雷達下：韓國市場如何打破舊假設

韓國的轉折點：深度價值與全球勢頭的相遇每隔一段時間，全球市場都會提供一個讓我們這些生活和呼吸深度價值投資的人感到熟悉的機會。價格變得太便宜了。情緒變得過於消極。外國投資者走開了。頭條新聞變得一致悲觀。然后，幾乎無緣無故地，基本面開始發生轉變。早在人羣意識到一切已經發生變化之前，人們就悄然恢復。

現在韓國開始看起來非常像這些時刻之一。多年來，投資者對市場不屑一顧，認為市場是一個充滿周期性出口商和笨拙的企業集團的價值陷阱。所謂的韓國折扣被接受為永久折扣。公司治理問題、不透明的所有權結構以及全球貿易周期的波動讓許多投資者處於觀望狀態。

今天的基調已經轉變。數據正在改善。改革是真實的。戰略行業的領導地位是不可否認的。股市開始重新定價。經濟比任何人預期的都要強勁。智慧資本正在迴歸。對於願意走在人羣前面的紀律嚴明的投資者來説，韓國可能會提供明年最好的全球機會之一。

讓我解釋一下為什麼。

韓國經濟：安靜的實力和建立勢頭最近的經濟數據講述了一個很少有全球投資者關注的故事。在經歷了一段不平衡的表現之后，韓國經濟正在趨於穩定並重新煥發活力。經濟增長預期已經小幅上調。季度GDP增長速度是幾年來最快的。出口需求保持彈性，即使世界其他地區出現逆風，消費也顯示出活力。

更重要的是，韓國處於幾種強大結構性力量的交匯處。人工智能基礎設施的持續全球建設需要半導體、高端電子產品、顯示器、電池、工業設備和電力。韓國擁有製造能力、工程人才和供應鏈領導地位，將受益匪淺。這不是一個季度的故事。這是一個關於在技術日益主導的世界中國家戰略定位的故事。

與此同時，政府正在推行數十年來最積極的公司治理改革。透明度正在提高。合併估值正在被改寫。少數股東保護正在加強。這些改革消除了最初造成韓國折扣的結構性原因。即使這些變化中有一半紮根，投資者也將不得不重新考慮如何全面評估韓國股票。

經濟韌性、結構性增長和真正改革的結合是強大的。它為市場持續反彈而不是情緒驅動的反彈奠定了基礎。

市場再評級：從折扣局外人到全球表演者當韓國股市最近突破4000點大關時，引起了全球投資者的注意，他們原以為舊的敍述將永遠持續下去。許多人忽視的是，這次反彈並不是由盲目樂觀推動的。這是由更好的收入、改善的治理和增強的經濟基礎推動的。

多年來，韓國的交易價格很低，因為投資者不相信該系統能夠釋放價值。這種心態正在開始轉變。技術和半導體需求正在貢獻真正的利潤。企業改革正在重塑預期。外資規模正在迴歸。結果很重要，韓國正在開始交付迫使投資者坐起來關注的結果。

這就是為什麼韓國目前看起來比許多全球市場更有吸引力。發達市場價格昂貴。新興市場面臨結構性不確定性。韓國處於中間地位，提供了罕見的東西：穩定的機構、世界一流的產業、改善的治理以及仍有上升空間的估值。這是一個具有真正上行空間和安全邊際的市場，而現在並不容易找到。

對於Under the Radar讀者來説，這正是我們想要的設置。一個被誤解的市場正在從根本上好轉，而價格尚未完全調整。

參加韓國拉力賽的三隻股票下方是三隻提供不同方式參與韓國市場復甦的股票。它們共同提供了技術、基礎設施和財務的機會。每個人都講述了重塑韓國經濟的力量的不同故事。

LG顯示器（NYSE：LPL）LG顯示器仍然是全球顯示行業最重要的參與者之一。該公司生產從LCD面板到用於電視、智能手機、筆記本電腦和各種電子產品的尖端柔性OLED顯示器的各種產品。它位於全球消費電子產品供應鏈的核心，為世界上許多最知名的設備製造商供貨。

對於深度價值投資者來説，LG顯示屏是一個典型的周期性復甦故事，可能正在進入上漲的早期階段。顯示器製造在產品更新、全球設備發貨和顯示技術進步的推動下周期運行。當周期轉折時，利潤率迅速擴大。韓國提供了額外的順風。如果市場持續反彈並且全球對高端顯示器的需求有所改善，LG顯示器可以同時享受運營槓桿和估值重新評級。它為投資者提供了一個技術驅動的角度來看待韓國的復興，具有我們希望儘早發現的不對稱潛力。

