盤前：納指期貨漲0.44% 特朗普將發表全國講話

　　在最新公佈的美國就業數據未能進一步強化美聯儲繼續降息理由的背景下，周三美國國債和美股期指小幅波動，美元走強。與此同時，美國總統特朗普加大對委內瑞拉的施壓力度，推動油價上漲。

　　截至發稿，道指期貨漲0.23%，標普500指數期貨漲0.34%，納指期貨漲0.44%。

　　歐洲基準股指上漲0.3%，各板塊漲跌互現，多數主要股指走高。能源板塊領漲，此前特朗普下令封鎖進出委內瑞拉的油輪，提振原油價格。

　　英國方面，最新公佈的通脹數據創下八個月以來最低水平，英鎊應聲下跌0.7%，富時100指數則上漲近1%。

　　美國股指期貨走強，此前標普500指數周二連續第三個交易日收跌，投資者正在評估美國就業形勢。

　　特朗普在社交媒體上表示，他將於美東時間周三晚上9點（北京時間周四上午10點）向全國發表講話。

　　白宮方面透露稱，特朗普將就其歷史性成就發表講話、談論未來展望，或許會預告新年政策。

　　就業數據降温暫緩降息押注

　　最新的美國勞動力市場數據顯示，就業正在降温，但並未出現快速惡化跡象，促使交易員暫緩增加對短期降息的押注。美國11月新增就業人數為6.4萬人，高於路透調查經濟學家的預期，但失業率升至4.6%。不過，長達43天的政府停擺對數據造成了扭曲。

　　因此，市場和分析師並不確定這份就業報告是否實質性改變了政策前景，市場注意力現轉向周四公佈的通脹數據，以判斷在今年最后一個完整交易周內，政策預期敍事是否會發生變化。

　　InTouch Capital Markets亞洲區外匯主管Kieran Williams表示：「就業數據存在嚴重扭曲，幾乎無法在1月作為決策依據。在如此糟糕的信噪比下，美聯儲很難據此校準政策。」

　　他補充稱，政策制定者需要一季度更為乾淨的數據來「驗證惡化速度，這確實表明3月或4月可能是重啟降息的審慎基準時間點」。

　　KBC Global Services全球股票主管Andrea Gabellone表示：「昨日公佈的美國11月就業數據，更像是對此前利率路徑預期的確認，而非新的催化因素。數據仍然波動，但總體來看，我不認為美聯儲會急於更早或更大幅度地降息。」

　　彭博匯總數據顯示，在就業數據公佈后，交易員仍預計美聯儲將在2026年實施兩次降息，累計幅度約50個基點，最迟可能在明年9月前完成。

　　Capital Economics亞太區市場主管Thomas Mathews表示：「如果本周稍晚公佈的CPI符合預期，那麼美聯儲在接下來幾次會議上肯定不會感到降息壓力。即便是3月，可能也仍然偏早。」

　　多家央行決議來襲

　　美元兑所有十國集團貨幣均上漲，其中兑日元漲幅最大。10年期美國國債收益率持穩於4.15%。

　　多家央行將在本周末前密集公佈政策決定，為年末畫上「重磅一筆」。除歐洲央行外，英國央行預計將在周四以接近的投票結果決定降息，而日本央行預計將在周五將利率上調至三十年來的最高水平。

美國銀行策略師在報告中表示：「我們認為，日本央行很難給出市場所期待的、關於終端利率水平的明確指引。」

　　他們指出：「日本央行需要堅持其基本立場，即在觀察此前加息對經濟和通脹的影響后，再決定下一次加息時機……如果在會議后或新年初日元快速貶值，這可能促使日本央行加快節奏，將下一次加息提前至2026年4月。」

