分析師警告：特斯拉股價高度押注自動駕駛 汽車業務僅值每股30美元

財聯社12月18日訊（編輯 夏軍雄）得益於在無人出租車（Robotaxi）領域的進展，特斯拉股價近段時間持續上漲，並於本周創下約495美元/股的歷史新高。

然而，分析師警告稱，特斯拉的核心業務電動汽車的價值只佔其市值的一小部分。若以數字衡量，特斯拉汽車業務只值30美元/股。

William Blair能源研究主管Jed Dorsheimer 表示：「市場越來越多地從自動駕駛和能源的角度看待特斯拉。」

Dorsheimer從能源與基礎設施視角對特斯拉進行了評估，並指出，特斯拉市值中存在令人震驚的脱節。

「汽車業務的權重正在被明顯淡化。我們在此前發佈的分部估值分析中對這一點進行了評估，」他説。「汽車業務實際上只相當於每股約30至40美元的價值。」

近期，特斯拉股價一路走高。過去五個交易日，該公司股價累計上漲超過 7%，創下歷史新高。

特斯拉的這輪上漲，主要源於其在得州奧斯汀測試無人駕駛Robotaxi的消息，以及市場日益確信該公司正成功轉型——從一家舉步維艱的電動汽車製造商，轉型為自動駕駛巨頭。

特斯拉股價幾乎完全押注未落地的業務

Dorsheimer指出，特斯拉當前股價幾乎完全是在押注那些尚未真正落地的業務。在他看來，這種「轉型」其實已經完成，市場不再以特斯拉交付了多少輛電動車來評判它，而是關注其在機器人和人工智能（AI）領域的進展。

根據Dorsheimer的分析，他估計自動駕駛相關業務如今已佔特斯拉整體價值的70%以上。這其中包括長期承諾的Robotaxi平臺，以及被人形機器人項目Optimus。

Dorsheimer還補充道：「你也確實看到能源業務的價值在增長，已經與汽車業務相當，甚至可能略高一些。」

這種分部估值法表明，如果剝離特斯拉自動駕駛軟件和儲能業務的預期，剩余的汽車業務估值將遠低於當前股價水平。

質疑焦點在於執行力。儘管股價基於對未來的承諾而上漲，但特斯拉短期內的收入和利潤，仍在很大程度上依賴於全球電動汽車市場，而該市場正面臨日益激烈的競爭和監管阻力。

就在本周，加州監管機構對特斯拉「Autopilot（自動駕駛）」的營銷表述提出質疑，要求其在90天內澄清或刪除相關措辭。這再次提醒人們，實現完全自動駕駛的道路上佈滿法律和技術障礙。

對於在接近每股480美元價位買入特斯拉的投資者而言，容錯空間極其有限。如果Robotaxi的時間表再次推迟——這種情況過去已多次發生——市場或將被迫更加嚴格地審視那「每股30美元」的汽車業務。

儘管如此，Dorsheimer仍然看好特斯拉長期的能源故事，認為其能源業務是被市場低估的、推動未來盈利增長的重要動力。