分析師稱2026年互聯網股需要人工智能利潤

互聯網股在2025年落后於大盤后進入2026年，由於執行失誤、生成性人工智能競爭加劇以及利潤率不平衡掩蓋了相對穩定的宏觀經濟背景，加大了公司展示真正人工智能驅動的增長和盈利能力的賭注。

摩根大通分析師布萊恩·M Smilek表示，2025年互聯網股均落后於標準普爾500指數和羅素2000指數，將這一差距歸因於運營失誤、生成性人工智能帶來的日益嚴重的競爭威脅以及非線性利潤軌跡。

斯米萊克指出，雖然宏觀條件仍然廣泛支持，但關税和小額貿易豁免的變化繼續拖累消費者情緒。

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儘管截至12月初，情緒環比改善約5%，但在最近政府關門和關税行動后，情緒仍同比下降約28%，接近歷史低點。

展望未來，Smilek表示，僅靠穩定的消費環境無法維持2026年的估值。公司必須提供更強的執行力，並在人工智能貨幣化和盈利能力方面取得切實進展。

在教育領域，他預計與人工智能平臺進行更深入的整合，以多元化流量來源，並單獨擴展人工智能增強學習產品。

擁有企業技術棧集成、個性化學習支持、大規模數據、專有內容庫和經過驗證的成果的公司最適合向人工智能驅動的教育轉變。

Smilek還預計代理商業的採用將會加速。人工智能驅動的流量已佔Etsy，Inc.的約1% s（紐約證券交易所代碼：ETSY）總流量，而10月份全行業人工智能推薦量同比激增約1，200%。值得注意的是，人工智能驅動的流量的轉化率比非人工智能流量高出約16%。

對於Duolingo，Inc.（納斯達克股票代碼：DUOL），Smilek表示，投資者情緒仍然負面，但2026年初的預訂量和調整后的EBITDA指引可能指向上行。他強調，Duolingo必須在2026年實現超過20%的預訂增長，穩定每日活躍用户，推進產品舉措並擴大利潤率。Smilek仍然超重。

在Etsy上，Smilek指出了褒貶不一的情緒，但表示持續的商品銷售總額增長可能會抵消Depop投資帶來的利潤率壓力，這可能支持2026年更強勁的股價表現。

Smilek升級Coursera，Inc. (NYSE：COur）轉向Overweight，認為共識估計低估了產品執行、上市和盈利能力的改善。

他補充説，即將與Udemy，Inc.合併。（納斯達克股票代碼：UDMY）應該創建一個更具競爭力的人工智能技能平臺並加速人工智能產品開發。

進入2026年，Smilek對Duolingo和Coursera Overweight、Etsy和Udemy Neutral以及Nerdy Inc.進行了評級。(NYSE：NRDY）和Chegg，Inc. (NYSE：CHGG）體重不足。

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照片由DANIEL CONSTANTE通過Shutterstock拍攝