石藥集團新葯獲臨牀受理大漲超6%！港藥新IPO受矚目，港股通創新葯ETF(159570)漲近1%連續反彈！創新突圍，如何理解中國創新葯的加速崛起?

今日（12.18），港藥連續第二日反彈，創新葯純度100%的港股通創新葯ETF(159570)漲0.62%，盤中成交額超8.5億元！資金面上，近20日累計淨流入超9.4億元！截至12月17日，港股通創新葯ETF(159570)最新規模超222億元，同類持續領先！

消息面上，12月15日，據中國國家藥品審評中心（CDE）官網最新顯示，石藥集團旗下全資子公司石藥集團歐意藥業有限公司按化藥註冊分類3類申報的貝派度酸片臨牀申請獲受理。據悉，貝派度酸是一種三磷酸腺苷-檸檬酸裂解酶抑制劑，主要用於降低低密度脂蛋白膽固醇(LDL-C)，適用於無法接受他汀類治療的成年患者，能夠減少心肌梗死和冠狀動脈血運重建的風險。此外，石藥集團12月12日公告，宣佈其開發的鹽酸伊立替康脂質體注射液（商品名：多恩益®）的新適應症已獲得我國國家藥品監督管理局上市批准。

新股方面，手握全球進展最快AI藥物的英矽智能於12月18日至12月23日招股。公司預期將於12月30日掛牌買賣，預計將是2025年港股市場上最大的Biotech IPO。同時，英矽智能亮出了一份「全明星」集結的基石投資者名單：15家頂級投資機構共認購1.15億美元，涵蓋全球製藥企業、互聯網龍頭企業、國際主權基金、大型資產管理公司、全球主題基金、國內龍頭公募和險資，包括禮來公司、騰訊、淡馬錫、施羅德、瑞銀、橡樹資本、泰康人壽等。

港股通創新葯ETF(159570)標的指數權重股漲跌互現：石藥集團漲超5%，百濟神州漲超1%，信達生物、中國生物製藥、翰森製藥微漲；下跌方面，康方生物、三生製藥、科倫博泰生物-B、康哲藥業跌超1%。

注：成分股僅做展示，不作為個股推介。

市場觀點認為，創新葯近期的回調走勢主要受到前期漲幅亮眼和BD進入空窗期的影響。今年前三季度，港股通創新葯ETF(159570)標的指數的漲幅達到驚人的108%。而7-8月之后，大額BD訂單進入了「空窗期」，疊加市場聚焦科技、美國醫藥政策傳聞和年底日曆效應的影響，資金對創新葯關注度降低。

儘管市場情緒有所回落，但覆盤2025年，不難發現中國正在見證的是創新葯的跨時代崛起，海外權益BD交易正帶動創新葯產業重估，邁向下一個黃金十年。

【創新葯的崛起：從BD到MNC專利懸崖】

從資金角度觀察，2025年創新葯的崛起離不開由三生、信達領銜的大額BD。僅上半年國內的BD交易總額就已經達到了608億美元，同比增長了129%。今年上半年的交易總額比2024年全年（571億美元）還要高。（來源：財通證券20251127《2025年醫藥生物行業投資策略報告》）

來源：東吳證券

從供需關係來看，BD的爆發邏輯很簡單，就是一手交錢，一手交貨。MNC的專利懸崖催生出了大批BD需求，新革命性產品的BD授權大有可為。

何謂MNC專利懸崖？當前，MNC在手現金充沛，但多數利潤承壓，需要補充新的管線。在對全球大藥的專利分析后不難發現，全球2024年銷售超50億美金的大藥中，2030年前專利已到期或臨近到期的產品銷售總額接近2000億美金，巨大的專利懸崖缺口也導致了MNC的BD熱情。

來源：國信證券20251116《創新出海2.0：BD之后，我們應該關注什麼》

【MNC青睞背后：中國創新療法的價值顯現】

「每一種真正的價值，都自帶破土而出的力量。」

對於中國創新葯而言，在MNC的青睞背后，是其在創新療法領域的厚積薄發。正是中國創新葯豐富且不斷擴大的研發管線，源源不斷吸引着大型MNC的關注——2025年其交易支出中逾40%投向中國創新管線資產。

據BCG統計，中國2025年創新療法（new modalities）在研發管線中的價值已達到1,970億美元，相比去年快速增長17%，遠超傳統療法，創下自2021年以來的最大增幅。2025年創新療法增長顯著，抗體、GLP-1 與核酸藥物成為主要推動力。

中國力量正在成為全球新模態創新的「第二極」。從幾組實打實的數據看：

（1）中國擁有4000+新模態臨牀項目，全球排名第二，僅次於美國。

（2）全球抗體與細胞治療管線中，30%以上源自中國。

（3）近一半的中國在研產品擁有獨特作用機制（MoA），尚無全球競爭產品。

（4）2025年全球20大藥企交易中，40%涉及中國資產。

（5）多款源自中國的創新療法產品已在全球獲批上市。強生與禮來合作開發的創新性多發性骨髓瘤CAR-T療法Carvykti（卡維基）已取得商業成功，而安科（Akeso與嘉泰製藥合作）和泰維布（BeOne）這兩款單抗近期也獲得FDA批准未來。

來源：BCG《New Drug Modalities 2025》

【關注中國硬核創新葯力量，新質生產力代表，認準港股通創新葯ETF(159570)】

港股通創新葯ETF(159570)標的指數100%佈局創新葯！截至11月末，前十大成分股權重超74%，濃縮港股通創新葯精華！

來源：國證指數官網，2025/11。分股僅做展示，不作為個股推介。

港股通創新葯ETF(159570)標的指數是彈性更高的創新葯，截至11月27日，2025年內漲幅超90%，港股醫藥類指數領先！

2025/1/1-2025/11/27

底層資產是港股，可以T+0交易！

關注中國硬核創新葯力量，新質生產力代表，認準港股通創新葯ETF(159570)，場外聯接(A類：021030；C類：021031)！

風險提示：基金有風險，投資需謹慎。文中個股僅作為指數成份股客觀展示，不代表任何投資建議。本文中的任何觀點、分析及預測不構成對閲讀者任何形式的投資建議。港股通創新葯ETF(159570)屬於中等風險等級(R3)產品，適合經客户風險等級測評后結果為平衡型(C3)及以上的投資者。本基金投資範圍包括港股，會面臨因投資環境、投資標的、市場制度以及交易規則等差異帶來的特有風險。

港股通創新葯ETF(159570)標的指數為國證港股通創新葯指數，該指數近5個完整年度(2020-2024)的漲幅分別為88.80%、-21.59%、-25.60%、-22.80%、-10.50%。