思科重返互聯網泡沫鼎盛時期

對於一位在 2000 年高點買入思科股票的假設性投資者而言，其持倉股價如今終於實現浮盈。但需要指出的是，以昨日收盤價計算，思科當前的估值已遠低於當年水平 —— 目前市值為 3170 億美元，而 2000年時的市值高達 5500 億美元。

思科並非唯一一家近期刷新歷史高點的昔日大盤龍頭股。早在今年 9 月，通用電氣（General Electric, GE）股價便突破了 2000 年 8 月 28 日創下的 287.17 美元高點。此后該股一路走高，至 10 月末攀升至 314.28 美元后陷入盤整，目前股價回落至 280 美元區間。

與思科類似，通用電氣的股價雖最終實現翻紅，但當前市值較 2000 年時仍縮水數千億美元，甚至尚未回升至金融危機時期的水平。過去二十年間，通用電氣經歷了多次業務重組、資產剝離等一系列變革。

要知道，2000 年的通用電氣還是一家體量龐大的綜合性工業集團，而如今其核心業務已聚焦於航空航天領域。換句話説，如今的通用電氣與 2000 年的通用電氣，早已是兩家難以直接對比的企業。

互聯網泡沫的鼎盛時期出現在 2000 年 3 月，彼時以科技股為主的納斯達克指數觸及歷史峰值。我們以 2000 年 3 月 10 日為時間節點，梳理了當時羅素 1000 指數成分股中市值排名前十的企業。

榜單榜首的企業即便在今天，依然是全球市值最高的企業之一，它就是微軟（Microsoft, MSFT）。這隻龍頭股自 1999 年末創下高點以來，累計漲幅已超 700%，不過在 2016 年 10 月之前，其股價相較於 1999 年高點一直處於倒掛狀態。

當年市值排名第二和第三的企業，正是近期相繼突破歷史高點的思科與通用電氣。至此，在 2000 年前后的十大龍頭股中，僅剩兩家企業的股價尚未回到 1999 至 2000 年的高點，它們分別是英特爾（Intel, INTC）與諾基亞（Nokia, NOK）。