港股概念追蹤 | 資本市場投融資改革深化，中資券商板塊估值修復可期（附概念股）

財政部公佈數據，2025年1—11月證券交易印花税1855億元 同比增長70.7%。

日前，長江證券、東吳證券先后公告，宣佈上調兩融業務規模上限。其中，長江證券將信用業務總規模上限提升至淨資本的300%，東吳證券則將兩融授信總規模上限調整至不超過淨資本的600%。

據不完全統計，2025年以來至少9家券商公開調整兩融業務，包括上調業務規模上限、調整授信管理方式等。

市場統計，今年以來超過八成的上市券商分紅次數達兩次或兩次以上，其中，部分中小上市券商在分紅總額上表現突出。對此，業內人士表示，隨着政策引導與券商業績提升，未來上市券商有望持續優化分紅方案，為股東提供穩定、可預期的回報。

銀河證券認為，國家「穩增長、穩股市」、「提振資本市場」的政策目標將持續定調證券板塊未來走向，流動性適度寬松環境延續、資本市場環境持續優化、投資者信心重塑等多方面因素共同推動證券板塊景氣度上行。當前環境下，中長期資金加速入市，市場活躍度維持高位，資本市場展現出「健康牛」態勢，財富管理轉型、國際業務拓展、金融科技賦能均有望成為行業提升ROE驅動力。當前板塊估值處於歷史低位，防禦反彈攻守兼備。建議關注綜合實力強勁的頭部券商，以及在財管、自營、跨境等業務領域具備差異化競爭優勢的券商。

中信建投研報稱，證券方面，2026年政策利好驅動業績持續增長，板塊有望重新定價。2025年證券行業進入新一輪增長周期，但券商股票因缺少獨立催化、前兩年悲觀情緒的延續等原因而導致超額收益不佳。當前「服務新質生產力+中長期資金入市+券商國際化機遇」三大核心利好邏輯尚未被市場充分定價，其驅動的投行、資管、國際業務等新動能，有望在2026年后逐步兑現至行業基本面，為中長期業績彈性與韌性提供堅實支撐，無需擔憂增長斷層。

中資券商相關港股：

華泰證券(06886)、廣發證券(01776)、中國銀河(06881)、國泰海通(02611)、中金公司(03908)、中信證券（06030）、中信建投證券(06066)、東方證券(03958)、光大證券(06178)、申萬宏源(06806)、中州證券(01375)、國聯民生(01456)等。