華盛早報 | 1月再降息？瑞銀稱市場低估其概率；特斯拉大漲超3%創年內新高

• 《求是》雜誌發表習近平總書記重要文章《擴大內需是戰略之舉》
• 中國公佈11月經濟數據，工業生產韌性尚存，高技術製造繼續支撐，消費環比跌至年內低點
• 市場低估了1月降息概率？本周就業和CPI數據將成關鍵變量
• 還沒從上周財報中緩過來！博通、甲骨文再下挫，AI基礎設施板塊繼續遭拋售
• 特斯拉大漲超3%創年內新高，馬斯克證實自動駕駛機器人出租車開啟測試

• 《求是》雜誌發表習近平總書記重要文章《擴大內需是戰略之舉》

文章指出，要堅決貫徹落實擴大內需戰略規劃綱要，儘快形成完整內需體系，着力擴大有收入支撐的消費需求、有合理回報的投資需求、有本金和債務約束的金融需求。消費是我國經濟增長的重要引擎，擴大消費最根本的是促進就業，完善社保，優化收入分配結構，擴大中等收入羣體，紮實推進共同富裕。要建立和完善擴大居民消費的長效機制，使居民有穩定收入能消費、沒有后顧之憂敢消費、消費環境優獲得感強願消費。

• 中國公佈11月經濟數據，工業生產韌性尚存，高技術製造繼續支撐，消費環比跌至年內低點，固投與地產承壓

11月規模以上工業增加值同比增4.8%，粗鋼產量再下滑，新能源汽車增長17%，高技術製造業增長較快。11月社會消費品零售同比增速降至1.3%，汽車與家電零售跌幅擴大。廣發郭磊表示，11月經濟數據顯示供給端總體平穩，工業生產韌性尚存，高技術製造繼續支撐；但內需明顯偏弱，消費環比跌至年內低點，固投與地產深度承壓。出口保持韌性，成為主要亮點。在高基數約束下，穩住短期增長動能、政策進一步加力的必要性上升。

• 中國首批L3級自動駕駛車型產品獲得准入許可

工業和信息化部15日正式公佈我國首批L3級有條件自動駕駛車型准入許可。其中，長安一款車型可在重慶指定擁堵路段實現最高50km/h的單車道自動駕駛，北汽極狐一款車型可在北京指定高速路段實現最高80km/h的同類功能，標誌着我國L3級自動駕駛進入指定區域上路試點的新階段。

• 哈塞特勢頭不穩，特朗普親信推舉沃什當美聯儲主席，預測市場大變臉

曾一度被市場視為幾乎板上釘釘的美聯儲主席候選人哈塞特，正遭遇一些能夠直接向美國總統特朗普建言的高層人士的阻力。外界擔憂哈塞特與特朗普的關係過於密切；如果債券市場認為他過於聽命於特朗普，可能會在一段時間后「反抗」。哈塞特目前在預測市場上的勝率為51%，已明顯低於本月早些時候的超過80%。Polymarket的數據更是預測沃什比哈塞特有更大的概率成為下一任美聯儲主席。

• 中金：2026年如何在美A港三地中做出選擇？

中金從以下三方面分析：流動性方面，港股對美國寬松更敏感，但跑贏需兩地資金認為本地機會都有限。基本面方面，美國信用周期修復，中國信用周期震盪甚至走弱，盈利方面美股好於A股好於港股。結構性主線方面，AI主線下短期硬件可見性好於應用，強周期A股更多，紅利港股更優。總結而言，中金建議以紅利（港股居多）和AI作為底倉（A股硬件短期確定性更高，港股應用還需催化劑），短期表現需要產業催化或流動性改善；一季度重點關注強周期的交易催化（有色、鋁、化工、機械與工具等，A股多於港股），消費板塊整體缺乏基本面支撐。美股方面，如果財政和貨幣發力兑現，周期有望追趕科技，同時受益於降本增效和經濟改善的小盤股，以及信貸增加和金融去監管的金融股也值得關注。