韓國電力公司（NYSE：KEP）韓國電力公司是韓國的中堅力量。它生產、傳輸和輸送電力，為世界上技術最先進的經濟體之一提供動力。該公司運營着多元化的機隊，包括核能、煤炭、液化天然氣、水力發電和可再生能源。在能源需求轉變和全球電力消耗上升的時期，KEP的定位正是投資者希望長期公用事業投資的地方。

KEP不是一家快速增長的公司，但也不一定是。隨着韓國經濟擴張和能源需求增加，KEP受益於穩定的收入和財務狀況的穩步改善。全球推動清潔能源和電網現代化提供了額外的多年增長催化劑。更重要的是，在不斷崛起的韓國市場中，KEP為投資者提供了最安全的錨之一。這是一種防禦性控制，不需要完美的條件就參與恢復。當投資者重新轉向韓國股票時，他們往往會首先增持電力公司。

友利金融集團（Woori Financial Group）是韓國最大和最重要的商業銀行之一。它提供貸款，存款，消費者和企業銀行業務以及廣泛的金融服務。銀行對國內經濟的健康狀況非常敏感，友利也不例外。當業務活動上升時，信貸質量改善，貸款需求加速，手續費收入增加。

Woori為韓國經濟復甦和市場重新評級提供了最乾淨的劇本之一。銀行業利潤往往滯后於經濟周期，然后隨着活動加強而急劇加速。如果韓國市場繼續經歷改善，友利可以從盈利上升、貸款表現改善和投資者情緒增強中受益。對於價值投資者來説，友利仍然是該地區最具吸引力的金融股之一，兼具穩健的資產負債表實力和復甦中的可觀上行空間。

結論：韓國重新成為人們關注的焦點韓國不再只是一個與全球貿易相關的廉價周期性市場。它正在成為一個多元化、改革驅動、具有戰略重要性的經濟體，處於全球技術建設的中心。基本面正在改善。改革是真實的。市場正在甦醒。對於那些願意超越舊故事的投資者來説，這是一個值得認真考慮的機會。

LG顯示屏展示了技術周期。KEP提供基本基礎設施的穩定性和收入。友利金融為國內復甦提供了槓桿作用。他們共同組成了一個平衡且強大的三人組，參與可能對韓國股票進行多年重新評級。

這正是我喜歡為喜歡低調行事的投資者發現的那種被忽視的全球機會。

韓國的轉折點：深度價值與全球勢頭的相遇每隔一段時間，全球市場都會提供一個讓我們這些生活和呼吸深度價值投資的人感到熟悉的機會。價格變得太便宜了。情緒變得過於消極。外國投資者走開了。頭條新聞變得一致悲觀。然后，幾乎無緣無故地，基本面開始發生轉變。早在人羣意識到一切已經發生變化之前，人們就悄然恢復。

現在韓國開始看起來非常像這些時刻之一。多年來，投資者對市場不屑一顧，認為市場是一個充滿周期性出口商和笨拙的企業集團的價值陷阱。所謂的韓國折扣被接受為永久折扣。公司治理問題、不透明的所有權結構以及全球貿易周期的波動讓許多投資者處於觀望狀態。

今天的基調已經轉變。數據正在改善。改革是真實的。戰略行業的領導地位是不可否認的。股市開始重新定價。經濟比任何人預期的都要強勁。智慧資本正在迴歸。對於願意走在人羣前面的紀律嚴明的投資者來説，韓國可能會提供明年最好的全球機會之一。

讓我解釋一下為什麼。

韓國經濟：安靜的實力和建立勢頭最近的經濟數據講述了一個很少有全球投資者關注的故事。在經歷了一段不平衡的表現之后，韓國經濟正在趨於穩定並重新煥發活力。經濟增長預期已經小幅上調。季度GDP增長速度是幾年來最快的。出口需求保持彈性，即使世界其他地區出現逆風，消費也顯示出活力。

更重要的是，韓國處於幾種強大結構性力量的交匯處。人工智能基礎設施的持續全球建設需要半導體、高端電子產品、顯示器、電池、工業設備和電力。韓國擁有製造能力、工程人才和供應鏈領導地位，將受益匪淺。這不是一個季度的故事。這是一個關於在技術日益主導的世界中國家戰略定位的故事。

與此同時，政府正在推行數十年來最積極的公司治理改革。透明度正在提高。合併估值正在被改寫。少數股東保護正在加強。這些改革消除了最初造成韓國折扣的結構性原因。即使這些變化中有一半紮根，投資者也將不得不重新考慮如何全面評估韓國股票。

