油價止跌，中石化大漲超3%！港股紅利ETF基金(513820)指數股息率超7%，連續13日「吸金」超5.5億元！險資最新增倉哪些方向？數據説話

12月18日，港股板塊震盪回調，港股紅利板塊承壓。截至15:00，港股紅利ETF基金（513820）微跌0.08%，已經連續13日強勢「吸金」，累計淨流入超5.5億元，基金最新規模超43億元，同指數規模斷層領先！融資客持續湧入港股紅利板塊，港股紅利ETF基金（513820）融資余額維持高位。

港股紅利ETF基金（513820）標的指數成分股多數衝高，受地緣衝突擾動影響，中國石油化工股份逆勢大漲3.6%，中海油、中石油等漲超1%，中國神華漲超2%，中煤能源等跟漲中國重汽跌超3%，遠東宏信跌超2，民生銀行、裕元集團等回調。

【港股紅利ETF基金（513820）標的指數前十大成分股】

截至15:00，成分股僅做展示使用，不構成投資建議

消息面上，市場對地緣風險擔憂升溫，推動油價走高，布倫特原油重回60美元上方。光大證券此前研報指出，在地緣政治仍存不確定的前提下，中長期原油供需格局仍具備景氣基礎，在長期主義視角下，該行持續堅定看好「三桶油」及油服板塊。

【2025年險資配置路徑分析：險資為何偏愛港股高股息？】

面對低利率的市場環境，增配權益類資產成為險資普遍共識。據方正證券統計，今年保險對權益類資產的投資佔比提升。權益市場向好之時，出於政策鼓勵、權益類資產收益率吸引等各方面因素考慮，保險有提升權益類資產的動力。2025年9月30日，人身險、財產險對股票&基金的配置佔比分別為15.38%和16.96%，基本在歷史峰值附近。

（來源於方正證券20251208《2025年，保險資產配置呈現哪些特點？》）

在利率下行壓力加大的背景下，上市保險公司1H25加快配置高股息，以彌補現金收益缺口。華泰證券測算，主要上市保險公司FVOCI 股票（主要為紅利股） 的平均配置比例較年初提升1.3ppts至4.2%，FVOCI股票余額增加近3200億元。

險資配置紅利股的原因主要包括兩方面：1）穩定現金收益率：代表現金收益（利息、股息 和少量租金）的淨投資收益率（NIY）是險資投資收益的中樞和壓艙石，2023 年以來的利 率較快下行對險資帶來較大壓力，紅利股有助於增厚股息貢獻，穩定淨投資收益率。2）降 低利潤波動：新會計準則下，保險公司利潤主要由承保和投資表現構成，其中承保表現相 對穩定，投資表現是利潤波動的主要原因。而投資表現中，資本利得是投資表現波動的主 要原因。買入紅利股並計入 FVOCI，有利於降低投資業績波動和利潤波動。

(來源於華泰證券20251028《2025年保險行業分析：險資紅利策略2.0》)

【歲末年初，關注港股紅利配置價值！】

國泰海通指出，站在當前時點看，相較於A股紅利資產，性價比更高的港股紅利資產或更具備增配價值。

短期來看，目前港股紅利資產性價比更高，四季度有望迎資金增配。短期市場波動下紅利資產相對收益有望佔優，同時港股紅利資產較A股股息率-估值優勢仍然凸顯，目前配置港股紅利資產的性價比仍高。臨近四季度，險資或對紅利資產板塊配置需求提升，同時海外流動性轉松下，性價比更優的港股紅利資產望迎資金增配。

中長期來看，政策強化分紅監管，疊加低利率環境下長期資金入市，港股紅利資產具備配置價值。長期低利率時代下，中長線資金有望持續增配確定性更高的港股紅利資產。在上市公司分紅趨勢深化、低利率環境的資配需求、政策引導中長線資金入市等背景下，相較A股更有優勢的港股紅利資產或具備長期配置價值。（來源於國泰海通20251216《港股稀缺性資產研究系列3：濤聲能否依舊-當下如何看港股紅利資產》）

據廣發證券統計，港股通高股息全收益將迎來一年中日曆效應最強的時候（12月-次年1中旬），2014年-2024年該階段獲得絕對收益勝率達90.9%，同時超額收益的概率較大、收益率較高。

（來源於廣發證券20251130《如何看待年底的港股紅利行情？》）

落實到具體工具上，更多投資者選擇港股紅利ETF基金（513820），原因有三： 

100%純粹高股息，港股紅利「權威經典之選」。港股紅利ETF基金（513820）標的指數採用「100%純粹」高股息選股策略，「大道至簡」，純粹高股息策略往往能「穿越周期」，應對複雜多變的市場風格。截至12月17日，港股紅利ETF基金（513820）標的指數股息率達7.25%，領先A股、港股同類指數，成為全市場港股紅利名副其實的權威「金標準」。

低估值優勢明顯，港股紅利ETF基金（513820）標的指數的市盈率TTM顯著低於A股紅利指數，低估值意味着更高的估值修復潛能。

3、規模與流動性領先。港股紅利ETF基金（513820）最新規模達42億元。規模大、流動性好，投資者交易更絲滑。（數據來源：IFIND，截止2025.12.15）

港股紅利ETF基金（513820）還支持T+0日內迴轉交易，基金通過港股通渠道投資，投資者無需擔心QDII限額問題。

場外認準聯接基金（A類：501305；C類：501306），成立於2017年，是全市場第一隻港股紅利指數基金，堪稱港股紅利屆資深元老，投資運營策略成熟穩健！

值得注意的是，據中證指數官網公告，12月15日，港股紅利ETF基金（513820）標的指數——「中證港股通高股息投資指數（930914）」一年一次的年度調倉正式生效！秉承股息率選股策略和「高拋低吸」再平衡，指數成份股「9進9出」。以港股紅利ETF基金（513820）申贖清單估算指數成分股權重，遠東宏信、裕元集團、中國重汽、遠東宏信等成為港股通高股息指數的前十大成分股！

【港股通高股息指數成分股估算權重】

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