年終盤點 | 2025年十大牛熊財報震撼市場！甲骨文引爆AI投資狂潮，英偉達交出「逆天」財報后樂極生悲？

編者按：2025，港股從低谷崛起，美股憑AI築長牛，縱使風浪迭起，慢牛長牛趨勢未改！抄底堅守者皆獲厚報。2026，AI邁入業績兑現期，港股也要靠業績發力，發仔與你一起復盤展望，共赴港美股下一段征程！更多年終內容，請戳《2025覆盤與展望》

當下的港美股市場，財報交易越來越成為投資者的關注焦點。2025年，港美股在人工智能浪潮的推動下，上演了一場前所未有的財報大戲！

英偉達、甲骨文、阿里巴巴等巨頭的財報正深刻影響港美股市場的交易方向。如果回顧今年市場那些足以「震撼市場」的財報，會發現超預期的資本開支和AI佈局是核心主線，並多次引發股價巨震！與此同時，中概股也不遑多讓，阿里巴巴、網易等明星中概的財報也多次引發中概行情。無論是阿里宣佈All in AI，還是美團在「外賣大戰」中的超預期虧損，都直接影響了公司業績乃至股價表現。

值此年終之際，華盛資訊特意為投資者盤點2025年一度震撼港美股市場、並影響市場風向的重量級財報。

2025年十大牛熊財報出爐！績后交易機會你有未把握？

2025年十大牛熊財報中，甲骨文26Q1、Shopify25Q2財報發佈后股價漲超20%，上榜財報績后的平均漲幅接近15%。

具體來看，甲骨文26Q1財報發佈后股價勁升36%，在所有明星公司中位列績后漲幅第一。Shopify 25Q2財報發佈后，股價大漲超20%，因其當季營收表現、GMV均強勁增長。上榜的還有網易、阿里巴巴、小鵬汽車等中概股，績后漲幅均超11%。Meta與亞馬遜績后漲超10%，且都披露了AI方面的超預期進展。微軟股價儘管收盤僅漲4%，但盤中一度漲超8%。

同時，今年也有不少公司在財報發佈后股價重挫，邁威爾科技26Q2、Meta 25Q3等財報引發市場擔憂。其中，邁威爾科技因業績指引不及預期暴跌超19%，引發AI泡沫恐慌！在前一季度財報后大漲36%的甲骨文，卻在26Q2財報突遭重挫，股價單日跌約11%。此外，博通25Q4、阿斯麥25Q2及亞馬遜25Q2財報后股價走弱，都與AI方面的進展不及市場預期有關。

這些財報深刻影響市場走向！甲骨文、阿里巴巴、英偉達等均在列

部分明星公司在發佈財報后不僅引發自身股價波動，還對市場產生了深遠影響。值得注意的是，隨着美股整體估值的持續走高和市場預期的頻繁變化，財報交易也愈加複雜。投資者們經常會發現，儘管部分財報本身已超出機構預期，卻仍不能令市場滿意，甚至引發恐慌性拋售。對此，接近市場的交易人士對此分析稱，財報交易的重點或在於市場真實預期和當前估值的動態平衡，並且還受突然事件、傳聞、市場情緒等因素影響，因此常常上演「樂極生悲」的名場面。

在此，華盛資訊特意為投資者整理這八份足以引發市場轟動的重要財報。其中，甲骨文、阿里巴巴、亞馬遜、美光科技紛紛交出超預期財報點燃市場熱情！而邁威爾科技、Meta、美團、英偉達卻出現過財報不及預期，引發市場恐慌的紀錄。

• 甲骨文26Q1財報：當屬年度最震撼財報！拉里·埃里森一度晉級全球首富

本年度最震撼市場的財報，當屬甲骨文於9月初公佈的26財年一季度財報。業績公佈后，甲骨文盤中一度暴漲超41%，收盤仍漲逾36%，並使得創始人拉里·埃里森財富一夜驟增超千億美元，一度超越馬斯克成為全球首富！在隨后的業績電話會議上，甲骨文管理層表示其剩余履約義務飆升至超4550億美元，同比大增359%。這一消息徹底點燃了市場對AI驅動增長的狂熱預期，帶動當日美股費城半導體指數大漲超2%，博通、英偉達、美光科技、臺積電等公司股價均快速走強。

不過，甲骨文雖然開了個好頭，但后面的表現卻不盡人意。截止年末發稿，甲骨文已盡數回吐此前漲幅，目前公司超預期的資本開支和債務問題正成為市場最大擔憂。據報道，巴克萊、摩根士丹利等多家投行均警告公司的現金儲備或出現重大風險，而穆迪、標普等評級公司均發佈負面展望，警告公司債務增速過快。

• 阿里巴巴26Q1財報：All In AI引發市場轟動！但「燒錢能力」也讓市場擔憂

阿里巴巴2026財年Q1財報同樣引人注目。在這一份財報披露后，阿里巴巴美股漲逾11%，同時CEO吳泳銘宣稱阿里正面臨AI和消費兩大歷史性機遇，並將對其進行大規模投資以把握市場風口。數據顯示，26Q1阿里雲智能集團創收超300億元，同比增長超26%，使得AI日益成為阿里巴巴承接資本市場增長預期的一大錨點。不過，也正是在這一份財報上，市場首次意識到淘寶閃購和即時零售的「燒錢能力」究竟有多可怕。

