同仁堂捲入磷蝦油造假風波陷信任危機   老字號失色市值450億不及雲南白藥一半

長江商報消息 ●長江商報記者 沈右榮

「老字號」同仁堂（600085.SH）被捲入磷蝦油造假風波。

近日，上海市消保委發佈了15款熱銷南極磷蝦油產品的檢測結果。其中，一款標稱「北京同仁堂99%高純南極磷蝦油」的產品引發關注。該產品磷脂標識值為43%，但檢測結果顯示磷脂含量為0，涉嫌造假行為。

12月15日，同仁堂迴應稱，立即責令涉事企業停止經銷該產品。公司還聲明，這款產品未經授權擅自突出使用「北京同仁堂」字樣，涉嫌違法，將起訴涉事企業。

近年來，同仁堂多次因為產品問題惹出風波。2018年，公司捲入「蜂蜜門」，2024年，公司被曝仁丹汞超標，2025年，又出現足浴包事件。

風波頻頻與貼牌模式直接相關。同仁堂及其旗下子分公司委託第三方生產，然后以「同仁堂」品牌進行銷售。

百年老字號招牌，在一次次的風波中逐漸失色。如今的同仁堂經營業績增長承壓。2025年前三季度，公司營業收入及歸母淨利潤雙降。

同仁堂的市值也不如同行。截至2025年12月16日，公司市值約450億元，不及雲南白藥、片仔癀的一半。

風波不斷陷入信任危機

老字號同仁堂又惹出風波。

12月11日，上海市消保委發佈了15款不同品牌的南極磷蝦油產品比較檢測結果。其中，一款標稱「北京同仁堂99%高純南極磷蝦油」的產品，在網頁上寫着「高含量」「智利進口原料」「高度提純」「1粒≈100只磷蝦」，其磷脂標識值為43%，看似是品質出衆的優質產品，但檢測結果顯示該款產品磷脂含量為0。

上海市消保委表示，針對相關企業涉嫌造假行為，爲了保護消費者合法權益，上海市消保委將於近日約談該產品的生產企業安徽哈博藥業有限公司和經銷商北京同仁堂（四川）健康藥業有限公司，要求其對產品的真實情況做出解釋。

在一些電商平臺上，這款「北京同仁堂99%高純南極磷蝦油」在部分非官方旗艦店的電商店鋪中有售，單瓶售價在35元至100元不等。這些非官方店鋪的產品介紹頁面信息均使用了「智利進口」「99%高含量」「磷脂（43%）」等宣傳用語，且產品瓶身及線上詳情頁均帶有顯著的「北京同仁堂」標誌。

哈博藥業主營軟膠囊劑，中藥飲片生產等，通過代加工形式的「貼牌生產」或「代工生產」是其核心業務之一。北京同仁堂（四川）健康藥業提供商標，哈博藥業負責貼牌加工前述南極磷蝦油產品。

12月15日，同仁堂通過服務號「同仁堂健康會員」發佈聲明稱，公司立即責令四川健康藥業停止經銷該產品，並對涉事產品開展全流程覈查與追溯。

聲明稱，這款產品未經授權擅自突出使用「北京同仁堂」字樣，涉嫌違法，同仁堂健康已啟動司法程序，對涉事企業進行起訴。

聲明還稱，同仁堂始終把產品質量與消費者健康放在首位，公司將進一步加強管理，堅決抵制任何影響消費者健康、企業品牌形象與各方合法權益的行為。

實際上，同仁堂因為產品問題風波不斷。

2011年，同仁堂（亳州）飲片公司生產的537批次「血燕」被浙江省工商局抽檢，亞硝酸鹽含量全部超標。2013年1月，北京同仁堂總統牌破壁蜂花粉片被曝非法添加甘露醇，健體五補丸在香港被檢出汞含量超標5倍。2016年初，打假人送檢北京同仁堂通科藥業生產的阿膠，未檢出驢DNA，卻檢出豬和牛DNA。當年，同仁堂被藥監部門多次點名，涉及翻白草、加味左金丸、熟地黃等產品不合格。2018年，除了再度被曝產品不合格外，同仁堂蜂業委託的鹽城金蜂食品公司回收過期蜂蜜回爐加工並篡改生產日期事件曝光，引發市場轟動。

2024年，科普博主曝光同仁堂仁丹汞含量超標5萬倍。2025年3月，同仁堂興安保健科技公司委託安徽足順堂生產的艾草足浴包被檢出大腸菌羣，菌落總數超標900倍，且實際藥材僅6—7種，與宣稱的12種不符。

產品質量安全問題不斷，同仁堂面臨消費者信任拷問。

信任危機波及業績股價雙承壓

一次次風波背后，是同仁堂在消耗消費者對其老字號招牌的信任。如今，這一老字號招牌已有些失色。

資料顯示，同仁堂品牌始創於1669年，以其藥品「配方獨特、選料上乘、工藝精湛、療效顯著」聞名於世。歷經三百五十余年薪火傳承，公司逐步發展成中國最具影響力的中成藥生產和銷售企業之一。

同仁堂於1997年由同仁堂集團獨家發起設立，並於當年在上海證券交易所主板上市，是同仁堂集團旗下首家上市公司，擁有兩家港股上市子公司同仁堂科技、同仁堂國藥，以及同仁堂商業、北京同仁堂灤南藥業有限公司等多家子公司。

經營業績方面，2020年至2023年，公司營業收入從128.26億元增長至178.61億元；歸母淨利潤分別為10.31億元、12.27億元、14.27億元、16.69億元，同比增長4.67%、19%、16.29%、16.92%。

2024年，同仁堂的業績出現轉折。當年，公司實現的營業收入為185.97億元，同比增長4.12%，增速放緩；歸母淨利潤為15.26億元，同比下降8.54%。

進入2025年，同仁堂的經營業績繼續下滑。前三季度，公司實現的營業收入、歸母淨利潤分別為133.08億元、11.78億元，同比下降3.70%、12.78%。其中，第三季度，公司實現的營業收入、歸母淨利潤分別為35.39億元、2.32億元，同比下降幅度為12.76%、29.49%，環比加速下降。

同仁堂熱衷營銷而輕研發。2025年前三季度，在營業收入同比下降的情況下，公司的銷售費用達26.12億元，同比增加2.04億元。

二級市場上，同仁堂的整體表現不出色。2023年5月8日以來，公司股價從階段性高點64.28元/股下跌，2025年12月16日跌至33元/股左右，幾乎跌去了一半。目前，公司市值約450億元，同爲老字號醫藥企業的雲南白藥、片仔癀市值均在千億元左右，同仁堂的市值不及二者一半。