盈透證券逆勢唱衰美股！總統任期次年+新聯儲主席=市場「凶年」 標普500明年底將跌至6500點

智通財經APP獲悉，盈透證券首席策略師史蒂夫•索斯尼克(Steve Sosnick)為標普500指數設定了6500點的年終目標，這一預測意味着該股指較當前水平下跌約3%，與華爾街其他大行的看漲預測相比要謹慎得多。該策略師闡述了其逆向投資觀點，並援引歷史趨勢佐證其保守策略的合理性。

歷史數據在索斯尼克的分析中佔據重要地位，尤其是總統任期周期的影響。他指出：「歷史上僅出現過兩次熊市年份，都發生在總統任期第二年。」他以2018年2月的「波動率末日」事件為例，説明此類周期中的市場動盪。

索斯尼克同時對新任美聯儲主席往往在任期初期面臨考驗表示擔憂。他列舉了艾倫·格林斯潘(上任不久即遭遇1987年股災)和本·伯南克(任期初期面臨金融危機)等歷史案例，稱「新任聯儲主席通常會在履職首年前后經歷市場考驗」。

針對當前人工智能熱潮，索斯尼克認為其持續性存疑。他警告稱，若引領近期漲勢的主導行業出現回調，僅靠板塊輪動將難以彌補損失，「這些公司推動市場快速上行，但若它們出現任何回落，即使只是停滯不前，也需要巨量的資金輪動才能抵消影響」。

博通近期的市場表現似乎印證了索斯尼克的擔憂。儘管發佈了強勁財報，但股價仍顯著下跌(當前跌幅約5%)，表明即使在基本面穩健的情況下，個股仍難逃當前市場的調整壓力。

索斯尼克還指出盤前交易的特殊形態，將凌晨4點的期貨拉昇稱為「冥王星反彈」，因其在常規交易時段往往缺乏持續性。他推測節假日期間因機構賣盤缺失，這種模式可能發生轉變，或引發不同的市場動態。

值得一提的是，盈透證券是華爾街為數不多的看空2026年美股的大行。此前，多家華爾街大行相繼發佈了對2026年標普500指數的展望。儘管目標點位存在差異，但普遍共識是，在AI投資浪潮持續、貨幣政策轉向寬松以及盈利增長擴散的推動下，美股有望延續漲勢。

瑞銀在近日發佈的一份報告中指出，受經濟韌性凸顯、利率下行以及AI領域投資持續火熱等因素支撐，美股前景依然樂觀。瑞銀預測，標普500指數將於2026年6月達到7300點，並在2026年12月進一步攀升至7700點。

花旗也在近日的一份報告中表示，基於企業盈利增長拓寬、AI主題深化等核心邏輯，設定標普500指數年末基準目標位7700點。花旗認為，當前美股處於牛市第四年，波動或較2025年更為劇烈，但盈利增長與政策支撐仍將推動市場整體上行。不過，花旗同時指出，對標普500指數在樂觀情景下的目標為8300點，反映更激進的盈利增長和略高的估值水平;悲觀情景下目標為5700點，對應基本面不及預期和估值壓縮的情況。

在更早些時候，摩根大通為標普500指數設定了2026年年末7500點的目標位，同時指出，若美聯儲持續實施降息政策，這一基準指數在未來一年有望突破8000點。德銀設定了2026年底8000點的標普500目標位，該行的信心源於其對盈利增長「擴散」的預期。德銀股票策略師預測，標普500指數明年每股收益將大幅增長14%至320美元。該行認為，AI帶來的增長動力將突破「美股七巨頭」的範疇，向金融股和周期性板塊等更廣泛的市場領域擴散，從而推動一輪覆蓋面更廣的牛市。

摩根士丹利同樣持樂觀立場，預計標普500指數將在未來一年攀升至7800點。匯豐將2026年底標普500指數目標點位設定為7500點，預計在AI投資熱潮的核心驅動下，該指數將實現連續第二年兩位數漲幅。巴克萊對2026年底標普500指數的目標為7400點，稱儘管宏觀經濟增長乏力，但大型科技股表現強勁，且貨幣與財政環境正在持續改善。