2026年BDS將面臨什麼？

晨星DBRS對業務發展公司的2026年前景喜憂參半，認為不斷增加的交易渠道應該會支持增長，但進一步降息的預期可能會對盈利造成壓力，促使該行業採取中立立場。

分析師沃森·坦拉邁（Watson Tanlamai）在一份報告中寫道，併購和杠杆收購渠道的不斷擴大預計將推動明年的交易流量，並使那些能夠抓住不斷增長的發起量的BDS受益。他指出，由於貿易政策更加確定，2025年下半年交易活動有所回升。

坦拉邁認為，非公開交易的BDS的資本流動將繼續超過公共BDS，「因為對沒有股價市場波動的直接貸款工具的需求持續存在。「由於資本可用性的提高，非交易性BCD預計將從投資組合增長中受益更多。

與此同時，明年更具寬松性的貨幣政策前景可能會抵消交易撮合的順風。該分析師寫道，市場預計2026年將降息三到四個四分之一個百分點，「鑑於投資組合主要是浮動利率，儘管大多數貸款都有[有擔保隔夜融資利率]下限，這將給BDS的盈利帶來壓力」。

報告稱，非應計收益水平較高的BDS將繼續滯后到明年，「因為這些問題貸款通常需要延長的解決期。"

總體而言，他將在2026年關注的事態發展包括：「BDS有能力尋找有吸引力的投資、在寬松的利率環境下保護淨投資收益（NII）、限制資產質量惡化、籌集股權和債務資本以及保持保守槓桿。"

Seeking Alpha分析師Dmytro Lebid最近闡述了他對BDS 2026年的展望，稱「該行業發現自己正處於持續增長和利差縮小風險增加之間的十字路口。儘管該行業在價格波動和利率變動期間表現出了韌性，但美聯儲未來的決定可能導致金融公司淨投資收入下降。"

惠譽評級（Fitch Ratings）表示，由於預期利率下降和實物支付（「PIK」）收入水平上升會對NII和股息覆蓋率指標造成壓力，2026年BDC的前景正在「惡化」。

此外，惠譽評級高級董事切爾西·理查森（Chelsea Richardson）指出，「在潛在的市場波動中，無擔保債務期限的增加可能會削弱融資靈活性和流動性。」「降息將有助於投資組合公司的利潤率，但我們預計非應計收益和虧損將保持在過去兩年更高的水平附近。"

公共BDS：Main Street Capital（MAIN）、Ares Capital（ARCC）、MidCap Financial Investment（MFIC）、Oxford Lane Capital（OXLC）、BlackRock TCP Capital（TCPC）、Goldman Sachs BDC（GSBD）、Gladstone Capital（GLAD）、Hercules Capital（HTGC）、Prospect Capital（PSEC）、FS KKR Capital（FSK）和Golub Capital BDC（GBDC）。