「美國經濟風向標」聯邦快遞(FDX.US)營業利潤大增31% 上調業績展望

智通財經APP獲悉，有着「美國經濟風向標」稱號的聯邦快遞公司(FDX.US)意外上調了其全年利潤以及銷售額展望指引區間的下限，表明隨着美國國內需求持續改善，該公司削減成本並精簡其物流與配送網絡的努力正在取得積極成效。聯邦快遞長期以來被分析師與投資者們視為美國乃至全球經濟的「風向標/晴雨表/經濟鍾擺」，因此聯邦快遞相比預期更加強勁的業績以及未來展望無疑凸顯出美國經濟在2026年實現所謂「金發姑娘式的經濟軟着陸」的概率越來越大。

這家業務遍佈全球的快遞公司當地時間周四在一份業績聲明中表示，本財年(2026財年)經調整后的每股收益區間將為17.80美元至19美元，上調了此前利潤預測的下限。該區間的中值高於華爾街分析師們平均預期的每股收益18.28美元。最新銷售額預期方面，聯邦快遞目前預計本財年的銷售額將實現增長5%至6%，上調了此前預測的下限(此前預測區間為4%-6%)，該展望也強於華爾街分析們平均預期的約4%增長速度。

聯邦快遞正在對其配送網絡進行大規模重組，將其歷來相互獨立的地面與航空貨運系統進行合併。更為樂觀的展望以及2026財年第二財季利潤顯著超出華爾街預期，表明在全美快遞類貨物運輸需求在經歷了自新冠疫情以來的長期疲軟態勢后改善之際，該公司的多項變革舉措正在產生積極效果。

投資者們可謂已擁抱這一戰略——該公司管理層預計該戰略將在2026日曆年帶來10億美元的永久性成本削減。在截至周三美股收盤的過去六個月里，聯邦快遞公司股價已大幅上漲約26%，而競爭對手聯合包裹服務公司(United Parcel Service Inc.，即UPS)的股價漲幅則不足2%。

該公司在業績聲明中表示，強勁的定價增長態勢、持續的成本削減舉措以及美國國內包裹量的持續上升提振了聯邦快遞旗下的核心運輸業務。財報數據顯示，聯邦快遞公司截至11月30日的第二財季經調整后的每股收益為4.82美元，顯著高於上年同期的4.05美元，同時也高於華爾街分析師們平均預期的約4.12美元。

其他業績指標方面，聯邦快遞公司第二財季總銷售額約235億美元，意味着同比增長7%，強化華爾街分析師們平均預期的約229億美元;第二財季聯邦快遞GAAP準則下的營業利潤約13.78億美元，同比超預期大幅增長約31%;GAAP淨利潤約9.56億美元，同比大幅增長29%。

第二財季往往標誌着假日購物運輸季的開始，在這一時期快遞公司傳統上會迎來運量激增，因此聯邦快遞公司在這一時期的業績以及對於未來業績的展望區間同時也是衡量美國經濟增長長期以來的支柱力量——消費支出是否強勁擴張的關鍵指標。

值得注意的是，UPS公司和聯邦快遞公司都受到了所有MD-11飛機意外停飛的影響。統計數據顯示，MD-11是全球航空貨運承運商的主力機型;此前11月，一架UPS飛機在其位於美國肯塔基州路易斯維爾的樞紐附近墜毀，造成14人死亡。

該機型約佔聯邦快遞運輸機隊的4%，這無疑加劇了外界對旺季配送服務可能中斷的擔憂，但實際增長數據證明該公司在需求強勁的環境下采取了積極措施來最大程度削減MD-11帶來的負面影響。

該公司也一直在努力克服新冠疫情之后運輸需求下滑的經營困境，而今年早些時候這一疲弱態勢進一步加劇，主要因為開啟第二任期的美國總統唐納德·特朗普反覆無常的關税政策擾亂了全球航運線路。

