港股午評：恆生指數跌0.92%，恆生科技指數跌1.79%

華盛資訊12月15日訊，港股三大指數普跌，恆生指數跌0.92%，國企指數跌1.20%，恆生科技指數跌1.79%。

恆指成分股中，新東方-S漲2.67%，李寧漲4.92%，中升控股漲2.79%；翰森製藥跌7.63%，百度集團-SW跌4.21%，信達生物跌4.87%。

科指成分股中，海爾智家漲1.21%，金蝶國際漲0.91%，攜程集團-S漲1.00%；京東健康跌3.26%，快手-W跌3.85%，華虹半導體跌6.61%。

板塊方面

體育用品上揚，李寧漲4.92%，361度漲3.24%，特步國際漲2.42%，滔搏漲1.92%，安踏體育漲1.53%。

內險股齊漲，新華保險漲3.83%，中國太平漲2.98%，中國太保漲2.77%，中國平安漲2.43%，中國再保險漲1.24%。

黃金與貴金屬走勢分化，紫金黃金國際漲6.94%，赤峰黃金漲3.09%，靈寶黃金漲0.17%，潼關黃金跌0.00%，山東黃金跌0.29%。

生物科技-HK集體走低，翰森製藥跌7.63%，百濟神州跌6.84%，三生製藥跌6.47%，康方生物跌5.46%，信達生物跌4.87%。

港股減肥藥漲跌不一，石藥集團跌1.57%，來凱醫藥-B跌0.63%，華潤醫藥跌0.22%，聯邦制藥漲1.48%，博安生物漲2.01%。

個股方面

滬上阿姨漲13.15%；

昊天國際建投漲9.09%，根據2025年12月12日披露的港股通數據顯示，最近5個交易日內港股通持股佔比減少3.78%，在港股通5日佔比減持榜中排名第三；20個交易日內港股通持股佔比減少3.69%，在港股通20日佔比減持榜中排名第五，目前港股通最新持股比例為63.88%。

紫金黃金國際漲6.94%；

科倫博泰生物-B跌9.26%；

長飛光纖光纜跌8.29%，長飛光纖光纜公告將發行7000萬股新H股，預計所得款項淨額約為22.29億港元，其中約80%將用於發展公司的海外業務；此次增發融資有助於公司擴大海外市場佈局，提升國際競爭力，為長期業務發展提供資金支持。

和鉑醫藥-B跌7.81%；

港股半日成交額top10概況

大行最新觀點

華泰證券：港股近期表現相對疲軟 市場下行空間可控但上行勝率尚未打開

華泰證券指出，近期港股表現相對疲軟，10月至今恆生指數下跌3.3%，但市場表現差異並不如體感明顯。目前港股情緒指標處於悲觀區間，對應磨底階段，與2024年11月情況類似。該行認為市場下行空間可控但上行勝率尚未打開，未來催化因素可能來自人民幣升值預期、企業出海韌性及國內科技突破三大預期差。配置方面，短期關注資金面改善后科技和醫藥等彈性品種，中期建議成長+順周期均衡配置，切換時間預計在二季度左右。

中金公司：A股相比港股未來一段時間在流動性上仍有相對優勢

中金公司認為A股中期有望繼續延續優勢並跑贏港股。基本面上，AI明年有望進入產業應用兑現階段，看好算力、光模塊、雲計算等基礎設施及機器人、消費電子、智能駕駛等應用端，A股在硬件領域覆蓋較多或顯現相對優勢。流動性方面，A股市場將保持活躍，到期銀行理財有望入市，中長期資金入市規模穩步提升。海外層面，中美元首會談后貿易關係進入新階段，雖為"脆弱平衡"但有助尾部風險下降，推動國際貨幣秩序重構和中國資產重估。該機構預計國際貨幣秩序重構將推動全球資金再配置，A股相比港股在流動性上仍有相對優勢。

中信證券：「十五五」是實現「碳達峰」目標的關鍵時期

中信證券指出，"十五五"期間是實現"碳達峰"目標的關鍵階段，2025年中央經濟工作會議強調"堅持'雙碳'引領"和"深入推進重點行業節能降碳改造"，顯示政策高度重視。該機構預期未來五年碳減排目標或維持18%及以上水平，年化約3.89%，將通過市場化為核心、行政監管為保障、激勵型工具為補充的多元化政策體系實現。在此目標下，鋼鐵、水泥等傳統行業面臨較大產能去化壓力，而下游製成品行業影響相對有限。

華泰證券：國內政策延續穩中求進基調 建議重點關注五大結構性線索

華泰證券發佈A股策略報告，認為在中央經濟工作會議和美聯儲降息落地后，海外流動性環境仍偏有利，建議佈局春季躁動並增配主題性品種。該行提出五大結構性投資線索：內需主導關注服務消費和出行鏈；科創重點關注AI+和金融科技；"反內卷"推進下關注建築、環保等To G高應收賬款行業；綠色轉型提速重點配置電力鏈；地產去庫存政策下建材鏈受益。具體建議關注AI算力、鋰電/儲能、軍工、部分化工品、銅、家電等板塊，認為11月下旬以來科技成長反彈和順周期調整已完成預定價。

中信證券：H200的應用場景不會和國產算力芯片直接競爭

中信證券表示，特朗普宣佈允許英偉達在確保國家安全前提下向中國交付H200芯片，25%收益將支付給美國，但Blackwell和Rubin芯片不在交易範圍內。該機構認為H200作為主力AI算力芯片若放開銷售，短中期可緩解中國AI產業高端計算資源短缺痛點，推動國內AI大模型開發加速。目前H200主要用於大模型訓練環節，與國產算力芯片應用場景不直接競爭，國產算力仍以推理場景適配為主。雖然國產算力芯片單芯片性能落后英偉達1-2代，但華為昇騰、阿里雲、百度等正通過超節點/集羣能力彌補差距，該機構預估國內算力芯片市場國產化率有望從2025年30-40%提升至2030年60-70%。

此內容由AI大模型工具「華盛天璣」生成，並由華盛內容團隊編輯審覈。

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