕駛領域的核心Tier1供應商漲超5%。

海南自由貿易港昨天(18日)正式啟動全島封關，8個對外開放口岸及10個「二線口岸」監管設施全部啟用。標誌着3萬多平方公里的海南島正式成為海關監管特殊區域，中國對外開放迎來具有里程碑意義的標誌性舉措。今日《人民日報》也發文打CALL：讀懂海南自貿港封關啟航的開放分量。海南自貿港封關啟航再次向世界清晰表明：中國擴大高水平開放的決心不會變，同世界分享發展機遇的決心不會變，推動經濟全球化的決心不會變。

如果説昨日海南板塊是按照傳統的所謂「買預期賣事實」，那麼今天海南板塊的全線發力就是對政策的高度認可。首選品種自然是中國中免(01880)，后續預計在政策的加持下流量和銷量不斷攀升。今天漲近7%。

此前，海南省藥品監督管理局出臺《關於支持化粧品產業高質量發展的若干措施》，這是海南首個專門針對化粧品產業的省級專項扶持政策，從8個維度構建全方位支持體系，政策紅利覆蓋產業全鏈條。毛戈平(01318)今年11月，毛戈平在海口成立毛戈平(海南)商貿有限公司，註冊資本1000萬元，經營範圍含化粧品批發零售、貨物進出口等。今天漲超4%。

機器人行業也密集催化，商湯(00020)聯合創始人王曉剛擔任董事長的具身智能公司大曉機器人宣佈，正式發佈首個向全行業開源且實現商業應用的開悟世界模型3.0(Kairos3.0)，以及讓具身本體擁有自主空間智能的具身超級大腦模組A1。這兩大產品在具身智能商業化與開源生態上處於國內第一梯隊、國際前沿水平，核心優勢在於世界模型工程化落地+純視覺無圖自主導航+國產芯片適配，已具備可量產與規模化部署能力。機器人大腦如果取得突破，那麼離大規模走向C端就不遠了。

另外，投資界獲悉，銀河通用今日宣佈完成新一輪超3億美元融資，這意味着，國內具身智能單輪融資及累計融資雙紀錄再度刷新。據透露，銀河通用最新估值已達30億美元(超200億人民幣)。目前銀河通用已在國內率先實現人形機器人在真實應用場景長期、全自主、規模化落地。港股機器人龍頭品種優必選(09880)、三花智控(02050)均漲近5%。

中集集團(02039)公告稱，公司擬在2024年度股東大會授權額度內增加H股回購份額，新增港幣3億元用於第二批H股回購。回購的H股股份將作為庫存股持有，並在完成回購並披露回購結果公告后三年內完成轉讓或註銷。訂單方面，近日亦披露已簽訂6+2艘1800TEU集裝箱船建造合同，其中6艘為確認訂單、2艘為備選訂單。首制船計劃於2027年交付，后續船舶將按季度陸續交付，直至2029年9月完成全部備選船交付。今天大漲超15%。

敏華控股(01999)擬3200萬美元收購GainlineReclineIntermediateCorp公司，被收購公司主要在美國從事製造及買賣軟體家俱，於密西西比州北部擁有8處生產設施，總面積逾2百萬平方尺。主要是財務出了問題出售公司，敏華控股(01999)看中的是其逾1000名活躍客户的家俱零售分銷網絡及在原材料採購及提升製造效率方面成本節約機會，有利於整體估值的提升。今天漲超6%。

【板塊聚焦】

北京時間12月18日凌晨，參議院官網顯示，搭載修訂版《生物安全法案》的美國2026財年國防授權法案(2026NDAA)獲通過。

最新法案特點：僅針對美國聯邦機構直採(約佔美市場5%)，不涉及醫保B/D部分，現存合同豁免，關聯方表述簡化；白宮OMB1年內參考國防部清單制定「受關注企業名單」，每年更新，無直接點名，緩衝期充足；新版FAR修訂后，1260H清單企業60天生效，其他企業180天生效，影響可提前對衝。

很明顯，直接利好CXO龍頭企業，如藥明生物(02269)、康龍化成(03759)、凱萊英(06821)；其它有信達生物(01801)、百濟神州(06160)。

【個股掘金】

零跑汽車(09863)：零跑Lafa5正式交付 全球化佈局持續推進

零跑Lafa5正式開啟全國交付，新車於11月27日正式上市，共推出5款車型，售價區間9.78-12.18萬元。2025Q3，零跑汽車收入194.5億元，同比97.3%；淨利潤1.5億元；毛利率為14.5%，同比提升6.4pct，環比提升0.9pct。

點評：零跑Lafa5基於LEAP3.5技術架構打造，搭載高通8295芯片與8650輔助駕駛芯片，支持雙AI大模型與激光雷達感知系統，動力方面提供后驅佈局與多種功率版本，CLTC續航最高達605公里。2025Q3，公司毛利率為14.5%，環比和同比都有所改善。公司Q3單季交付173852台，同比增長101.77%，環比增長29.63%。10月銷量70289台，同比84.11%，月銷量首次突破7萬台，核心車型C10單月突破2萬台，B01、B10、C11、C16等多車型實現月銷破萬。

公司在10月發佈全新旗艦D平臺六大技術，涵蓋旗艦增程(80.3度大電池)、旗艦千伏純電、雙8797智駕平臺(可實現VLA輔助駕駛與端側大模型座艙)、旗艦駕控(LMC2.0底盤系統)、旗艦安全和旗艦舒適等多項關鍵技術。10月海外終端訂單大幅增長。Q3出口17397台，1-9月累計出口37772台。10月公司海外終端客户簽約數量較9月增幅超100%。截至2025年9月30日，公司在歐洲、中東、非洲、亞太等國際市場建立了超700海外銷售與服務網點，全球化佈局持續推進。