藍思科技擬收購裴美高國際：千億果鏈龍頭加註AI算力，鎖定英偉達供應鏈

中經傳媒智庫

近日，藍思科技（300433.SZ）公告稱，公司擬以現金及其他合法方式購買呂松壽LEU、SONG-SHOW擁有的PMG International Co.,LTD.（以下簡稱「裴美高國際」）100%股權，進而獲得元拾科技（浙江）有限公司（Yuans Technology Co,.Ltd.，以下簡稱「元拾科技」）95.11645%股權。本項交易不構成關聯交易，且未構成重大資產重組。

據公告，本次具體交易金額、交易方案等將由相關各方根據盡職調查、審計及評估結果等進一步協商談判，具體交易金額及收購方式將由交易雙方在正式收購協議中確定。

01# 擁抱AI時代的關鍵落子

公開信息顯示，藍思科技是A股的「果鏈」巨頭之一。當前藍思科技已成為國內外核心AI端側硬件供應鏈的重要一環，在AI手機、AI眼鏡、可穿戴、具身智能及智能汽車等前沿領域深度佈局。

同時，為支撐萬億級的澎湃算力需求，藍思科技已將AI服務器確立為必須搶佔的關鍵戰略賽道，在服務器機箱結構件已實現批量出貨的基礎上，快步向液冷模組、固態硬盤（SSD）組裝等環節拓展。

據悉，於本協議簽署之日，裴美高國際與元拾科技已擁有開展國內外特定客户服務器機櫃業務（包括但不限於機架、滑軌、托盤、Busbar、其他組件）所需的供應商資質、技術與知識產權、研發與業務團隊、生產能力、生產設備/場地等要素。

因此，通過本項收購，藍思科技將快速獲得國內外特定客户服務器機櫃業務的成熟技術與客户認證，以及先進液冷散熱系統集成能力。

這與公司強大的精密結構件製造及「材料-模組-整機」垂直整合能力形成強力互補和高度協同，大幅增強在AI算力硬件方案的核心競爭力，為公司開拓AI算力基礎設施新賽道、加速向全球AI硬件創新平臺轉型增添強勁動力。

值得注意的是，這是藍思科技首次收購與液冷相關的標的。

除了技術和市場的演變，更令投資者關注的是供應鏈格局的重塑。根據此前瑞銀報告分析，預計到2030年，AI服務器液冷市場將達到237億美元，而非AI服務器的液冷市場也將增長至74億美元。這表明，液冷革命正從AI領域向整個數據中心行業擴散。

因此，可以説，此次收購將是藍思科技擁抱AI時代的關鍵落子，標誌着藍思科技有望初步完成在AI硬件賽道的全面佈局。

02# 四季度業績增速有望更高

藍思科技2025年半年報顯示，公司是新智能終端全產業鏈一站式精密製造解決方案提供商，業務涵蓋智能手機與電腦、智能汽車與座艙、智能頭顯與智能穿戴、人形機器人等產品的結構件、功能模組、整機組裝等。

今年前三季度，藍思科技營收同比增長16.08%至536.63億元，歸母淨利潤同比增長19.91%至28.43億元。

進入四季度，電子產業鏈調研持續升溫。

藍思科技表示，由於2024年三季度基數高、2025年新品上市交付靠后和四季度加單等因素，2025年四季度業績增速有望更高。

03# 緊抓AI端側硬件新機遇

事實上，在AI驅動下的服務器、基礎設施的賽道上，藍思科技早已開始籌劃及佈局。

在9月1日披露的投資者關係活動記錄表中，藍思科技表示，當前算力是AI發展的基礎，公司正全力擁抱AI領域。早在2024年，公司已經預判AI發展將帶動算力散熱升級，提出通過創新研究院開拓服務器等算力領域，並將AI服務器尤其是液冷方向作為重點開拓領域。

此外，11月18日，藍思科技旗下藍思智能機器人永安園區啟用。該園區具備年產1萬台/套大型自動化設備以及50萬台具身智能機器人等AI硬件產品的能力。該園區啟用后，藍思科技將形成以長沙為核心、東南亞為支撐的機器人全球製造佈局，加速邁步具身智能賽道。

近期，藍思科技又制定了「3年攻堅計劃」，將持續加大研發投入，聚焦端側硬件、多模態融合技術及新型材料工藝，深耕消費電子、智能汽車、機器人三大核心領域，目標成為AI端側硬件製造領域的全球龍頭之一。

按照計劃，在機器人領域，藍思科技將突破人形機器人關節模組的輕量化技術，建立從軟件二次開發到整機組裝、從精密結構件到功能模組的綜合能力，2026年人形機器人核心部件和整機組裝規模翻幾番，2027年人形機器人與四足機器狗出貨量穩居全球前列。

藍思科技董事長周羣飛表示，當下正處在AI端側硬件新爆發的臨界點。這背后，是硬件產業從交互形態、性能要求到市場格局的全方位重構。「我們堅信，2026年將成為真正的‘AI端側元年’。」

從「單品競爭」邁向「生態協同」，消費電子產業正掀起一場覆蓋技術、場景與商業模式的系統性變革。依託硬核科技突破與跨界融合創新，行業邊界持續拓寬，更多新藍海加速浮現。

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