Eminence Capital質疑Graphic Packages董事會用Robbert Reitbroek取代首席執行官Mike Doss的決定

認為董事會取代多斯的決定是錯誤的、不合時宜的且沒有適當的努力

認為董事長菲爾·馬滕斯對GPK董事會產生巨大影響，危及股東價值，應該辭職

鼓勵有類似擔憂的股東發表意見

傑出評估所有選擇，以確保董事會由致力於保護股東價值的個人組成

紐約，2025年12月19日/美通社/ -- Eminence Capital，LP（「Eminence」）是一家俬人投資公司，實際擁有Graphic Packages Holding Company（紐約證券交易所代碼：GPK）（「GPK」或「公司」）約4.2%的股份，今天宣佈，在董事會做出看似莫名其妙且明顯倉促的決定后，已於2025年12月15日致信GPK董事會（「董事會」），以羅伯特·雷特布魯克（Robbert Reitbroek）取代長期擔任首席執行官的邁克·多斯（Mike Doss）。

雷特布魯克先生之前擔任上市公司首席執行官的唯一一段任期對投資者來説是一場徹頭徹尾的災難，幾周前他被解僱，並引發了大量集體訴訟投訴和針對他、他的前僱主和某些其他相關被告的衍生訴訟。鑑於董事會未能及時迴應Eminence，而且董事會做出恢復多斯職務相對簡單的解決方案的窗口越來越小，Eminence覺得有必要公開這封信。

2025年12月15日信函的全文如下。

2025年12月15日

致圖形包裝控股公司董事會：

Eminence Capital，LP（「Eminence」、「我們」或「我們」）擁有Graphic Packages Holding Company（「GPK」或「公司」）約1，090萬股股份，並在過去五年中一直是該公司的股東。十多年來，我們一直密切關注GPK的故事，在此期間與管理層會面了80多次。我們對GPK的投資論點依賴於Mike Doss領導的戰略、執行和資本配置，他成功地將公司從一家商品紙包裝供應商轉變為世界上許多最大的消費包裝品公司的成本最低、垂直整合、高度創新和增值的供應商。

我們認為GPK董事會用羅伯特·雷特布洛克取代邁克·多斯是一個巨大的錯誤。認為公司在這個關鍵時刻需要一位新的首席執行官是錯誤的。 新的韋科工廠正在擴大規模，生產正在從三家高成本工廠的關閉轉向，公司必須應對充滿挑戰的供需周期。一位瞭解公司及其戰略計劃的經驗豐富的首席執行官的領導至關重要。 Robbert沒有運營像GPK這樣複雜和動態的運營的經驗，將公司交到他手中是一個巨大的錯誤。

邁克是一位高度正直的高管，受到客户、股東和競爭對手的高度尊重;他在內部深受愛戴。這些特徵的結合在上市公司首席執行官中是罕見的。在我們與1000多名上市公司首席執行官一起投資的30多年里，邁克躋身最佳之列。我們感到困惑的是，為什麼董事會考慮用一位業績記錄不佳的行業局外人取代他，從而在公司旅程的關鍵時刻損害了員工士氣和客户關係。

我們很高興上周有機會與董事長Philip Martens交談，瞭解董事會決定解僱Mike Doss的原因。我們瞭解到，董事會沒有可信的理由做出這一決定。菲爾表示，隨着公司從投資主導周期過渡到收穫周期，需要一位不同類型的領導者，但未能解釋為什麼邁克的技能和能力被認為不足以適應這一轉變。菲爾表示，羅伯特的CPG背景更適合「填補新安裝的韋科產能」，這隻會削弱菲爾的可信度和董事會的決策過程。任何企業高管都明白，首席執行官制定和執行戰略，僱用有才華的高管，並讓他們負責，而不是敲客户的門。

接替邁克·多斯擔任GPK首席執行官的決定反映了董事會糟糕的判斷，而讓羅伯特·賴特布羅克擔任他的繼任者只會加劇這種糟糕的判斷。就在五周前，羅伯特因為可怕的執行力而被解僱。我們認為，唯一可能的解釋是，審計委員會在沒有認真調查的情況下進行了倉促的調查。

如果董事會對Robbert進行了適當的調查，很明顯，在他唯一的上市公司首席執行官職位上，他對大規模收購的整合管理不善，使Primo Brands在客户中處於不穩定的地位。然而，出於某種原因，菲爾斷言，董事會認為羅伯特將比邁克更好地管理客户關係。我們鼓勵董事會審查Primo Brands易於訪問的在線客户評論，這些評論清楚地表明Robbert任職期間客户服務的重大失誤導致的運營失敗。

我們進一步質疑在一位長期任職、高度可信的首席財務官離職僅一個月后就做出這一決定是否明智。這給完全在董事會控制範圍內的高管帶來了不可接受的風險。據菲爾説，邁克「很棒」，沒有做錯任何事。既然並不緊迫地更換邁克，為什麼現在繼續進行這一改變呢？此外，如果這是真正的領導層交接，為什麼邁克的離職和羅伯特的開始日期沒有重疊呢？這一決定似乎沒有什麼可信的。

我們認為主席菲爾·馬滕斯給GPK帶來了重大問題。作為董事會主席以及提名和治理委員會主席，他對董事會擁有巨大的影響力。我們懷疑，董事迪恩·斯卡伯勒今年8月突然離職是由於他在試圖挑戰菲爾誤導性的領導時感到疲勞，以及希望與董事會糟糕的方向保持距離。我們相信菲爾的目的是破壞邁克在董事會中的信譽，並策劃罷免他的首席執行官職務。我們還擔心菲爾在GPK世界級首席財務官最近離職中發揮了作用，這使他在董事會的存在變得更加有害。 當菲爾的議程損害股東價值時，我們不能袖手旁觀。

我們注意到，菲爾僅擁有26，811股股份，比其他三位長期董事少得多，比邁克·多斯少99%。菲爾8月初決定出售超過70%的股份，這應該引起人們的擔憂。這件事發生在Dean Scarborough宣佈辭職的前幾天，距離首席財務官和首席執行官被罷免僅幾個月。他當時掌握了哪些信息？由於GPK幾乎沒有與股東價值結果掛鉤的財務激勵，難怪他有勇氣推動董事會採取如此魯莽的一系列行動。

我們認為，GPK的每位董事都對公司發生的令人難以置信的治理失敗負有責任。 董事們不能允許一個人掌握如此大的權力，也不能允許董事會做出如此客觀上錯誤的決定。 我們質疑GPK的董事是否履行了基本的受託義務。

GPK現在正面臨着菲爾·馬滕斯和該董事會造成的自我造成的危機。我們要求董事會扭轉局面，立即恢復邁克·多斯首席執行官的職務。此外，我們呼籲菲爾·馬滕斯辭去董事會職務。我們諮詢過的每一位股東也希望這一結果。如果我們的要求得不到滿足，我們將毫不猶豫地發起一場非常公開和積極的運動，追究董事會所有董事的責任。

作為下一步，我們要求與所有GPK董事（Phil除外）舉行會議。如果在12月18日星期四下班前沒有安排與至少大多數董事的會議，我們將開始我們的公開活動。

我期待您立即回覆。

問候，

里基·桑德勒

CIO和CEO