助貸新規后有助貸平臺轉向分期商城 「高價賣貨+回收變現」藏套路

經濟觀察報 記者 老盈盈 

「公司利潤每況愈下，裁員消息不斷傳出，人心惶惶。」一位在華東地區一家助貸公司負責流量業務的人士對經濟觀察報記者表示，助貸新規的實施對公司業務產生了很大的影響，放款規模已經明顯減半。

2025年10月1日，國家金融監督管理總局發佈的《關於加強商業銀行互聯網助貸業務管理提升金融服務質效的通知》落地實施，要求確保借款人就單筆貸款支付的綜合融資成本符合《最高人民法院關於進一步加強金融審判工作的若干意見》等有關規定。

上述助貸人士表示，業務體量比較大的平臺也會受到影響，但整體還能扛得住。規模小尤其待收規模100億元以下的平臺，受到的影響特別大。他身邊裁員的助貸公司越來越多，裁員比例在20%至30%的都有，而他所在的公司正在考慮轉型分期商城。

多名助貸人士告訴經濟觀察報記者，近期有些小型助貸公司針對下沉客户，正在轉型分期商城業務。這類助貸平臺的目標客户一般是兩類人，一種是無法在花唄、京東、美團等大型互聯網平臺獲得授信、資質較差的用户，或者是已經被金融機構列入黑名單的用户；另外一種是着急變現、深諳分期商城「套路」的人。

上述助貸人士表示，這些分期商城的商品較市場價整體溢價30%以上，疊加24%年利率以內的分期服務費率，成為分期商城主要的盈利模式。個別分期商城還建立了從購物至回收業務上的閉環，用户在分期商城高價下單商品，再通過合作回收商，以5折至7折的折價變現。 

溢價

上述華東地區的助貸人士表示，他最近關注到一家名為「桃多多」的分期商城已上線運營。由第三方助貸公司運營的分期商城，有別於互聯網平臺、家電品牌、銀行、持牌消費金融公司運營的分期商城，后者因為品牌知名度高，有自己的獲客生態，獲客的流量成本相對較低。助貸公司運營的分期商城獲客的渠道主要是同業，需要與導流方進行分潤，獲客成本較高。

上述人士稱，桃多多的微信公眾號「桃買買&桃多多」於2025年11月21日發佈的一篇文章稱，即日起服務號更名為「桃多多分期」，意味着服務將全面升級，未來將更專注於分期消費與金融科技服務。該文章末尾鏈接到了一個名為「桃多多分期」的服務號，服務號信息顯示，桃多多是一站式借款平臺，提供分期貸款、短期資金周轉、臨時應急周轉金、備用金借款、分期還款等服務。

經濟觀察報記者登錄桃多多app（手機應用程序）發現，該平臺一款售價爲8156元的Apple iPad Air11英寸M2芯片512G 2024年新款平板電腦，在京東蘋果自營商城上已經斷貨，僅有零星商家出售，且價格僅為4199元，而該款產品的首發價也僅為7299元。經濟觀察報記者以消費者的身份詢問上述平臺：「為何平臺上商品價格比別的平臺貴那麼多？」桃多多客服回覆稱「如果您這邊覺得價格不滿意的話，建議您可以再對比一下」。

購買此款商品的用户如果不想選擇全額付款，可以選擇分期付款。針對此款商品，平臺提供了兩種分期方案，分為3期和6期，每月還款分別為2828.13元和1456.06元，按照8156元的借款金額，兩種分期方案計算下來，年利率均為24%。但溢價疊加分期利息之后，購買者的綜合成本要遠高於通過其他平臺購買。如果以上述京東商城上售賣的4199元為實際借款金額來計算，按照借款人需要償還的分期方案，3期、6期年利率將會超過100%。

記者註冊登錄桃多多平臺后，收到了該平臺發來的一條短信，短信顯示「[桃多多]免費測額度！最高享¥18988，黃金/大牌手機分期購。拒收請回復R」。記者詢問桃多多客服:「如何才能享18988元優惠？」得到的回覆是「授信額度以系統顯示爲準」。

桃多多app的用户服務協議顯示，桃多多平臺由上海緯雅信息技術有限公司（下稱「緯雅信息」）及北京寶越融資擔保有限公司共同運營，緯雅信息為用户提供的服務為技術運營服務，平臺內金融服務由河南中原消費金融股份有限公司提供。

根據用户服務協議，在桃多多平臺上，用户可以申請開通桃多多額度等服務。上述服務項下，緯雅信息不向用户提供貸款，僅以推薦人身份為用户向平臺申請分期購物服務、向資金方申請貸款服務以及申請其他金融服務，提供電子商務服務和信息科技服務。

記者登錄緯雅信息官網查看，該平臺信息簡單，並無相關公司簡介信息。上述助貸業務人士稱，緯雅信息是權益供應商，主要為會員提供優惠券等權益服務。 

回收

記者發現，小象優品和鹿優選等平臺也存在上述溢價現象。例如在小象優品app上，一款由「兆亮珠寶」品牌商生產的足金999黃金女戒指，規格為1.4克「心語款」，不分期的售價爲2399元。而在淘寶平臺上，記者看到同款女戒指優惠前的價格為1856元，券后優惠價為1620元，小象優品的售價相比淘寶的券后優惠價溢價48%。在鹿優選平臺上出售的iPhone17Pro 256G手機，券后售價11850元，而京東蘋果官方商城上售價爲8999元，溢價達31%。