• 美聯儲理事米蘭再次呼籲加快降息，斷言「潛在」通脹接近目標，稱任期或延長

米蘭認為「虛假通脹」扭曲了聯儲決策，稱當前超過目標的通脹未能反映經濟的潛在供需動態，住房通脹是滯后指標，警告維持不必要的緊縮將導致失業；可能1月末任期屆滿后還留任理事，直到新理事任命接替他為止。而美聯儲「三把手」威廉姆斯稱，上周降息后，貨幣政策已為明年「做好準備」；今年票委柯林斯稱，上周支持降息是艱難決定，因為她仍擔心通脹。

• 重要大宗商品指數再平衡在即，黃金白銀期貨將迎巨大拋壓！

摩根大通警告，由於連續三年跑贏大市，黃金和白銀在彭博商品指數（BCOM）中的權重已嚴重超標。在2026年1月的指數再平衡期間，被動基金將被迫進行「技術性拋售」。預計期貨賣盤規模將分別佔到白銀和黃金總持倉量的9%和3%。

• 市場低估了1月降息概率？本周就業和CPI數據將成關鍵變量

瑞銀認為，鮑威爾並未排除1月降息的可能性，其對勞動力市場的擔憂已超過對通脹上行的擔憂，如果本周數據證實勞動力市場持續疲軟（關鍵在於失業率是否上升至4.5%）而通脹壓力可控，FOMC可能會重新考慮更加寬松的政策立場。本周二將同時發佈10月和11月兩個月的非農報告，周四公佈CPI數據。

美股三大指數周一普跌，道指跌0.09%，納指跌0.59%，標普500跌0.16%；大型科技股多數下跌，英偉達漲0.73%，蘋果跌1.50%，微軟跌0.78%，谷歌跌0.35%，亞馬遜跌1.61%，Meta漲0.59%，特斯拉漲3.52%，博通跌5.59%，甲骨文跌2.66%，奈飛跌1.49%。熱門中概股普跌，納斯達克中國金龍指數跌2.17%，阿里巴巴跌3.59%，京東跌2.00%，拼多多跌1.39%，蔚來跌0.80%，小鵬汽車跌3.58%，理想汽車跌2.58%。

• 英偉達發佈Nemotron 3開源模型系列：混合MoE架構+100萬token上下文

英偉達周一發佈最新版開源人工智能模型系列Nemotron 3，並同步推出配套數據與工具，旨在為各行業提供透明、高效、可定製的智能體AI開發能力。Nemotron3包含Nano、Super和Ultra三個版本，引入突破性的混合潛在專家混合（latent MoE）架構，顯著提升推理效率並降低運行成本。周一，英偉達股價開盤上漲近1.7%、收漲0.7%。

• 掃地機器人鼻祖iRobot暴跌超70%，宣佈破產，中國債主或接盤

iRobot將通過破產保護程序完成重組，深圳銀星智能科技將獲得100%股權，並註銷公司1.9億美元債務。近些年iRobot面臨中國對手的競爭、特朗普政府的關税以及亞馬遜收購交易失敗打擊，市值從2021年的高峰35.6億美元縮水至周一收盤不到3800萬美元。

• 還沒從上周財報中緩過來！博通、甲骨文再下挫，AI基礎設施板塊繼續遭拋售

與AI基礎設施建設密切相關的三家公司——博通（Broadcom）、CoreWeave和甲骨文（Oracle），在經歷了上周大幅下跌后，本周一再度下挫，凸顯市場情緒已經明顯轉向悲觀。博通股價周一再跌5.6%，此前周五已暴跌11%；甲骨文周一下跌2.7%，過去三個交易日累計下跌17%；CoreWeave股價周一再跌約8%，此前一周已下跌11%。

• 特斯拉大漲超3%創年內新高，馬斯克證實自動駕駛機器人出租車開啟測試

首席執行官埃隆・馬斯克表示，該電動汽車製造商正在開展前排無安全員值守的自動駕駛機器人出租車測試，受此消息提振，特斯拉股價大漲超3%，於周一攀升至近一年來的最高點。

• 馬斯克帶頭，貝佐斯黃仁勛加入，美國科技圈突然「鋪天蓋地」討論太空數據中心

為應對AI算力需求激增與地面電力瓶頸，美國科技巨頭正集體轉向「太空數據中心」構想。谷歌計劃於2027年發射原型測試衞星，SpaceX、藍色起源等公司也在加速佈局，這一趨勢正藉由發射成本下降與資本敍事重塑，推動該領域從技術願景步入早期驗證階段。

