港股周報 | 定調2026！中央經濟工作會議機構最新解讀來了；中興通訊遭遇重磅利空后，擬至多回購12億元股份

• 定調2026！中央經濟工作會議機構最新解讀來了
• 近半年來首現周度淨流出，加倉小米集團-W和美團-W，減持騰訊控股
• 中興通訊或因面臨超10億美元美國政府罰款，隨后宣佈擬10億元至12億元回購股份
• AI熱潮催化光通信概念！長飛光纖光纜周漲34.8%，折讓15%配股發展海外業務
• 匯豐控股周漲超5%再創新高，市值衝破2萬億港元，年內累計升幅超65%

一、一周大盤迴顧（12.8-12.12）

A股方面，本周上證指數​​跌0.34%​​，報3889.35點​​ ；​​深證成指漲0.84%，報13258.33點​​ ；​​創業板指漲2.74%​​，報3194.36點​；

港股方面，，本周恆生指數跌幅0.42%，報25976.79點；恆生科技指數跌幅0.43%，報5638.05點；國企指數跌幅1.29%，報9079.35點。

本周道瓊斯指數漲幅1.05%，報48458.05點；納斯達克指數跌幅1.62%，報23195.17點；標普500指數跌幅0.63%，報6827.41點

• 近半年來首現周度淨流出，加倉小米集團-W和美團-W，減持騰訊控股

本周南向資金累計淨流出約34.43億港元，繼上周創下半年來單周流入新低后，本周自5月中旬以來連續29周淨流入紀錄正式中斷。此外，本周港股通南向總成交4777.68億港元，佔本周恆指總成交的46.16%，保持一定熱度。但由於港股大市臨近年末資金面緊張，絕對成交規模處於年內較低水平。

個股方面：

大幅淨買入：小米集團-W89.49億港元；美團-W48.20億港元；貝殼-W16.44億港元；農業銀行13.42億港元。

大幅淨賣出：阿里巴巴-W48.98億港元；騰訊控股43.93億港元；中芯國際6.61億港元。

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二、市場熱點回顧

• 定調2026！5個必須、8項任務，中央重要會議細化明年經濟工作！機構最新解讀來了

12月10日至11日，中央經濟工作會議在北京舉行。會議確定，明年經濟工作抓好八項重點任務。「堅持內需主導，建設強大國內市場」居於首位；還提到要繼續實施適度寬松的貨幣政策；着力穩定房地產市場，因城施策控增量、去庫存、優供給。會議認為，通過實踐，我們對做好新形勢下經濟工作又有了新的認識和體會：必須充分挖掘經濟潛能，必須堅持政策支持和改革創新並舉，必須做到既「放得活」又「管得好」，必須堅持投資於物和投資於人緊密結合，必須以苦練內功來應對外部挑戰。

• 中金：經濟工作會議體現出更加註重質效的導向、工具的選擇範圍也更豐富
• 中信建投：財政政策延續更加積極的政策基調，總體表述偏穩
• 中信證券：政策或更注重政策協調與落地效果

相關閲讀：中央經濟工作會議的十大亮點！事關財政政策、貨幣政策以及房地產領域等

•  央行、金融監管總局等多部門發聲

12月12日晚間，央行、金融監管總局、工信部等多部門召開會議，傳達學習中央經濟工作會議精神。核心要點如下：

1. 央行：靈活高效運用降準降息等多種貨幣政策工具
2. 金融監管總局：支持穩定房地產市場，助力構建房地產發展新模式
3. 商務部：大力提振消費優化消費品以舊換新政策實施
4. 國資委：靠前推動一批重大項目落實落地，以增量投入支撐擴大內需
5. 工信部：要全力穩住工業基本盤發揮存量政策和增量政策集成效應

• 中國11月新增社融2.49萬億元，新增人民幣貸款3900億元

中國央行公佈2025年11月份金融數據顯示：中國11月新增社融2.49萬億元，新增人民幣貸款3900億元。11月末的M2-M1剪刀差是3.1個百分點，較上月的2.0個百分點有所擴大。1-11月社會融資規模增量累計為33.39萬億元，比上年同期多3.,99萬億元。新增人民幣貸款15.36萬億元(低於預期的154176億元)。人民幣存款增加24.73萬億元。11月末的M2-M1剪刀差是3.1個百分點，較上月的2.0個百分點有所擴大。

• 美聯儲降息25個基點，鮑威爾釋放關鍵信號！特朗普：幅度可以更大

美聯儲聯邦公開市場委員會(FOMC)發佈了最新的利率決議，宣佈降息25個基點，將聯邦基金利率目標區間降至3.50%-3.75%。美聯儲主席鮑威爾表示，貨幣政策無預設路徑，將逐次會議依據數據決策。特朗普表示，25個基點的降息是「一個相當小的數字，本可以翻倍——至少翻倍」。

• 美聯儲降息落地，金銀價格再度走強

現貨黃金升破430美元；現貨白銀突破64美元，續刷歷史新高。美聯儲的新動向直接提振了貴金屬行情：美聯儲稱將於周五根據新的計劃購買82億美元的國庫券。此前，美聯儲宣佈降息25個基點的同時也表示將在未來30天內購買400億美元國庫券。

• 美批准向中國出售英偉達H200人工智能芯片，外交部迴應

12月9日，彭博社記者提問，美國總統特朗普稱將批准向中國出售英偉達H200人工智能芯片。請問中方是否會允許購買這些H200芯片？另外，特朗普何時將這一決定告知中方？中美領導人之間是否通過電話？對此，郭嘉昆表示：「我們注意到有關報道。中方一貫主張中美通過合作實現互利共贏。」