在小象優品app上，記者還看到該平臺提供了「選購黃金-支付購買-多路徑回收-現金到賬」的服務，黃金回收的具體操作流程為「先下單黃金商品，並選擇一鍵回收后郵寄給回收商，回收商收到黃金后，正常情況下在一個工作日內進行檢驗並打款」。

平臺信息顯示，上述黃金女戒指預計回收的價格為1356.95元，等於不分期售價的五六折。在最后提交的訂單中，用户可以在購買后寄給黃金回收服務商，填寫本人實名認證的支付寶賬户，用於黃金回收的回款，即如果用户同意回收，可以獲取約1356.95元。

對此，一位公司待收規模500億元以上的助貸人士對經濟觀察報記者表示，其實很多借款人都知道這里面的商品就是「空氣」，商城説有這樣一個戒指，但是用户從頭到尾可能都不會用到它。

根據小象優品用户註冊協議，小象優品指無錫源石雲科技有限公司及其關聯公司，註冊地址在無錫市新吳區震澤路18號軟件園獅子座A棟4層。天眼查信息顯示，該公司股東為源石雲（北京）科技集團有限公司，實際控制人和法定代表人均為吳仲喜。

值得注意的是，該app上雖有客服，但沒有設置人工服務，只是針對「黃金回收如何操作」「黃金回收到賬時間」「商品如何退換貨」等問題設置了統一回復的答案。記者多次撥打該app上顯示的客服熱線，但一直稱「座席服務忙」未能接入。

記者亦發現，桃多多和鹿優選平臺並不支持商品回收，在平臺上亦找不到回收的「入口」。記者通過搜索一個名為「桃多多買買桃享諮詢回收」小程序，找到了一位數碼產品回收商。該名回收商對記者表示，羊小咩、桃多多、鹿優選平臺上的商品回收價分別按六七折、六二折和六五折回收，但都需要在平臺上有額度，才能結合商品報價。

對於回收的問題，鹿優選客服回覆「無官方認可的額度回收商家，此類行為風險極高，需特別警惕！所謂‘額度回收’本質是套現，違反平臺協議，不僅可能觸犯法律，還會被凍結賬户、影響徵信；非官方商家還可能騙取用户信息、拒不回款，導致錢額兩空。請用户遠離違規套現，保障自身權益」。

投訴

經濟觀察報記者在消費者服務平臺黑貓投訴 【下載黑貓投訴客户端】平臺上搜索桃多多、小象優品、鹿優選等平臺的名字，顯示共有幾萬條針對上述平臺的投訴。

其中桃多多涉及約600條投訴，包含高價賣商品和涉嫌引導高息貸款。一名用户投訴稱在桃多多分期商城使用分期購買了一個5257元的黃金產品，到手才4140元，現在要其還款5257元，利息太高了，逾期幾天就爆其通訊錄和第三方信息。

還有另一名用户稱於2025年11月29日在桃多多商城下單了一款5克的黃金產品，但付款后發現桃多多是一個分期套現的商城，商品價格遠超市場價，要求商家在沒有發貨前給其退貨。第二天這名用户發現，商家已經擅自發貨了，並聲稱發貨了的產品不退不換。實際上桃多多平臺是以黃金為誘餌面向年輕人的高息貸，讓用户開通桃享卡進行分期付款。

而涉及小象優品的投訴高達3萬條，主要投訴小象優品暴力催收、違規收取會員費、聯繫不到客服導致還款失敗等。有一名用户稱在小象優品上向一家互聯網銀行借了款，由於多平臺逾期還不上，要求協商還款時間，但小象優品客服和該銀行客服都聯繫不上，聯繫上了也不管，態度非常差。

記者在黑貓投訴平臺上，還發現一家名為「羊小咩」分期商城涉及的投訴也超3萬條，其中有不少稱該平臺商品價格虛高，變相收取額外利息，且商品為假貨，而其合作方便荔卡包通過高額度，賺取不正當收益，要求平臺返還差價。

記者看到羊小咩在黑貓投訴平臺上回複用户稱「您所購商品的售價均符合市場行情標準，且在您下單前相關商品信息及金額在詳情頁面均有介紹展示，您可根據金額與需求自行判斷是否需要購買，因此無法滿足您退差價的訴求」。

羊小咩平臺的客服對記者表示，若用户支付的訂單金額超過300元，可以根據需要選擇合適的分期方案進行付款，但需要先開通購物額度，可以諮詢平臺合作方便荔卡包客服開通購物額度。便荔卡包app用户註冊協議顯示，服務提供方為北京自牧雲創科技有限公司及關聯方鷹潭市信江廣達小額貸款股份有限公司、北京國嬴文化傳播有限公司。

根據羊小咩的用户協議，該商城由北京宇動智能信息技術有限公司運營。天眼查信息顯示，該公司的控股股東為量子數科科技有限公司（下稱「量子數科」），隨着量子數科業務的發展，北京量化派於2017年3月28日成立，量化派（2685.HK）已於2025年11月27日於香港主板上市。根據量化派招股書，截至2025年5月31日止五個月，來自羊小咩平臺的收入佔量化派總收入98.1%。

上述助貸行業人士對記者表示，正是因為量化派的上市，一些小型助貸公司看到了希望的曙光，也有了轉型分期商城的動力。

（作者 老盈盈）