港股午評：恆生指數跌1.91%，恆生科技指數跌2.41%

華盛資訊12月16日訊，港股三大指數普跌，恆生指數跌1.91%，國企指數跌2.12%，恆生科技指數跌2.41%。

恆指成分股中，恆生銀行漲0.07%，攜程集團-S漲0.09%，申洲國際漲0.49%；石藥集團跌4.13%，紫金礦業跌4.59%，中國宏橋跌5.82%。

科指成分股中，金蝶國際漲0.07%，同程旅行跌0.54%，聯想集團跌0.73%；商湯-W跌6.10%，中芯國際跌3.63%，小鵬汽車-W跌4.88%。

板塊方面

綜合企業漲跌不一，果下科技漲128.36%，太古股份公司A跌1.46%，中信股份跌1.47%，長和跌2.01%，上海實業控股跌3.33%。

香港銀行股漲跌不一，渣打集團漲0.66%，恆生銀行漲0.07%，中銀香港跌0.63%，匯豐控股跌0.77%。

食品與飲料走勢分化，滬上阿姨漲5.83%，康師傅控股跌0.00%，百威亞太跌0.13%，華潤啤酒跌0.15%，蒙牛乳業跌0.34%。

黃金與貴金屬集體走低，靈寶黃金跌6.29%，紫金黃金國際跌5.93%，潼關黃金跌5.88%，山東黃金跌5.11%，赤峰黃金跌4.98%。

稀土概念-HK集體走低，金風科技跌5.74%，中國鋁業跌4.90%，金力永磁跌3.90%，江西銅業股份跌2.77%。

個股方面

果下科技漲128.36%，果下科技於2025年12月16日在港交所正式掛牌上市，公司全球發售約3893.08萬股H股，每股發售價20.1港元，全球發售淨籌7.01億港元，香港公開發售獲1890.73倍認購，國際發售獲3.63倍認購，一手中籤率10.00%。

浙江世寶漲13.90%，浙江世寶受益於12月15日工業和信息化部正式公佈我國首批L3級有條件自動駕駛車型准入許可名單的政策利好，長安汽車與北汽極狐成為首批入圍車企，將分別在重慶指定擁堵路段和北京指定高速路段開展上路試點，標誌着高階智駕進入按法規要求交付、運營並接受監管的新階段；國海證券維持汽車輔助駕駛行業"推薦"評級；公司深耕汽車轉向技術四十余年，目前已具備全系列車型電動轉向及智能轉向技術，產品可適配L3+自動駕駛場景，自主研發的線控轉向SBW技術已獲得多個主流整車廠定點。

滬上阿姨漲5.83%，滬上阿姨獲得國泰海通證券首次覆蓋"增持"評級，目標價116.56港元，該機構認為公司旗下"滬上阿姨""茶瀑布"和"滬咖"三大品牌形成覆蓋不同價格帶與消費羣體的品牌矩陣，憑藉高效的研發與加盟模式快速拓展市場，尤其在北方具備優勢；華泰證券將滬上阿姨所在的現制飲品賽道列為2025年新消費領域的優秀龍頭賽道之一，認為促消費政策持續發力有望激發供需潛力，龍頭憑藉領先與創新優勢以及整合能力實現持續成長。

昊天國際建投跌10.53%；

昭衍新葯跌6.82%；

匯聚科技跌6.36%；

港股半日成交額top10概況

大行最新觀點

招商證券：隨IPO供給壓力和解禁金額階段性緩解 預計港股有望迎來跨年行情

招商證券指出，港股近期走弱主要受南向資金因公募基準新規迴流A股、IPO融資潮擔憂、解禁高峰、盈利下修及海外流動性擾動等因素影響。展望未來，隨着南向資金迴流和抱團行為減弱，IPO供給壓力和解禁金額階段性緩解，盈利修復以及海外流動性釋放，預計港股有望迎來跨年行情。今年港股IPO募資規模全球居首，密集發行對市場資金面和情緒面造成壓力，目前仍有300多家企業排隊上市，但近期新股表現不佳及申報品質問題已引發監管層關注。

招銀國際：料央行明年首季降準50個基點、降息10個基點

招銀國際表示，11月社融規模超預期主要受表外融資和企業債券發行反彈推動，但實體部門人民幣貸款增速持續下降，信貸需求疲軟。家庭部門新增貸款歷史首次萎縮，反映住房需求和消費低迷；企業貸款雖有改善但主要由票據融資和短期貸款驅動，長期貸款仍疲弱，顯示企業更多滿足短期流動性而非資本支出需求。社融改善更多受金融條件寬松而非實體經濟復甦驅動，貨幣信貸增速放緩顯示經濟動能較弱。該機構預計央行將保持寬松政策，2026年第一季度降準50個基點、降息10個基點，第三季度再降息10個基點。

華泰證券：「穩地產」政策預期進一步升溫

華泰證券指出，11月中國經濟數據整體偏弱，工業增加值同比增長4.8%，社會消費品零售總額同比增長1.3%，1-11月累計城鎮固定資產投資完成額同比下降2.6%，均低於市場預期。消費和投資數據顯示內需仍待企穩，地產鏈相關數據繼續回落。該機構認為，內需增長偏弱或推動穩增長政策預期升溫，中央經濟工作會議對地產政策定調積極，明年"兩重"建設、重大工程及城市更新有望成為投資回穩抓手，財政政策需加力發揮穩增長作用，需密切關注明年一季度財政是否繼續前置發力。

華泰證券：傳統電氣設備的重估市場仍然認識不足

華泰證券展望2026年電新/煤炭行業，認為供需邊際改善環節將迎來利潤修復，電氣設備出海有望同步提升盈利和估值。該機構基於海外AI發展和國內電氣化率提升，看好電力需求增長幅度和持續時間，預期電力發展將迎來超級周期。雖然短期能源結構因新能源系統瓶頸呈現周期屬性，但長期新能源製造業屬性和對資源低依賴特徵將推動系統實現平價，產業有望再次出現非線性增長。該機構認為在全球電力基建緊張背景下，傳統電氣設備重估價值仍被市場低估，存在估值窪地，明年主網設備緊缺和傳統電源設備出海將帶來差異化投資機會。

華泰證券：半固態電池設備有望在2026年實現放量

華泰證券指出，全固態電池產業化重心已從材料科學轉向生產工程，設備成為關鍵環節。該行認為設備相比材料具有更高能見度，可兼容不同技術路線。預計半固態電池設備將在2026年放量，全固態電池設備在2027-2030年放量。全固態電池工藝涉及等靜壓、膠框印刷等新增環節，以及干法電極、疊片等原有環節的性能提升。隨着2027-2030年成為產業化關鍵窗口期，相關設備廠商將率先受益，產業鏈有望進入高景氣成長階段。

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