美銀警示：Robinhood(HOOD.US)聯手做市商巨頭Susquehanna垂直整合預測市場 傳統博彩業遭降維打擊

智通財經APP獲悉，當地時間12月16日，Robinhood (HOOD.US) 正式舉辦名為「YES/NO」的主題活動。此次活動不僅是其預測市場業務的深度升級，更被市場視為對傳統博彩巨頭(如DraftKings和FanDuel)以及現有預測平臺Kalshi的「公開宣戰」。美銀等機構警告稱，這場「技術派」科技巨頭對「傳統派」博彩公司的降維打擊，可能迫使整個行業的獲客成本與費率標準發生根本性逆轉。

美國銀行認為，由於Robinhood近日宣佈與Susquehanna Investment Group成立垂直整合的預測市場合資企業，該公司可能會藉機凸顯對Kalshi依賴度的下降。

「據我們交流，在線體育博彩投資者似乎把Kalshi的任何負面都視為在線體育博彩運營商的利好，但我們認為像Robinhood這樣的大型科技公司加碼投資，對DraftKings(DKNG.US)和FanDuel而言是競爭威脅。」該行分析師Julie Hoover警告稱。

另一大關注點是，Robinhood、Kalshi與Polymarket在事件合約手續費上的競爭力度——它們要與FanDuel、DraftKings和BetMGM等體育博彩應用爭奪用户注意力，而后者擁有辨識度高的獎金投注、利潤提升及其他促銷活動。

據瞭解，Robinhood於 2025 年 11 月宣佈與 Susquehanna 強強聯手，計劃收購衍生品交易所 MIAXdx 90% 的控股權。這一戰略舉措旨在創建一個新的、受聯邦監管的衍生品與預測市場交易平臺。該交易預計於 2026 年初完成。

該筆交易核心看點在於，Robinhood在宣佈收購交易所牌照並聯手做市商巨頭Susquehanna后，將展示其完全自主化、垂直整合的交易生態——通過剝離第三方平臺費，利用「零手續費」和深厚的流動性優勢，將事件合約(從體育競技到宏觀經濟)徹底推向主流千萬級散户。

值得注意的是，MIAXdx已獲得CFTC批准，可掛牌與清算全額抵押的期貨、期貨期權及掉期產品。此項收購將為Robinhood未來的衍生品與預測市場業務奠定更完整的基礎設施能力。

新交易所將由雙方成立的合資企業管理，Robinhood為控股方，Susquehanna則將自交易首日即擔任流動性提供者。核心目的在於擴大Robinhood快速增長的「預測合約」業務版圖，覆蓋從體育賽事到選舉等廣泛事件。

不同於傳統固定賠率博彩，預測市場基於用户間的「點對點」定價，其價格會實時反映市場參與者的集體預期變化，因此能提供傳統博彩公司無法覆蓋的更多事件押注選項。

今年3月，Robinhood宣佈與受美國商品期貨交易委員會(CFTC)監管的KalshiEX合作，在其App內推出「預測市場中心」。這項新功能推出后迅速成為Robinhood增長最快的收入項目之一。

公司在第三季度財報中指出，預測市場業務「增長速度極快」。自推出一年以來，該板塊的客户交易合約數量已達90億份，累計超過100萬名用户參與。加上今年6月收購的盧森堡加密貨幣交易所Bitstamp，Robinhood相關預測市場業務的年化收入在不到一年時間內突破1億美元。