發佈「有積極影響」交易后20cm跌停，一品紅：和市場預期差有關

（來源：財聞）

同樣持有Arthrosi股份的港股上市公司維亞生物，在消息發佈次日卻開盤上漲。

12月15日，一品紅（300723.SZ）開盤不久便20cm跌停，截至發稿報37.32元/股。此前，一品紅披露參股公司美國Arthrosi被併購的消息，一品紅在公告中提到，如果交易達成，「將對公司產生積極影響」。對於這筆「有積極影響」的交易消息披露后卻股價大跌的原因，財聞致電一品紅方面，公司工作人員迴應稱：「跟大家的預期差有關係。」

據一品紅12月14日公告，一品紅通過全資子公司瑞騰生物（香港）有限公司（以下簡稱「瑞騰生物（香港）」）持有美國Arthrosi Therapeutics,Inc.（以下簡稱「Arthrosi」）13.45%的股權。

近日，Arthrosi擬與瑞典Swedish Orphan BiovitrumAB（pub1）（斯德哥爾摩證券交易所股票代碼：SOBI.ST)下屬全資子公司Sobi US Holding Corp.（以下簡稱「Sobi美國」）簽署併購協議，Sobi美國擬以9.5億美元首付款（摺合人民幣約67.13億元），以及最高達5.5億美元（摺合人民幣約38.87億元）的臨牀、註冊和銷售里程碑付款收購Arthrosi 100%股權。上述交易需Arthrosi股東會批准，交易完成后，公司將不再持有Arthrosi股權。

同時，公司關聯方Guangrun Health Industry（HongKong）Co.Limited和Montesy Capital Holding Ltd分別持有的Arthrosi股份將一併出售。據一品紅年報披露，這兩家公司系實控人控制的企業。

關於此次交易對公司的影響，一品紅稱，如果上述交易能夠最終達成，將對公司產生積極影響。公司持有AR882在中國地區（含香港、澳門和中國臺灣）100%市場權益，以及優先擁有給Arthrosi提供AR882的全球生產供應權。目前，AR882正在進行關鍵性III期臨牀試驗。

AR882是一品紅備受關注的一款在研新葯。據公司2025年半年報，AR882是一種高效選擇性尿酸轉運蛋白(URAT1)抑制劑，具備降低血尿酸治療痛風、溶解痛風石及治療慢性腎病三大適應症。AR882已完成的全球多中心II期臨牀試驗數據顯示：與現有療法相比，AR882治療痛風患者的療效更顯著，安全性更高，有望成為具有Best-in-class的優勢產品。

如前述一品紅公告提到的，此次美國Arthrosi被併購並不影響一品紅擁有的AR882在中國的市場權益，且在前述一品紅工作人員看來，「從交易金額和架構來看，這次收購還算是不錯的交易」。

然而市場預期差確實存在。在今年的創新葯行情中，一品紅憑藉參股Arthrosi以及AR882的BD預期實現股價大幅拉昇。據同花順iFinD數據，一品紅2025年1月到8月一度實現超300%的股價上漲。然而此次交易后，「僅僅剩下大中華區權益的一品紅接下來還剩下什麼可炒？原來炒BD的錨沒了。」豐碩創投在一篇分析文章中指出。

同樣持有Arthrosi股份的港股上市公司維亞生物（01873.HK）的股價表現亦能佐證市場預期差的存在。據披露，維亞生物全資子公司持有Arthrosi 3.14%股份。同樣在12月14日發佈Arthrosi將被併購的消息后，維亞生物12月15日高開，截至發稿報1.95港元/股，漲幅0.515%。