港股開盤：恆生指數跌0.32%，恆生科技指數跌0.56%

華盛資訊12月16日訊，港股三大指數普跌，恆生指數跌0.32%，國企指數跌0.35%，恆生科技指數跌0.56%。

恆指成分股中，恆隆地產漲1.23%，龍湖集團漲0.97%，海爾智家漲0.75%；紫金礦業跌1.92%，百度集團-SW跌1.52%，小米集團-W跌1.29%。

科指成分股中，蔚來-SW漲1.94%，地平線機器人-W漲0.68%，舜宇光學科技漲0.45%；小鵬汽車-W跌1.69%，阿里巴巴-W跌1.14%，京東健康跌1.05%。

板塊方面

ChatGPT全線走低，騰訊控股跌0.08%，快手-W跌0.16%，阿里巴巴-W跌1.14%，百度集團-SW跌1.52%，金山雲跌4.17%。

大行最新觀點

招銀國際：料央行明年首季降準50個基點、降息10個基點

招銀國際表示，11月社融規模超預期主要受表外融資和企業債券發行反彈推動，但對實體部門人民幣貸款增速持續下降，信貸需求疲軟。家庭部門新增貸款歷史首次萎縮，反映住房需求和消費傾向低迷；企業貸款融資有所改善但主要由票據融資和短期貸款驅動，長期貸款仍疲弱。社融改善更多受金融條件寬松而非實體經濟復甦驅動，貨幣信貸增速放緩顯示經濟動能較弱。該機構預計央行將保持政策寬松，2026年第一季度降準50個基點、降息10個基點，第三季度再降息10個基點。

華泰證券：「穩地產」政策預期進一步升溫

華泰證券指出，11月中國經濟數據整體偏弱，工業增加值同比增長4.8%，低於預期的5%；社會消費品零售總額同比增長1.3%，大幅低於預期的2.9%；1-11月累計城鎮固定資產投資同比下降2.6%。數據顯示內需仍待企穩，地產鏈消費及投資端數據繼續回落。該機構認為，經濟數據偏弱或推動穩增長政策預期升溫，中央經濟工作會議對地產政策定調積極，強調深化住房公積金制度改革並重提"去庫存"，明年"兩重"建設、"十五五"重大工程及"好房子"建設有望成為投資回穩的重要抓手。華泰證券表示將密切關注地產增量政策落地情況及財政政策節奏，認為政策需持續加力以穩定市場預期，並觀察明年一季度財政是否繼續前置發力。

華泰證券：傳統電氣設備的重估市場仍然認識不足

華泰證券預計2026年電新/煤炭行業供需邊際改善將推動利潤修復，電氣設備出海有望同步提升盈利和估值。該機構認為基於海外AI發展和國內電氣化率提升，電力需求增長幅度和持續時間將超預期，電力發展迎來超級周期。雖然短期新能源系統存在瓶頸，但長期來看新能源製造業屬性和低資源依賴特徵將推動系統實現平價，產業有望再現非線性增長。在全球電力基建緊張背景下，傳統電氣設備重估價值仍被市場低估，明年主網設備緊缺和傳統電源設備出海將創造差異化投資機會。

華泰證券：半固態電池設備有望在2026年實現放量

華泰證券指出，全固態電池產業化重心已從材料科學轉向生產工程，設備成為關鍵環節。由於設備可兼容不同技術路線且能見度更高，隨着國內外產業化目標逐漸明確，半固態電池設備有望在2026年放量，全固態電池設備預計在2027-2030年放量。全固態電池工藝涉及等靜壓、膠框印刷、界面複合等新增環節，以及干法電極、疊片、高壓化成分容等原有環節的性能提升，2027-2030年成為產業化關鍵窗口期，相關設備廠商將率先受益，產業鏈有望進入高景氣成長階段。

中金公司：看好電網投資景氣延續

中金公司認為電網和工控行業2025年整體表現穩健向上，建議關注結構性機遇。電網投資景氣延續，特高壓項目下半年將進入覈准招標加速期，作為新能源投資后周期仍有較大投資缺口待補齊。工控行業目前處於內生修復階段，明年需求有望持續穩增。該機構重點提示關注AIDC、出海兩大高彈性投資方向。

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