美國經濟晴雨表

由於聯邦快遞公司的整體經營業務覆蓋零售、消費與工業領域，因此這家快遞公司常被視為衡量更廣泛經濟增長的「美國經濟晴雨表」。作為國際快遞與航空貨運的重要參與者，聯邦快遞在跨境電商、國際出口、關鍵航線(例如中美關鍵運輸航線)上的貨量與利潤數據變化，往往被用來觀察全球貿易景氣度、供應鏈節奏的變化方向。

聯邦快遞的網絡服務對象橫跨零售端、消費端與工業端，訂單、出貨與補庫存活動一旦變化，會迅速反映在包裹量、貨運量與服務結構上;因此市場常把其經營數據當作對「實體經濟冷熱」的高頻信號。

華爾街金融巨頭高盛多次將聯邦快遞與UPS描述為美國經濟實際健康狀況的「晴雨表」，並強調它們對製造業產出、工業景氣變化高度敏感(製造業走弱往往會壓制高利潤的B2B貨量與加急服務需求)。

聯邦快遞表示，由於整體的這種波動性仍然存在，經調整的營業利潤將遭受10億美元的關税政策衝擊，主要原因是從中國到美國的貨運量因特朗普政府主導的關税政策壓力而有所減少——這一利潤極高的運輸通道首當其衝受到這些徵稅舉措所帶來的負面衝擊。

金發姑娘式的軟着陸

聯邦快遞這次強勁業績增長與業績展望上修對「2026年美國經濟金發姑娘式的軟着陸」敍事無疑起到強力提振。聯邦快遞第二財季經調整EPS為4.82美元、銷售額增長至235億美元，並將2026財年銷售額增速預期上調至5%–6%，同時把經調整EPS區間的低端抬至17.80–19美元。這些增長與預期調整通常意味着至少在其覆蓋的零售/電商與部分企業發貨場景里，需求、價格(收益率)與網絡效率的綜合表現較此前更穩，符合「經濟繼續擴張但不至於過熱」的一側證據。

華爾街金融巨頭摩根士丹利近日發佈研報稱，在特朗普政府2025年通過的OBBBA(即所謂的「大而美」法案)將從2026年開始強勁推動經濟增長效應，疊加特朗普關税政策帶來的物價上揚最終被證實為暫時性的通脹擾動直至短期通脹逐漸消散，以及谷歌等科技巨頭們圍繞AI算力基礎設施為核心的AI數據中心建設進程如火如荼，將共同帶動美國經濟在2026年呈現出「金發姑娘式的軟着陸」的這一温和增長宏觀環境。

因此，大摩將2026年界定為「滾動復甦下的廣譜股票市場牛市」，主張「由點及面」的市場風險偏好迴歸與多個周期性的行業共振上行。

美國政府停擺以前出爐的2025年各項經濟數據其實也顯示出金發姑娘前景，雖然非農就業市場陷入疲軟境地，但是2025年1月到8月份的多組消費者支出上行+PCE符合預期曲線+GDP上修的經濟數據組合，確實提高了「金發姑娘」宏觀情境的主觀概率：即增長不弱、通脹不過熱、市場預期更「偏向降息」的低利率軌跡。

所謂「金發姑娘」(Goldilocks)式美國宏觀經濟環境，即指代美國經濟不冷不熱、剛剛好，維持GDP與消費者支出適度「温和增長」和長期穩定的「温和通脹趨勢」，與此同時基準利率位於下行軌跡。整體而言，大摩預計美國經濟將在2026年逐步走出高度不確定狀態，回到「温和增長」的這一積極軌道。

大摩表示，2025年是關税政策、移民收緊，以及特朗普政府主導的減税與財政法案(One Big Beautiful Bill, OBBBA)從出臺到密集獲得執行的一年，分析師們預計從2026–2027年，各項刺激經濟增長的政策大框架基本塵埃落定，美國經濟的重心從「政策擾動」轉向企業和家庭如何在「大而美」法案的減税+特朗普政府刺激消費者信心回暖的大環境下調整支出。