港股將迎國貨高端護膚第一股！林清軒(02657)全球發售啟動 系中國細胞級抗皺領導品牌

智通財經APP獲悉，12月18日，上海林清軒化粧品集團股份有限公司(以下簡稱「林清軒」)正式啟動招股。公司擬全球發售1396.65萬股，其中香港發售佔10%，國際發售佔90%，另有15%超額配股權，每股發售價77.77港元。每手50股，計劃於12月30日在港交所掛牌交易，股票代碼02657。

作為「以油養膚」賽道的開創者，林清軒深耕抗皺緊緻類護膚品領域十余年，不僅構建了涵蓋精華油、面霜、爽膚水、乳液、精華液、面膜及防曬的完整產品矩陣，更成長為細胞級抗皺精華油的領先品牌。憑藉硬核實力，林清軒2024年以零售額計位列中國高端國貨護膚品牌首位、國內抗皺緊緻類護膚品牌第一，更是中國前15大高端護膚品牌(含國際品牌)中唯一的國貨代表。

據灼識諮詢數據，截至2025年6月30日，林清軒明星產品山茶花抗皺修護精華油自2014年推出以來累計銷量已突破4500萬瓶，連續11年以全渠道零售額第一的成績佔據全國面部精華油榜首，更是該品類中唯一連續8年零售額超1億元的產品。目前，其山茶花抗皺精華油已推出第5代，定位「細胞級」抗皺精華油，在功效、成分、科技含量、包裝等方面都實現了全面迭代。

爆款矩陣的持續擴容進一步印證市場認可度。公司2024年推出的山茶花黑金時光肽抗皺煥亮精華霜當年創收6150萬元，2025年上半年再錄得5000萬元收入；高倍隔離防曬霜上市首年即斬獲3630萬元銷售額，2025年上半年收入同比大幅增長至4210萬元，成為品牌新的增長引擎。

招股書顯示，2025年上半年，公司盈利能力進一步提升，實現營業收入10.52億元，同比增長98.3%，淨利潤1.82億元，整體毛利率高達82.4%。其中，精華油品類毛利率更是達到86.2%，展現出高端護膚品牌的盈利韌性。

這一成績的背后也離不開林清軒全域銷售網絡的有力支撐。公司構建了以多元化在線銷售渠道融合強大線下佈局的一體化銷售網絡。線上線下融合的OMO模式讓公司將多年來通過品牌塑造積累的廣泛品牌影響力及強大的消費者認可轉化為強勁銷售動力。

線下端，林清軒以直營店為核心，戰略性佈局核心購物商場，截至2025年6月30日，全國門店總數達554家，其中95%以上位於核心購物商場，按門店總數計在中國國貨及國際高端護膚品牌中排名第一。線上渠道同樣表現亮眼，公司成功斬獲2024年天貓雙11抗皺精華油預售榜、面部精華油熱賣榜及天貓「618」面部精華油熱賣榜等多項冠軍，累計擁有超560萬名活躍客户，平均年復購率約33.5%，優於本土護膚品牌行業平均水平。

不難看出，從高山種植基地到細胞級抗皺技術再到OMO全域銷售模式，林清軒正在重新定義國貨高端護膚。市場人士表示，隨着精緻護膚觀念不斷加深，推動抗皺、緊緻、修護等細分護膚品賽道成為行業發展的重要增長點，林清軒憑藉強勁的研發創新能力和現有的領先產品將率先受益。