2年5次召回充電寶后，80后北大學霸攜「充電寶一哥」安克赴港IPO

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（來源：野馬財經）

創始人與妻子3年分紅超11億元。

作者｜劉俊羣

在社交平臺小紅書上，博主「小王小賣部」發帖分享道，最近收穫了一款「年度最愛充電寶」，就是朋友從日本帶回的AnkerMagGo。帖子還寫道：「可以快速充電，之前買的其他款充電寶都不如這款。」

近日，被稱為「充電寶一哥」的安克創新，向港交所正式遞交《招股書》，這距離它上一次在A股創業板上市，僅僅過去五年。如今的安克創新已不滿足於「充電寶一哥」的單一定位，業務版圖延伸至智能家居與影音領域。

但在亮眼的業務佈局背后，公司兩年內五次召回產品，累計召回量接近230萬台，這也為其出海品牌故事增添了頗具現實感的註腳。

從前谷歌工程師陽萌創立的跨境電商品牌，到如今市值近583億元的上市公司，安克創新正站在了二次上市的節點，試圖講出一個新故事。截至2025年12月17日，公司股價報收於108.7元/股，市值達582.8億元。

01

佈局A+H

銷售及分銷費用一年56億元

「充電寶一哥」安克創新成立於2011年，在2020年登陸A股創業板時，曾創下首日股價大漲121%、報收於146.86元/股、市值逼近600億元的紀錄。不過，這次它的目標是「A+H」兩地上市。

如今，安克創新已不再只是「充電寶代名詞」，目前，公司手握Anker、eufy、soundcore三大品牌，業務覆蓋智能充電、家居、影音三大賽道，全球用户累計超過2億。

不過，《招股書》顯示，公司的核心生意依然是智能充電。2022年至2024年，智能充電儲能收入從68.76億元躍升至126.67億元，佔總營收比例從48.3%提升至51.3%，穩佔半壁江山。

在淘寶「Anker安克官方旗艦店」中，一款2000毫升容量、支持45W快充的充電寶售價161元，銷量已突破20萬件。

據研究機構「弗若斯特沙利文」數據顯示，自2020年起，安克創新在全球移動充電領域穩居第二，同時是北美及全球最大的獨立充電品牌，2024年全球市場份額約5%。

此外，智能家居與影音業務也增長明顯，但營收佔比略有下降。同期，智能家居（安防攝像頭、智能門鎖等）收入從38.25億元增至63.36億元，但佔比由26.8%緩降至25.6%。

智能影音（耳機、音箱、投影儀）業務帶來的收入，則從2022年的33.88億元增至56.92億元，佔比從23.8%下降至23%。為貼近年輕消費羣，安克創新近期還聯手熱門IP《黑神話：悟空》推出聯名產品。

銷售增長離不開渠道與營銷投入。2022年至2024年，公司銷售及分銷費用從29.38億元擴大至55.7億元，2024年同比增幅達43.31%。此外，安克還與知名影視科技自媒體「影視颶風」合作，其創始人Tim（潘天鴻）受邀擔任品牌「芯推官」，協助推廣。

在渠道上，安克創新產品銷往全球超180個國家和地區，安克創新96.4%的收入來自海外市場，除持續深耕亞馬遜、京東等電商外，官網銷售佔比從2022年的4.8%顯著提升至2025年前三季度的10%。

多品類驅動下，公司營收從2020年的93.53億元增長至2024年的247.1億元，淨利潤由8.56億元上升至21.14億元。2025年前三季度，營收210.19億元，同比增長27.79%；淨利潤19.33億元，同比增幅達31.34%。

02

2年5次召回產品

召回「衝擊波」有多大？

雖然業績持續增長，但安克創新衝刺「A+H」雙平臺的征程，正遭遇來自產品安全與供應鏈管理的現實考驗。

就在赴港上市消息公佈約半年前，2025年6月，因上游電芯供應商私自變更核心材料致產品存在「過熱燃燒風險」，安克創新在全球召回超227萬台充電寶，涵蓋中美日三大市場（美國115.8萬台、中國71.3萬台、日本41.6萬台），生產日期橫跨2016至2025年。

而這並非安克首次召回。自2023年2月以來，公司已因電池安全隱患發起至少四次產品召回：

2023年2月，安克宣佈召回2022年7月-2022年10月期間製造的安克535充電寶（A1366），涉及數量為4671台，原因為製造異常導致過熱風險。

2024年6月，公司召回在2023年3月后生產的安克321移動電源（型號A1112），原因是該型號產品存在火災隱患。9月，又召回2023年12月至2024年4月期間製造的型號為A1647、A1642、A1652移動電源，涉及數量為4501件，問題為電芯焊接缺陷等；12月，安克創新在美國召回了一款Soundcore藍牙音響，主要問題是電池隱患。

據不完全統計，近兩年以來，安克創新已累計發起五輪產品召回，涉及總量接近230萬台，召回範圍覆蓋中美日等主要市場，其中2025年單次超200萬台的規模，將其推至輿論中心。

大規模召回帶來直接財務衝擊。就2025年的召回事件而言，公司提供了代金券、換新、退款三種解決方案。

安克創新透露，退款公告發布48小時內已收到超過1萬份召回申請，其中近七成消費者選擇以舊換新。

據新媒體「節點財經」估算，若國內召回的71萬件產品全部選擇退款，按官方售價149-229元計算，安克可能需承擔約1.06億至1.63億元的賠償。即便考慮部分用户選擇換新或代金券，其直接經濟損失預計仍達億元級別。

