【券商聚焦】中信建投：遊戲景氣與利潤率持續上行

金吾財訊 | 中信建投表示，今年遊戲行業高景氣，上半年大盤在千億規模的基礎上，仍實現近20%增長。該機構認為供給將在2026年繼續改善。回顧2025年爆款新遊戲（三角洲，超自然，杖劍），其版號大多在2024年及之前獲得，2025年1~10月版號數量持續提升，這些版號有望在2026年及后續持續釋放。

該機構指，遊戲景氣與利潤率持續上行，供給端版號增長（2025年前10月同增23%）支撐后續流水，騰訊網易米哈遊新遊密集，中型廠商創新品類（如SLG+消除、創意棋牌、新興女性向等）潛力足渠道議價弱化+AI買量提效，利潤率持續上行。