科技股不再獨佔鰲頭？華爾街紛紛提醒：明年美股將現風格切換……

財聯社12月15日訊（編輯 瀟湘）在華爾街，隨着新年的臨近，越來越多的業內機構似乎正開始信奉一個主題：那些在過去幾年支撐牛市的科技巨頭，在明年可能將不再主導市場……

包括美國銀行和摩根士丹利在內的多家華爾街機構策略師，目前正建議客户買入那些市場上不那麼熱門的領域——他們正將醫療保健、工業和能源等行業列為2026年首選投資標的，而非英偉達和亞馬遜等「七巨頭」。

多年來，投資科技巨頭堪稱是美股市場上經久不衰的明智之選——它們穩健的資產負債表和豐厚利潤令人信服。但如今，市場卻愈發開始質疑該板塊能否繼續支撐其高估值及人工智能技術的大手筆投入——自三年前牛市開啟以來，該板塊已飆升約300%。

上周，被業內視為AI領域風向標企業的甲骨文和博通財報未能達到高預期，進一步加劇了這種擔憂。

而圍繞這一炙手可熱AI交易的擔憂，正值市場對新年美國整體經濟日益樂觀之際。這種背景可能促使投資者湧入標普500指數中滯后的板塊，而代價則是拋售超大型科技股……

機構紛紛預計美股將出現風格切換

Piper Sandler & Co.首席市場技術分析師Craig Johnson表示，「我聽説有些人正在撤出‘七巨頭’交易，轉投市場其他領域。他們不再只追逐微軟和亞馬遜這類巨頭，而是將投資範圍擴大到了更廣泛的領域。」

估值過高的跡象已開始抑制投資者對科技巨頭的熱情。隨着交易員佈局以把握明年經濟增長預期帶來的機遇，資金正轉向估值偏低的周期股、小盤股及經濟敏感板塊。

行情數據顯示，自11月20日美股觸及近期低點以來，羅素2000小型股指數已上漲11%，而彭博編制的七巨頭指數漲幅僅為其一半。同期，標普500等權重指數的表現持續優於其市值加權對應指數——等權重指數對微軟等巨頭與Newell Brands等小盤股「一視同仁」。

Strategas資產管理公司董事長Jason De Sena Trennert指出，該公司目前也更青睞標普500等權重指數，而非基準指數，預計2026年將出現「重大板塊輪動」，資金將湧入金融股和可選消費品股等今年表現滯后的板塊。

摩根士丹利研究團隊也持相同觀點，其年度展望報告強調了板塊輪動趨勢。摩根士丹利美國股票首席策略師兼首席投資官Michael Wilson表示，「我們認為科技巨頭仍能表現良好，但將落后於新興領域，尤其是可選消費品（特別是耐用品）及中小盤股。」

曾準確預測四月暴跌后反彈的Wilson指出，隨着經濟在四月觸底后進入「周期初期階段」，市場擴散趨勢有望獲得支撐。這種環境往往利好於漲幅滯后板塊，如低質、周期性更強的金融和工業板塊。

明年市場有望「多點開花」？

美國銀行首席策略師邁克爾·哈特內特上周五指出，市場正在提前佈局2026年的「經濟火熱運轉」策略，從「華爾街」的超大盤股輪動進入「主街」的中盤股、小盤股和微型股。

上周早些時候，華爾街資深策略師Ed Yardeni也在其同名機構Yardeni Research公司發佈報告，建議投資者相對於標普500指數其他板塊低配科技巨頭，預期盈利增長將出現轉向。自2010年以來，他一直建議超配信息技術和通信服務板塊，但近來卻一改這一策略。

基本面數據同樣支持這一觀點。高盛集團數據顯示，隨着標普500指數前七大公司盈利貢獻率從50%降至46%，標普500指數中其余493家公司的盈利增速預計將從今年的7%加速至2026年的9%。

FBB Capital Partners研究總監Michael Bailey指出，投資者在轉為更樂觀前，將期待看到這493公司達到或超越整體盈利預期的證據。「若就業與通脹數據維持現狀，美聯儲持續寬松政策，明年它們或將迎來上漲行情。」他補充道。

上周三，隨着美聯儲連續第三次會議降息，並重申明年將再次降息的預期，也為美股增添了新動力。

匯豐控股首席跨資產策略師Max Kettner指出，公用事業、金融、醫療保健、工業、能源乃至可選消費品板塊今年均實現穩健上漲，這表明市場普漲態勢已然形成。

Kettner表示，「對我而言，重點不在於是否該買入科技股或其他板塊，而在於科技股能否帶動其他板塊共同上漲。我認為這種趨勢未來數月仍將延續。」