經濟韌性、結構性增長和真正改革的結合是強大的。它為市場持續反彈而不是情緒驅動的反彈奠定了基礎。

市場再評級：從折扣局外人到全球表演者當韓國股市最近突破4000點大關時，引起了全球投資者的注意，他們原以為舊的敍述將永遠持續下去。許多人忽視的是，這次反彈並不是由盲目樂觀推動的。這是由更好的收入、改善的治理和增強的經濟基礎推動的。

多年來，韓國的交易價格很低，因為投資者不相信該系統能夠釋放價值。這種心態正在開始轉變。技術和半導體需求正在貢獻真正的利潤。企業改革正在重塑預期。外資規模正在迴歸。結果很重要，韓國正在開始交付迫使投資者坐起來關注的結果。

這就是為什麼韓國目前看起來比許多全球市場更有吸引力。發達市場價格昂貴。新興市場面臨結構性不確定性。韓國處於中間地位，提供了罕見的東西：穩定的機構、世界一流的產業、改善的治理以及仍有上升空間的估值。這是一個具有真正上行空間和安全邊際的市場，而現在並不容易找到。

對於Under the Radar讀者來説，這正是我們想要的設置。一個被誤解的市場正在從根本上好轉，而價格尚未完全調整。

參加韓國拉力賽的三隻股票下方是三隻提供不同方式參與韓國市場復甦的股票。它們共同提供了技術、基礎設施和財務的機會。每個人都講述了重塑韓國經濟的力量的不同故事。

LG顯示器（NYSE：LPL）LG顯示器仍然是全球顯示行業最重要的參與者之一。該公司生產從LCD面板到用於電視、智能手機、筆記本電腦和各種電子產品的尖端柔性OLED顯示器的各種產品。它位於全球消費電子產品供應鏈的核心，為世界上許多最知名的設備製造商供貨。

對於深度價值投資者來説，LG顯示屏是一個典型的周期性復甦故事，可能正在進入上漲的早期階段。顯示器製造在產品更新、全球設備發貨和顯示技術進步的推動下周期運行。當周期轉折時，利潤率迅速擴大。韓國提供了額外的順風。如果市場持續反彈並且全球對高端顯示器的需求有所改善，LG顯示器可以同時享受運營槓桿和估值重新評級。它為投資者提供了一個技術驅動的角度來看待韓國的復興，具有我們希望儘早發現的不對稱潛力。

韓國電力公司（NYSE：KEP）韓國電力公司是韓國的中堅力量。它生產、傳輸和輸送電力，為世界上技術最先進的經濟體之一提供動力。該公司運營着多元化的機隊，包括核能、煤炭、液化天然氣、水力發電和可再生能源。在能源需求轉變和全球電力消耗上升的時期，KEP的定位正是投資者希望長期公用事業投資的地方。

KEP不是一家快速增長的公司，但也不一定是。隨着韓國經濟擴張和能源需求增加，KEP受益於穩定的收入和財務狀況的穩步改善。全球推動清潔能源和電網現代化提供了額外的多年增長催化劑。更重要的是，在不斷崛起的韓國市場中，KEP為投資者提供了最安全的錨之一。這是一種防禦性控制，不需要完美的條件就參與恢復。當投資者重新轉向韓國股票時，他們往往會首先增持電力公司。

友利金融集團（Woori Financial Group）是韓國最大和最重要的商業銀行之一。它提供貸款，存款，消費者和企業銀行業務以及廣泛的金融服務。銀行對國內經濟的健康狀況非常敏感，友利也不例外。當業務活動上升時，信貸質量改善，貸款需求加速，手續費收入增加。

Woori為韓國經濟復甦和市場重新評級提供了最乾淨的劇本之一。銀行業利潤往往滯后於經濟周期，然后隨着活動加強而急劇加速。如果韓國市場繼續經歷改善，友利可以從盈利上升、貸款表現改善和投資者情緒增強中受益。對於價值投資者來説，友利仍然是該地區最具吸引力的金融股之一，兼具穩健的資產負債表實力和復甦中的可觀上行空間。

結論：韓國重新成為人們關注的焦點韓國不再只是一個與全球貿易相關的廉價周期性市場。它正在成為一個多元化、改革驅動、具有戰略重要性的經濟體，處於全球技術建設的中心。基本面正在改善。改革是真實的。市場正在甦醒。對於那些願意超越舊故事的投資者來説，這是一個值得認真考慮的機會。

LG顯示屏展示了技術周期。KEP提供基本基礎設施的穩定性和收入。友利金融為國內復甦提供了槓桿作用。他們共同組成了一個平衡且強大的三人組，參與可能對韓國股票進行多年重新評級。

這正是我喜歡為喜歡低調行事的投資者發現的那種被忽視的全球機會。