• 恆生港股通軟件及半導體指數將更名，剔除中芯國際、華虹半導體等四股

恆生港股通軟件及半導體(可投資)指數將改名為恆生港股通軟件主題指數。加入閲文集團、趣致集團、美圖、匯量科技四隻股份，剔除ASMPT、中芯國際、華虹半導體、英諾賽科四隻股票，於2025年12月16日(星期二)生效。

• 瑞銀：預計明年港股IPO規模將超3000億元 居全球榜首

瑞銀全球投資銀行部副主席李鎮國表示，港交所18C章為科技公司開闢新的上市渠道，預計明年將有150至200家公司來港上市，IPO總規模料達3000億元，位居全球榜首，並相信消費品、高科技及人工智能仍會是明年的主題。持續降息仍會是市場的關注點，而內地消費情況回穩亦有利於市場發展。另外，整體大中華區的股票估值較美股有一定的折讓，因此具有吸引力。

三、公司熱點回顧

• 中興通訊：或因面臨超10億美元美國政府罰款，隨后宣佈擬10億元至12億元回購股份

中興通訊宣佈，擬使用自有資金10億元-12億元回購公司股票。此前，董事會稱已知悉近期新聞媒體針對公司涉及美國《反海外腐敗法》合規性調查的報道。公司正與美國司法部就有關事項進行溝通，並將通過法律等手段堅決維護自身權益。公司目前生產經營一切正常。

• 匯豐周漲超5%再創新高，市值衝破2萬億港元，年內累計升幅超65%

消匯豐銀行日前宣佈，該行最優惠利率將維持不變，保留在目前5%的水平。該行對上一次調整最優惠利率為今年10月31日，當時減息12.5點子。同時，匯豐給予港元儲蓄存款户口的利率亦將維持不變。美銀證券最新研報指，預計匯豐控股明年將有兩個領域實現顯著增長，包括香港存款業務及亞洲財富管理業務。

• 阿里千問月活突破3000萬 開放AI PPT等四項新功能

阿里巴巴官方信息顯示，阿里千問公測僅23天，月活躍用户數已突破3000萬，成為全球增長最快的AI應用。同時，千問APP正在加速從「會聊天」邁向「能辦事」，向所有用户首批開放AI PPT、AI寫作、AI文庫、AI講題四項新功能。鑑於過去一年Qwen模型的領先地位，阿里雲CTO、通義實驗室負責人周靖人近期成為阿里巴巴合夥人。

• 寧德時代：擬註冊發行不超過100億元債券

寧德時代公告稱，公司擬註冊發行不超過100億元的債券，用於項目建設、補充營運資金、償還有息負債等。債券期限不超過5年，發行方式為公開發行且由承銷機構以余額包銷的方式承銷。此外，公司董事會提請股東會授權總經理或其授權人士全權辦理與本次債券發行工作的相關事宜。

• 百度迴應「崑崙芯獨立上市」

百度集團港股公告，公司注意到於2025年12月5日有媒體報道公司擬分拆非全資附屬公司崑崙芯（北京）科技有限公司進行獨立上市。公司澄清目前正就擬議分拆及上市進行評估。若進行分拆及上市，將須經相關監管審批程序，而公司並不保證分拆及上市將會進行。

• AI熱潮催化光通信概念！長飛光纖光纜周漲34.8%，折讓15%配股發展海外業務

長飛光纖光纜公告，擬折讓約14.93%配售合共7000萬股配售股份。每股配售價32.26港元，較2025年12月9日(即配售協議日期)於聯交所所報的收市價每股H股37.92港元折讓約14.93%。配售事項完成后每股配售股份將配售的淨額約為31.85港元。

• 寶濟藥業-B：上市首日暴漲138.82%，一手賬面賺3662港元

生物技術公司寶濟藥業-B上市首日暴漲138.82%，總市值為205.37億港元。此次港股IPO獲得了資本市場的熱烈追捧，寶濟藥業香港公開發售部分獲得了3526.34倍的認購。寶濟藥業則是一家處於臨牀和商業化階段的生物技術公司，公司戰略性聚焦四大領域，分別為大容量皮下給藥、抗體介導的自身免疫性疾病、輔助生殖及重組生物製藥。

• 卓越睿新：上市首日暴漲81.26%，一手賬面賺5890港元

卓越睿新是一家中國知名的高等教育機構教學數字化解決方案提供商。根據弗若斯特沙利文的資料，按2024年收入計，前五大公司的總市場份額為12.9%。根據弗若斯特沙利文的資料，2024年，卓越睿新在中國高等教育教學數字化市場所有公司中收入排名第二，市場份額為4.0%。

四、下周新股、財報預告及重要經濟數據

港股財報季告一段落，下周暫無重要財報發佈。

下周重點經濟數據方面可關注：

以上就是本周港股覆盤，祝您周末愉快！

下周詳細預告請看：一周財經日曆 | 聚焦數據！11月非農就業報告和CPI年率接踵而來；傳日本央行下周加息「板上釘釘」；美光財報出爐

風險提示: 投資涉及風險，證券價格可升亦可跌，更可變得毫無價值。投資未必一定能夠賺取利潤，反而可能會招致損失。過往業績並不代表將來的表現。在作出任何投資決定之前，投資者須評估本身的財政狀況、投資目標、經驗、承受風險的能力及瞭解有關產品之性質及風險。個別投資產品的性質及風險詳情，請細閲相關銷售文件，以瞭解更多資料。倘有任何疑問，應徵詢獨立的專業意見。