展望明年，市場聚焦阿里巴巴雲業務的增速及閃購補貼的投入力度。目前，多數機構均預測「外賣大戰」將告一段落，而AI應用仍然大有可為。近期，美政府許可英偉達H200芯片對華銷售也使得公司能夠重新購買先進顯卡以加大投資力度，或是明年的看點之一。

• 亞馬遜25Q3財報：市值一夜驟增超3000億美元，上演「大象起舞」！

亞馬遜2025財年Q3財報發佈后，股價盤中一度漲超13%，收盤仍漲近10%，市值一夜驟增超3000億美元，再次上演「大象起舞」。在財報中，華爾街看到亞馬遜的AWS雲業務正實現超預期增長，且公司在AI領域的千億級投入開始顯現成效。值得注意的是，亞馬遜在本次財報中公佈了創紀錄的資本開支，公司正以前所未有的力度投資基礎設施，Q3資本開支達到342億美元，遠超市場預期。財報發佈后，多家華爾街大行均上調亞馬遜目標價，市場正對「AI+雲」雙輪驅動戰略給予重新定價。

• 美光科技26Q1財報：引爆存儲芯片樂觀情緒！獲大摩堅定看好

美光科技近日發佈的財報，使得公司股價大漲約10%，創下八個月來最大單日漲幅。這份財報的看點在於，再次點燃了市場對存儲芯片需求的樂觀展望。財報發佈后，摩根士丹利分析師表示美光科技或是「除英偉達外，美國半導體史上營收和淨利超預期幅度最大的一次」！同時，該行重申美光為首選股，並將目標價上調至350美元，隱含約38%的上行空間。讓投資者感到更加興奮的是，2025年以來美光股價已累計飆升近240%，遠超英偉達的28%和AMD的65%。

• 邁威爾科技26Q2財報：暴跌近19%！誘發市場AI泡沫恐慌

邁威爾科技公佈26Q2財報后，股價開盤即直線跳水暴跌，收盤跌幅接近19%。邁威爾科技暴跌的原因主要在於業績指引不及預期，該公司預計26Q3的營收僅為20.6億美元，低於市場預期的21.2億美元，同時數據中心的業務增速也不及分析師平均預期。邁威爾科技當天疲軟的財報，迅速誘發市場對AI泡沫的恐慌，導致當日費城半導體指數大跌超3%，英偉達、博通、臺積電ADR等均受波及！

• Meta25Q3財報：超預期資本開支引發恐慌！市值蒸發超2000億美元

Meta在公佈25Q3財報后，股價收盤跌超11%，創下三年來最大單日跌幅，市值蒸發超2000億美元！Meta在財報中公佈超預期的資本開支（超過700億美元），或是當天股價暴跌的「罪魁禍首」。針對這一份財報，多位分析師表示難以評估如此巨大的投入能否帶來相應的資本回報，因此該計劃備受市場質疑。值得注意的是，當天微軟、谷歌公佈財報時都提到加大AI支出，但前兩家公司有較為明確的投入和盈利方向，而Meta卻被分析師認為Ai投資回報的路徑不夠清晰。

• 美團25Q2財報：「外賣大戰」引發利潤暴跌！美團「護城河」遭市場質疑

作為中概股中「全年蟄伏」的美團，該公司於二季度發佈的財報也引發當夜ADR股價大跌約10%。次日港股交易時段，美團-W收盤暴跌近13%，市值蒸發近900億港元。在這份財報中，美團受到「外賣大戰」的影響，利潤暴跌幅度遠超市場預估，核心業務盈利能力也大幅縮水。雪上加霜的是，管理層在財報電話會議上對三季度業績給出非常悲觀的指引，一時間導致花旗等國際投行紛紛下調目標價。

市場表現方面，不及預期的財報也讓美團成為今年收益「最慘」的中國科技公司之一，全年跌幅超過30%。不過，目前市場普遍預計外賣市場競爭明年將顯著放緩，阿里、京東等「外賣大戰」的參與者均有減小補貼力度之勢，而政策方面的監管趨嚴也有望帶來更好的格局。讓我們一起期待美團明年能否有不一樣的表現。

• 英偉達26Q3財報：業績全面超預期，但股價坐上「過山車」！單日振幅超8%

英偉達2026財年三季度財報公佈后，股價經歷了戲劇性變化：盤初一度大漲5%，隨后卻快速跳水，收盤竟跌超3%，市值蒸發約1300億元！作為」全宇宙最重要的財報「，英偉達Q3業績發佈后普遍被認為大超市場預期，其營收、淨利潤及數據中心業務營收均實現超60%的高速增長。起初，市場普遍認為這份財報已經無可指摘，但或許是持續上漲的股價和高估值導致市場「樂極生悲」，加上此前軟銀、橋水等知名機構的大幅減持甚至清倉，導致市場又突然陷入恐慌！英偉達的」過山車「股價於當天引發整個芯片板塊的拋售，AMD、博通等均跌超3%。

展望明年，各位發友打算如何開展財報交易？是否會經常看財報看到「頭大」，苦於找不到業績亮點？

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