SA問道：2026年我們會看到市場回調嗎？

2026年我們會看到市場回調嗎？

根據《華爾街早餐》最近的一項民意調查，895名回覆的Seeking Alpha讀者中，有36.4%的人認為我們將看到暫時的拋售，隨后將重回歷史新高; 27.4%的人認為回調幅度超過10%; 26.7%的人認為市場在可預見的未來趨於平穩; 9.5%的人認為市場將進入熊市，主要指數跌幅超過20%。

我們詢問了Seeking Alpha分析師Mott Capital Management、Lawrence Fuller和Wolf Report，他們對未來一年的市場回調有多擔心。

莫特資本管理公司：總體而言，從多個角度來看，股市被嚴重高估，導致回調成為持續的風險。此外，隨着Oracle（ORCL）和Meta（META）等信用違約互換開始擴大，這些公司在人工智能上的集中度以及這些公司投入到人工智能上的支出金額可能最終開始不那麼積極。最重要的是，我們將任命一位新的美聯儲主席，看到市場在新年的某個時候考驗這位新主席，我不會感到驚訝，就像2018年12月傑伊·鮑威爾（Jay Powell）所做的那樣。

隨着近幾周已實現波動率受到抑制並推至較低水平，指數和結構層面波動率之間的廣泛差異表明，股市的任何走低都可能導致這些被抑制的波動率水平迅速平倉，從而推動股市走低，這是典型的修正意味着平倉。

勞倫斯·富勒：我根本不擔心明年的回調。事實上，我很歡迎。10%或更多的修正是健康的重置，可以刷新上升趨勢，通常在牛市期間每12-18個月發生一次。它們通常是由一些不可預見的事件造成的，例如今年4月我們遭受的關税暴躁，導致標準普爾500指數（SPY）（SP 500）出現19%的回調。

如果出現修正，我將關注高頻經濟數據的變化率。只要經濟擴張看起來走上正軌，修正通常就是買入機會，但如果經濟惡化可能導致企業利潤下降，那麼修正可能是下一個熊市的第一局。只要美聯儲繼續下調短期利率，這將是極不尋常的，這是我對明年上半年的預期。

一旦我們達到3%或更低的中性利率，情況可能會有所不同。我的水晶球關注的是六個月的滾動基礎，因為在這個時間範圍之外很難預測。

沃爾夫報告：許多分析師和出版物表示，當前市場的估值和投資活動表明市場存在泡沫的可能性。因此，市場回調的潛力不容小覷。如果您總體上進行了大量投資（例如，您的大部分資金都投資於股票/公司）或者您大量投資於技術和人工智能，這一點尤其如此。

人工智能相關投資無處不在，不僅是科技行業公司的關注點。已投資的數千億美元還體現在基礎鋼鐵--格爾道（GGB）、安賽樂米塔爾（MT）等各種鋼鐵行業的訂單和收入激增中-服務業、金融/資產管理、其他公司。

在最近的一篇文章中，我預測標準普爾500指數（SPY）（SP 500）（SPX）2026年E將持平，同時也討論了崩盤或回調的真正可能性。我期待或謹慎糾正的可能性的原因是基於我自己的工作以及與人工智能相關行業（開發方面）工作人員的接觸。衆所周知，人工智能投資並未產生接近投資金額的回報。目前對此的看漲態度是「觀望」。

然而，我得到的信號是，除了ChatGPT、Gemini等工具（沒有盈利）之外，人工智能投資的潛在盈利上升或利潤還需要幾年的時間，還沒有準備好商業採用。常見的問題包括可靠性差、數據質量/基礎、缺乏處理系統的專業人員（這將需要數年時間）、組織對該想法的抵制以及系統缺乏明確的投資回報率KPI。這甚至是在進入系統的道德和法律層面之前。

更有趣的是，我目睹了專門領域（金融、法律、工程）中人工智能的許多嘗試，試圖解決問題或回答問題--通常，這里的答案是不完整的或完全錯誤的。

基於此，我想説投資者需要認識到回調的風險。這可能是因為在某個時候，市場或融資會希望從這些投資中看到更好、更明確的回報，並會重新評估相關公司的價值。因此，在我看來，重新評估風險很可能會導致重大糾正。