港股收評：恆生指數跌1.34%，恆生科技指數跌2.48%

華盛資訊12月15日訊，港股三大指數普跌，恆生指數跌1.34%，國企指數跌1.78%，恆生科技指數跌2.48%。

恆指成分股中，中國平安漲2.35%，新東方-S漲2.81%，李寧漲5.43%；翰森製藥跌7.58%，百度集團-SW跌5.79%，快手-W跌4.45%。

科指成分股中，金蝶國際漲1.29%，攜程集團-S漲0.73%，同程旅行漲1.10%；京東健康跌4.10%，華虹半導體跌6.40%，中芯國際跌4.43%。

板塊方面

黃金與貴金屬上揚，紫金黃金國際漲7.76%，赤峰黃金漲5.59%，靈寶黃金漲2.93%，大唐黃金漲1.92%，招金礦業漲1.90%。

內險股普漲，新華保險漲4.45%，中國太平漲2.44%，中國太保漲2.43%，中國平安漲2.35%，中國人壽漲0.92%。

體育用品普漲，李寧漲5.43%，361度漲3.58%，滔搏漲2.56%，特步國際漲2.23%，安踏體育漲0.37%。

生物科技-HK集體回調，百濟神州跌8.07%，翰森製藥跌7.58%，康方生物跌6.67%，三生製藥跌5.68%，中國生物製藥跌4.41%。

港股減肥藥下挫，信達生物跌4.05%，四環醫藥跌2.29%，石藥集團跌1.96%，華潤醫藥跌0.65%，來凱醫藥-B跌0.51%。

個股方面

中國星集團漲17.39%；滬上阿姨漲9.28%；

紅星美凱龍漲8.62%，根據2025年12月15日披露的股東權益信息，阿里巴巴集團持有的紅星美凱龍股份從1.15億股減少至1.05億股，持股比例從15.46%降至14.10%。

歌禮制藥-B跌10.81%，歌禮制藥-B於2025年12月12日進行了股份回購，回購數量30.00萬股，回購金額437.38萬元，年累計回購數量458.60萬股，佔總股本的0.476%。

曹操出行跌10.71%；英諾賽科跌9.78%；

港股全日成交額top10概況

大行最新觀點

華泰證券：港股近期表現相對疲軟 市場下行空間可控但上行勝率尚未打開

華泰證券指出，儘管投資者普遍感受港股表現疲軟，但10月至今恆生指數跌3.3%，表現差異並不如體感明顯。目前港股情緒指標仍處悲觀區間，對應磨底階段，類似2024年11月情況。該行認為未來行情催化可能來自三個預期差：人民幣升值預期形成后資本流動改變、企業出海在中美温和期展現韌性、國內科技突破走出獨立路徑。配置方面，短期關注資金面改善后科技和醫藥等彈性品種，中期建議成長+順周期均衡配置，切換時間預計在二季度，全年看好自下而上的個股α機會。

中金公司：A股相比港股未來一段時間在流動性上仍有相對優勢

中金公司認為A股中期有望繼續延續優勢並跑贏港股。基本面方面，AI明年有望進入產業應用兑現階段，看好算力、光模塊、雲計算等基礎設施及機器人、消費電子、智能駕駛等應用端，A股在硬件領域覆蓋較多或顯現相對優勢。流動性方面，預期A股市場將保持活躍，到期銀行理財有望入市，中長期資金入市規模穩步提升。海外方面，中美元首會談后貿易關係進入新階段，雖為"脆弱平衡"但有助尾部風險下降，推動國際貨幣秩序重構和中國資產重估。整體而言，A股相比港股在流動性上仍有相對優勢。

中信證券：「十五五」是實現「碳達峰」目標的關鍵時期

中信證券表示，"十五五"期間是實現"碳達峰"目標的關鍵時期，2025年中央經濟工作會議明確強調"堅持'雙碳'引領"和"深入推進重點行業節能降碳改造"。該機構預期未來五年碳減排目標設定或將延續18%及以上水平，摺合年化3.89%，通過市場化為核心、行政監管為保障、激勵型工具為補充的多元化政策體系達成目標。在碳減排目標推動下，鋼鐵、水泥等傳統產業或面臨較大產能去化壓力，而下游製成品行業影響相對有限。

華泰證券：國內政策延續穩中求進基調 建議重點關注五大結構性線索

華泰證券發佈A股策略報告，在中央經濟工作會議與美聯儲FOMC會議落地后，建議重點關注五大結構性投資線索：內需主導下的服務消費和民企投資、AI+科創、"反內卷"推進、綠色轉型提速及地產去庫存。該機構認為海外流動性環境仍偏有利，但國內信貸需求有待改善制約順周期交易。展望后市，建議佈局春季躁動行情，增配AI算力、鋰電儲能、軍工、化工、銅、家電等主題性品種。

中信證券：H200的應用場景不會和國產算力芯片直接競爭

中信證券表示，特朗普宣佈美國將允許英偉達在確保國家安全前提下向中國等國指定客户交付H200產品，25%收益將支付給美國，但Blackwell和Rubin芯片不在交易範圍內。該機構認為，H200作為當前主力AI算力芯片，若放開銷售可短中期緩解中國AI產業高端計算資源短缺痛點，推動國內AI大模型開發加速。目前H200主要應用於大模型訓練環節，與國產算力芯片應用場景不直接競爭，國內政策對自主創新支持力度不會減弱。該機構預估國內算力芯片市場國產化率有望從2025年30-40%提升至2030年60-70%水平。

此內容由AI大模型工具「華盛天璣」生成，並由華盛內容團隊編輯審覈。

風險提示: 投資涉及風險, 證券價格可升亦可跌, 更可變得毫無價值。投資未必一定能夠賺取利潤, 反而可能會招致損失。過往業績並不代表將來的表現。在作出任何投資決定之前, 投資者須評估本身的財政狀況、投資目標、經驗、承受風險的能力及瞭解有關產品之性質及風險。個別投資產品的性質及風險詳情, 請細閲相關銷售文件, 以瞭解更多資料。倘有任何疑問, 應徵詢獨立的專業意見。