　　其他市場方面，在央行出手干預后，印度盧比上漲約1%。加密貨幣方面，比特幣下跌逾1%，至86，700美元附近，正邁向其歷史上的第四個年度下跌。

　　貿易與地緣政治風險升溫

　　與此同時，特朗普政府威脅就歐盟擬對美國科技公司徵稅的舉措採取報復行動，並點名埃森哲、西門子和Spotify等企業，可能成為新限制或額外費用的對象。

　　此外，特朗普對委內瑞拉石油實施封鎖的舉措，標誌着緊張局勢進一步升級，此前一周美軍曾扣押一艘油輪。

　　地緣政治風險不僅推高了原油價格，也推動金價升至4，330美元上方，逼近10月創下的歷史高點4，381美元。今年以來，金價累計上漲約三分之二，有望創下自1979年以來的最佳年度表現。

　　其他貴金屬同樣走強，白銀價格升至每盎司66美元上方的歷史新高，鉑金則升至2008年以來的最高水平。

　　Pepperstone Group策略師Ahmad Assiri在郵件中表示，12月美股與大宗商品表現的顯著分化，正在提升后者在資產配置中的吸引力。

　　他指出：「這種分化正日益影響跨資產規劃與配置決策，貴金屬正成為越來越可信的資金配置去向，並強化了一項已相當成熟的動量交易。」

　　交易員押注周四CPI「無關緊要」，美股波動預期驟降。

　　近三年來，美國月度消費者價格報告一直是股票交易員極為關注的聯邦數據。如今，投資者等待周四公佈的11月通脹報告時，大多帶着一種無動於衷的情緒，而非以往的焦灼不安。

　　根據巴克萊銀行匯編的數據，期權交易員押注標普500指數將在任一方向波動0.7%。這一幅度顯著低於截至9月份的12份報告所引發的1%平均實際波動幅度。

高盛資管：AI融資擔憂是「虛驚一場」萬億資本支出有科技巨頭現金流「撐腰」。

　　高盛資管公開科技投資與美國基礎股權聯席主管Sung Cho最近與Scott Wapner討論時傳遞了一個核心且令人安心的信息：當前市場上普遍存在的、通常由企業估值劇烈波動和感知到的脆弱性所引發的人工智能融資焦慮，在很大程度上被誇大了。

　　在量化流入AI的巨大資本時，Cho表示：「考慮到未來幾年我們所需的總支出水平，我們認為大約在7000億到1萬億美元之間。而應該平息恐懼的是，其中90%是由運營現金流資助的。」

　　焦點個股

　　工業大麻股盤前再度上漲，CbdMD漲近14%，Canopy Growth漲超7%，Tilray Brands漲近2%。特朗普最早本周籤行政命令放寬大麻類管制。

　　油氣股盤前普漲，英國石油漲超2%，殼牌、道達爾、埃尼石油漲超1%，埃克森美孚、雪佛龍漲超0.7%。特朗普封鎖委內瑞拉油輪刺激油價反彈。

　　鋰礦股盤前走高，Sigma Lithium漲超8%，智利礦業化工漲超4%，美國雅保漲3.9%，Lithium Americas漲2.9%。

美光科技盤前漲超3%，盤后業績放榜+獲小摩列入明年芯片投資首選股名單。

奈飛盤前漲1.4%，華納兄弟探索據報將拒絕派拉蒙的敵意收購。

亞馬遜盤前漲超1%，據稱擬投資OpenAI至少100億美元並提供自研芯片。

　　加密貨幣礦商HUT 8盤前漲超12%，與Anthropic和FluidStack達成AI基礎設施合作伙伴關係。

　　持有SpaceX股票的封閉式基金Destiny Tech 100盤前漲超6%，SpaceX已通知員工進入IPO前的靜默期。

甲骨文盤前下跌2%，該公司耗資100億美元的密歇根數據中心項目因Blue Owl基金融資談判陷入僵局而前景不明。

　　萊納建築盤前跌3.7%，25財年Q4盈利低於預期 下季度利潤率指引下調。

　　泰克資源盤前漲3.6%，與英美資源合併獲加拿大政府批准。

　　DBV Technologies盤前大漲超30%，4-7歲花生過敏貼片三期試驗取得積極結果。