瑞銀2026年投資策略：聚焦AI應用、科技股需精選，超配電氣化主題

智通財經APP獲悉，瑞銀在最新發布的《2026年全球股票策略展望》報告中，系統闡述了其對未來一年全球股市的觀點、主題與行業配置建議，並列出了七大主題。報告強調在宏觀經濟温和增長、通脹壓力猶存、地緣政治與科技變革交織的背景下，投資者應採取選擇性超配成長性主題，同時注重估值保護與風險防禦的均衡策略。

主題一：科技股+，選擇性超配。鑑於過去四年超大規模數據中心運營商的資本密集度幾乎翻了三倍，瑞銀對科技股+的投資更為謹慎，重點關注微軟(MSFT.US)、亞馬遜(AMZN.US)、臺積電(TSM.US)和騰訊(00700)，以及策略性地關注SAP(SAP.US)。瑞銀對蘋果(AAPL.US)、特斯拉(TSLA.US)和基於廣告商業模式的公司持謹慎態度。

主題二：人工智能時代的贏家。瑞銀強調了估值合理的純數據中心概念股。瑞銀認為2026年將更加關注應用場景(這將惠及食品零售、酒店會議公司、廉價航空公司和金融機構等)。瑞銀關注具有定價權的勞動密集型公司，強調了以下公司：Assa Abloy、Kone、德州公路酒吧(TXRH.US)、Next、Eaton、麥當勞(MCD.US)和BAE系統(BAESY.US)。

主題三：電氣化。瑞銀仍然認為目前仍處於發展初期。全球能源消耗中只有20%來自電力;到2050年，這一比例需要達到55%至70%。歐洲的電力消耗量比新冠疫情前水平低4%。瑞銀專注於歐洲的輸配電企業(Elia、Redeia)、可再生能源企業(第一太陽能(FSLR.US)、RWE、Solaria)、美國的獨立發電企業(Vistra(VST.US))以及部分設備企業(Schneider、Prysmian、Eaton)。

主題四：歐盟消費者在2026年可能帶來驚喜。瑞銀重點關注銀行、零售、以消費者為中心的酒店和廉價航空公司：瑞安航空、雅高和Inditex集團預計表現良好。

主題五：瑞銀連續第三年看好歐洲和日本的銀行股，因為瑞銀仍然看到強勁的宏觀經濟和估值支撐。銀行股的估值應該會重新調整，以反映其在幾乎所有指標上都優於歷史平均水平的基本面和潛在收益。歐洲關注巴克萊、桑坦德、Erste、希臘銀行和法興銀行;在日本，瑞銀認為風險在於利率上升幅度超出預期，因此日本銀行則兼具套利交易平倉對衝功能。

主題六：選擇防禦型股票。儘管瑞銀看到全球GDP出現積極驚喜，但其認為，從多個指標來看，周期性股票的估值已經過高(估值、擁擠程度、與盈利動能的關係以及指數內部相關性)。因此，瑞銀建議買入價格低廉且顛覆性風險被誇大的防禦型股票：家居用品(高露潔(CL.US)和利潔時)、美國醫療設備(雅培(ABT.US)和愛爾康)、調味品公司(Novonesis)以及英國食品零售(Tesco)。

主題七：黃金概念股作為貨幣貶值/主權信用評級下調風險對衝：偏好黃金採礦設備公司(如Metso)甚於黃金股本身。

在風格上，瑞銀繼續超配低PEG(最重要)、低槓桿、盈利向上修正的因子。繼續超配質量因子，但側重於估值合理且盈利修正積極的個股。在歐洲和英國，小幅超配小盤股相對於大盤股，因其估值低廉。瑞銀以優質股為基準(關注價格低廉且盈利預期上調的股票)。

主要減持板塊：金屬和礦業(不包括銅和鋁)、能源、大宗化工、美國中低端消費品、Mag 7部分股(其之間的相關性已降至新低)、資本貨物、資產管理公司、食品生產商、廣播公司、創意機構、招聘機構和辦公房地產。