• 納斯達克將正式申請5X23小時交易

據外媒，納斯達克正計劃於周一向美國證券交易委員會提交文件，以推出全天候的股票交易服務。納斯達克計劃將股票和交易所交易產品（ETP）的交易時間從目前的每周五天、每天16小時延長至23小時。

• 摩根大通：甲骨文激進AI投入引發債市擔憂

甲骨文激進的人工智能支出計劃令其債券在華爾街尋找人工智能熱潮裂痕的過程中備受關注。摩根大通信用分析師Erica Spear預計，該公司債券面臨的壓力將在明年持續存在。公司財報顯示，收入未達市場預期，同時將年度資本支出目標上調150億美元，並將其未來租賃承諾翻倍以上。Spear稱：「對投資者而言，挑戰恰恰在於此：管理層繼續幾乎完全通過債務為投資融資，儘管這並不令人意外，但在投資時間表和上限普遍不明朗的情況下，這種做法仍令人沮喪。」

華盛美股夜盤重磅上線！24小時交易不間斷

華盛通正式上線美股夜盤交易功能，讓您在非常規交易時段也能立即入市，把握這些瞬間的市場變動。無論是財報、經濟數據發佈，還是國際突發事件，您都可以利用夜盤交易快人一步，搶先佈局。

• 藥明康德：出售資產交易完成交割，預計產生稅后淨利潤約9.6億元

藥明康德公告稱，公司全資子公司上海藥明康德新葯開發有限公司已收到受讓方支付的首期股權轉讓價款15.4億元，《股權轉讓協議》約定的交割先決條件已滿足，本次交易已完成交割，目標公司不再納入公司合併報表範圍。預計本次交易將產生稅后淨利潤約9.6億元，佔公司最近一期（2024年度）經審計歸母淨利潤的比例超過10%。目標公司及相關各方將按協議約定辦理市監局變更登記手續，預計2025年12月31日之前完成變更登記。

• 小摩：預期12月內地乘用車需求持續疲弱，明年補貼或延續但增加新要求

摩根大通發表研究報告指，行業數據顯示，11月內地乘用車銷量僅按月增長3%，低於季節性水平。需求疲弱主要因政府補貼較預期提前耗盡，導致消費者持觀望態度。而主要電動車製造商對第四季銷量的温和指引，加上12月首周數據，均反映12月可能延續疲弱趨勢。該行認為，政府補貼或其他形式的刺激措施有多於一半機率於明年延續，但可能會增加對車輛技術的要求，例如新能源車的能源效益。

• 復宏漢霖再獲GIC舉牌，持股比例升至5.02%

據港交所披露，新加坡政府投資公司(GIC Private Limited)於12月11日以每股均價64.7061港元增持復宏漢霖(2696)8.82萬股H股股份，價值約570.71萬港元。增持后，新加坡政府投資公司最新持股數目為820.84萬股股份，持股比例由4.97%升至5.02%。
繼Point72 Associates、博裕資本和泰康保險舉牌后，復宏漢霖再獲新加坡政府投資公司舉牌。

• 騰訊控股(00700)：斥資6.36億港元回購105.1萬股，回購價602.5-608港元。
• 小米集團-W(01810)：斥資3.02億港元回購720萬股股份，回購價41.78-42港元。
• 中國神華(01088)：前11個月煤炭銷售量為3.895億噸，同比減少7.7%。11月銷售量為3700萬噸，同比減少3.6%
• 歌禮制藥-B(01672)：有望成為同類最佳口服小分子IL-17抑制劑ASC50美國I期研究取得積極的頂線結果
• 新華保險(01336.HK)：前11月累計原保險保費收入為人民幣1888.5億元，同比增長16%
• 中國東方航空股份(00670)：11月客運運力投入同比上升6.51%；旅客周轉量同比上升10.35%，客座率為87.37%，同比上升3.04個百分點
• 博泰車聯(02889)：獲得某國內頭部新能源汽車客户出具的首次項目定點通知

經濟事件和數據

• 美國11月非農就業人口變動(萬人) | 21：30
• 美國11月失業率 | 21：30
• 美國12月標普全球製造業PMI初值 | 22：45

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