公司在《招股書》中也提示：「重大退換貨、產品相關責任及產品召回成本可能對我們的業務及財務表現造成不利影響。」

而隱形成本則更為深遠。「退款成本應該只包括退還消費者的金額，而后續對召回產品的處置仍可能需要額外的支出。」香頌資本董事沈萌表示。

中國企業資本聯盟副理事長柏文喜也指出，召回所帶來的退款、銷燬及庫存減值還沒完全體現在賬上，預計將持續衝擊未來2-3個季度的利潤表現，同時將進一步加劇現金流壓力。

沈萌也表示，安全問題不僅會造成財務上的壓力，也會導致經營出現困難，包括新品投入、退貨處置等問題，最重要的是削弱了企業的現金流和資金周轉能力。

《招股書》顯示，截至2025年9月底，公司經營性現金流為-8.65億元，由正轉負。公司方面解釋稱，該變動主要系支付備貨款及職工薪酬增加所致。然而值得注意的是，同期其應付職工薪酬實際同比下降34.92%，至8.96億元。

存貨數據同樣承壓。2022年-2024年及2025年前三季度，公司存貨分別為14.8億元、24.11億元、32.34億元及61.47億元。同期，存貨周轉天數分別為73天、70.8天、73.2天及107.8天。

與此同時，公司負債規模明顯攀升。截至2025年三季度末，總負債達99.13億元，資產負債率升至49.52%，顯著高於2020年上市時的21.75%（總負債約15.19億元）。

與此同時，監管政策同步收緊。中國民航局於6月28日發佈通知，明確禁止旅客攜帶無3C認證、標識不清、屬召回批次的充電寶登機，一場撼動百億元「充電寶」市場上下游的震盪正在蔓延。安克創新作為充電寶的行業龍頭，也難免受到影響。

近期，多位消費者在小紅書反映，安克充電寶在出行中遭遇多重障礙。

有用户因產品容量超標被故宮博物院拒之門外；在首都機場，有旅客表示儘管能證明其產品序列號不在召回範圍內，但安檢人員仍以「型號不符」為由禁止攜帶，最終產品只能丟棄；還有用户因SN碼（產品序列號）印刷不清，即便手持3C認證也遭機場拒載。

沈萌指出，國內多地機場明令禁止攜帶涉事型號充電寶的政策強制約束，屬於企業面臨的不可抗力，因此必然會對消費者產生巨大影響。不過如果召回產品不存在隱患，那麼按照新的強制要求重新生產檢測，仍可能挽回一定經濟損失。

03

「80后北大學霸」掌舵

與妻子3年分紅超11億

當產品安全與供應鏈管控問題將安克創新推向輿論焦點時，市場目光也自然投向其背后的掌舵者。

安克創新的創始人陽萌是一位典型的「80后學霸」。他成長於長沙一個普通家庭，17歲考入北京大學計算機專業學習，之后赴美深造並獲得博士學位。畢業后，他加入了谷歌，成為一名高級軟件工程師。

2011年，還在谷歌任職的陽萌，開始利用業余時間嘗試運營亞馬遜電商項目。

一次偶然的機會，他因個人筆記本電腦需要更換電池，在平臺上搜索時發現，可選產品幾乎兩極分化：一類是價格高昂的原裝電池，另一類則是便宜但品質缺乏保障的非知名品牌。

這一發現讓他敏鋭意識到中間價位市場的缺失，通過進一步調研，陽萌注意到電池品類中銷量領先的仍是高價原裝和低價白牌兩類產品。他決定推出質量可靠、價格更具競爭力的中端電池產品。

2011年，陽萌在長沙創立湖南海翼電子商務有限公司，后更名為安克創新，並註冊品牌Anker。起步階段，公司依託國內供應鏈優勢從事外貿代工，主營筆記本電池等產品，以貼近原裝品質和更低價格成功打開海外市場。

但陽萌迅速意識到，代工模式壁壘低，易陷入價格戰，唯有打造自主品牌纔有長遠未來。

2012年起，安克創新開始推出自研充電寶，並於2015年成為亞馬遜全球充電品類銷量第一的品牌，成功進入全美超3000家沃爾瑪門店。2019年前后，其數據線產品獲得蘋果MFi認證，成為該體系下首個充電配件品牌，得以進駐蘋果官方渠道。

2019年前后，其數據線產品通過蘋果公司MFi（即MadeForiPhone/iPad/iPod的縮寫）認證，成為該體系下首家獲權的充電配件品牌，產品也得以進駐蘋果官方直營渠道。

隨着公司於2020年成功上市，其股權結構也清晰呈現。創始人陽萌與妻子賀麗為一致行動人，合計持股約47.04%，為公司控股股東。

近年來公司分紅力度顯著。據「Wind」數據顯示，2022年至2024年，安克創新分紅金額分別為4.88億元、8.13億元和11.16億元，三年時間累計分紅超24億元。

據此計算，作為實控人的陽萌夫婦在此期間，通過分紅獲得的收益超過11億元。

公司核心管理團隊同樣陣容亮眼。聯合創始人、總經理趙東平曾任職戴爾與谷歌中國，負責全球化運營；執行董事祝芳浩曾任酷派集團高管，負責智能家居業務；執行董事熊康來自華為，負責充電業務。

此外，早期投資機構也在這場創業紅利中獲益頗豐。以IDG資本為例，其在公司A輪融資時進入，當時估值僅36億元；至2020年上市時，其通過和諧成長二期基金持有公司3.77%股份。隨着股份解禁，IDG資本已逐步減持並退出前十大股東行列，保守估計在該項目上獲得了可觀回報。

當實控人夫婦的身家伴隨上市鍾聲邁向新高，這場資本盛宴的另一面還有227萬台召回的產品、數十億存貨、以及社交平臺上持續增加的出行受阻吐槽。安克需要跨越的，遠不止港交所的上市門檻。

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